​Credit Suisse rapporteerde voor het vierde kwartaal van 2019 hogere inkomsten (+19% op jaarbasis exclusief éénmalige items) en hogere kosten (+11%). De stevige stijging van de inkomsten zorgt evenwel voor een verbetering van de operationele hefboom, wat natuurlijk positief is, en voor een stijging van de winst voor belastingen (+3% ten opzichte van de verwachtingen). De onderliggende resultaten zijn echter gemengd. De bank rapporteerde stijgende inkomsten voor alle divisies behalve in de investeringsbankdivisie omwille van lagere M&A activiteiten. De sterkste prestatie lag in de APAC (Asia Pacific) divisie. ​

Vooruitzichten

Wat de kosten betreft, is er wat teleurstelling bij KBC Asset Management. Na een herstructereringsperiode ​van drie jaar, waarbij de bank heel sterk gedisciplineerd was op het vlak van de kosten, ziet KBC Asset Management de sterke stijging van de kosten als een verrassing. Hoogstwaarschijnlijk was dit noodzakelijk om het personeel te houden. Over het hele jaar stijgen de kosten evenwel maar met 1%. De groep bevestigde trouwens de kostendoelstelling voor 2020 waarbij het naar de vork 16.1-16.9 miljard Zwitserse frank streeft (ten opzichte van 17.4 miljard in 2019).

Naast de kosten vindt KBC Asset Management de instroom van nieuw geld ook teleurstellend. 0,8 miljard Zwitserse frank over het kwartaal terwijl de markt op 4,7 miljard mikte. Die tendens was ook te merken bij de Zwitserse concurrenten UBS en Julius Baer. Na de aankondiging vorige week over het vertrek van de topman Thiam, meldde zijn opvolger Gottstein dat de strategie van Credit Suisse onveranderd blijft. De bank bevestigt de doelstelling van 10% voor het rendement op het tastbare eigen vermogen in 2020.

De mening van KBC Asset Management

De kwartaalcijfers van Credit Suisse zijn grotendeels goed, maar KBC Asset Management blijft wat op de honger zitten voor wat de kosten en instroom van nieuw geld betreft. De bank heeft evenwel een goede track record in het halen van zijn doelstellingen en de analist gelooft dat de bank het nodige zal doen om de rendementsdoelstelling te bereiken. Daarom behoudt KBC Asset Management de 'Kopen'-aanbeveling met het koersdoel van 14 Zwitserse frank.