Galapagos zet onderzoek naar behandeling voor eczeem stop

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe,
Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

di. 29 okt 2019

13:32

Het Mechelse biotechbedrijf Galapagos heeft samen met partners Morphosys en Novartis beslist om de klinische ontwikkeling van MOR106, een middel voor de behandeling van atopische dermatitis (eczeem), stop te zetten. Na een tussentijdse analyse van de lopende fase II IGUANA-studie bleek dat het erg onwaarschijnlijk zou zijn dat de studie zijn doel zou bereiken, nl. een betekenisvolle verandering in de zogeheten EASI-score (Eczema Area and Severity Index). Naast de IGUANA studie met 240 patiënten, liep er ook nog een fase Ib GECKO-studie met 60 patiënten, waarin een subcutane versie van het geneesmiddel werd gebruikt. Ook die studie wordt nu stopgezet.

Historiek

MOR106 werd door Morphosys en Galapagos samen ontwikkeld als een antilichaam tegen IL-17C factor (interleukine). In juli 2018 werd een licentie gegeven aan Novartis, waarbij Galapagos en Morphosys samen een vooruitbetaling kregen van 95 miljoen euro, met het vooruitzicht op mijlpaalbetalingen tot 850 miljoen euro en royalty's met dubbele cijfers, fifty-fifty te verdelen tussen Galapagos en Morphosys. Novartis nam ook alle verdere ontwikkelingskosten op zich.

De visie van KBC Securities

Naast MOR106 zijn er nog talloze geneesmiddelen in klinische ontwikkeling die gericht zijn tegen interleukines, waaronder Johnson & Johnson’s Stelara, AstraZeneca’s Siliq, AbbVie’s Skyrizi en Novartis’ eigen Cosentyx. Hoewel het domein druk bezet is, leek Novartis met MOR106 ook naar andere aandoeningen uit te kijken, zoals bijvoorbeeld psoriasis. Nu MOR106 stopgezet wordt voor de behandeling van atopische dermatitis, lijkt het volgens analist Lenny Van Steenhuyse weinig waarschijnlijk dat het middel verder ontwikkeld zal worden voor de behandeling van psoriasis.

Galapagos, Morphosys en Novartis hebben volgens KBC Securities een eind gemaakt aan een geneesmiddel met potentieel, maar wel in een zeer competitieve markt. MOR106 vertegenwoordigde slechts 3% in het som-der-delen-waarderingsmodel voor Galapagos. De exclusieve wereldwijde rechten waren immers aan Novartis in licentie gegeven. Met MOR106 verdwijnt 6,0 euro uit de waardebepaling, waardoor het koersdoel van 195 euro naar 189 euro gaat. Het ‘Kopen’ advies blijft behouden.

Naar overzicht