Veralto?

Het Amerikaanse Veralto , de recente spin-off van gezondheidszorgbedrijf Danaher, opereert in twee segmenten: Waterkwaliteit (60% van de omzet) en Productkwaliteit en Innovatie (PQI) (40% van de omzet). Het bedrijf is voornamelijk blootgesteld aan de water-, voedings- en farmaceutische sector.                                                                                                                

Veralto rapporteerde sterke resultaten voor het eerste kwartaal. Deze werden echter voornamelijk gedreven door meer verkoopdagen, waardoor het een "technische" meevaller is. Ondanks de relevante tariefblootstelling gaf het management aan dat de impact momenteel beheersbaar is, en daarom handhaafden ze de prognose. De trends blijven sterk in beide bedrijfssegmenten. De analist van KBC Securities, Andrea Gabellone, denkt dat de aandelen kwetsbaar zijn voor negatief tariefnieuws, maar ook positief kunnen reageren als er een overeenkomst wordt gevonden. KBCS blijft aan de zijlijn.  

Veralto rapporteerde een jaar-op-jaar omzetstijging van 6,9% tot 1,33 miljard dollar, met een kernomzetgroei van 7,8%, wat aanzienlijk boven de consensusverwachtingen lag die uitgingen van een groei in het midden van de enkelcijferige range. De nettowinst steeg met 22,3% tot 225 miljoen dollar en de aangepaste winst per aandeel (EPS) steeg met 21,3% tot 0,91 dollar.

Ondanks het defensieve profiel weerspiegelden de resultaten kracht in de portefeuille, aangezien beide divisies de schattingen overtroffen. De kracht werd ondersteund door 3 extra verzenddagen, wat de EPS met ongeveer 0,03 dollar verhoogde, voornamelijk afkomstig van hoog terugkerende verbruiksartikelen. Zonder dit timingseffect zou de groei iets boven de schattingen hebben gelegen, denkt Andrea.  

Het segment Productkwaliteit en Innovatie profiteerde van positieve trends in de markt voor consumentengoederen, terwijl het segment Waterkwaliteit aanzienlijke groei zag in Noord-Amerika en dubbele groeicijfers in Europa. Veralto bevestigde zijn aangepaste EPS-prognose voor het volledige jaar 2025 van 3,60 tot 3,70 dollar, met verwachtingen van kernomzetgroei in de lage tot midden enkelcijferige range en een uitbreiding van de aangepaste operationele winstmarge van vlak tot +50 basispunten jaar-op-jaar 

De bruto tariefimpact werd gekwantificeerd op 3,5% van de omzet, hoewel tegenmaatregelen dit grotendeels zouden moeten compenseren, waardoor Veralto de EPS-prognose handhaafde. Het bedrijf is een relatief asset-light bedrijf en zou in staat moeten zijn om operaties binnen een tijdsbestek van 6-12 maanden te verplaatsen naarmate deze beslissingen worden genomen.

Andrea behoudt zijn houden-aanbeveling en koersdoel van 94 dollar.