Geruststellende kwartaalresultaten voor BMW

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe,
Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

do. 1 aug 2019

13:01

BMW rapporteerde over het tweede kwartaal een operationele winst (EBIT) van 2,21 miljard EUR, 0,7% boven de verwachting. In de autodivisie lag de EBIT 1% boven de consensusverwachting, terwijl dat in de financiëledienstendivisie 1% onder de lat was. De EBIT-marge van 6,5% in de autodivisie klopte de verwachting met 20 basispunten. De nettowinst over het kwartaal kwam evenwel 10% onder de verwachting uit. Dit is grotendeels te wijten aan zwakkere resultaten in de ‘Mobility Services’-divisie (joint venture met Daimler). Eind juni bedroeg de nettocashpositie 14,5 miljard EUR.

De vrije kasstroom kwam uit op 869 miljoen EUR, wat onder de verwachting is. Volgens het bedrijf is dit te wijten aan een grotere ‘tegenwind’ van werkkapitaal (voorraadopbouw), maar het verwacht dat dit in de tweede jaarhelft zal keren. Het management gelooft immers dat de (ver)nieuw(d)e producten met een hoge marge X5, X7 en 8 serie substantieel zullen bijdragen tot het resultaat in de tweede jaarhelft.

Vooruitzichten

Het bedrijf bevestigde de jaarprognose, maar werd iets voorzichtiger wat betreft de kasstroomgeneratie. Waar het bedrijf er eerder van uitging de 2,7 miljard EUR vrije kasstroom van vorig jaar te ‘evenaren’ wordt dat nu ‘benaderen’.

KBC Asset Management

Al bij al geruststellende resultaten bij BMW vandaag, concludeert analist Kurt Ruts. De nieuwe CEO Oliver Zipse zal waarschijnlijk snel werk maken van kostenbesparingen. Daarnaast profiteert BMW in de tweede jaarhelft van goed productmomentum (X5, X7, 8 serie).

Aan een verwachte koers-winstverhouding van minder dan 7 voor 2020 is het BMW-aandeel ronduit goedkoop. KBC AM bevestigt het "Kopen"-advies voor de aandelen, maar verlaagt het koersdoel van 95 EUR naar 84 EUR.

Hot or Not: BMW vs. Daimler

In onze zomerbijdrage "Hot or Not" zet KBC Senior Financial Economist Tom Simonts twee aandelen uit dezelfde sector tegenover elkaar. Vorige week waren BMW en Daimler aan de beurt: gerenommeerde spelers in de auto-industrie die beiden knappe wagens afleveren. Niet evident dus om een "hot of "not" toe te kennen, temeer omdat beide aandelen van KBC AM een “Kopen” advies krijgen. Wie er als winnaar uit de bus komt, ontdekt u via onderstaande link.

Hot or Not: BMW vs. Daimler

Naar overzicht