Greenyard (+6%) is één van de opvallende groene scheuten op het Brusselse koersenbord. Ht bedrijf publiceerde deze ochtend een update waarin het de winstprognoses verhoogde. Goed nieuws volgens KBC Securities, al blijft door de stevige schuldpositie voorzichtigheid geboden.

Betere vooruitzichten

In een persbericht stelt Greenyard onomwonden opnieuw aan te knopen met rendabele groei en in eenzelfde adem verhoogt het de doelstelling voor de aangepaste EBITDA. Het mikt nu op een aangepaste EBITDA (vóór IFRS 16) van ongeveer 55,0 miljoen euro in de eerste jaarhelft van zijn gebroken boekjaar 2020/2021, tegenover 47,6 miljoen een jaar eerder. Voor het volledige boekjaar wordt de eerder vooropgestelde prognose voor de aangepaste EBITDA van 100 tot 105 miljoen euro opgetrokken naar 106 à 110 miljoen euro. Greenyard verwacht verdere positieve ontwikkelingen op het gebied van volumes, kosten en marge.

Omzetgroei

Eind augustus kondigde Greenyard ook al een stevige omzetstijging voor het eerste kwartaal aan. Dit was het derde opeenvolgende kwartaal van omzetgroei en de winstgevende groei was voornamelijk een gevolg van hogere volumes. Nu wordt duidelijk dat niet alleen de verkoop sindsdien is toegenomen. Greenyard benadrukte dat het ook blijft werken aan een structurele verbetering van de marge, de rentabiliteit en de cashflow.

Het bedrijf gaf ook aan dat de aangepaste EBITDA-marge op jaarbasis is gestegen. Een verbetering van de marge in het Fresh-segment met meer dan 25% heeft grotendeels bijgedragen aan dit resultaat. De ontwikkeling van partnerships heeft geleid tot een verschuiving naar meer diensten met een hogere toegevoegde waarde. Daarnaast was er een betere afstemming van de inkoopstromen en verdere kostenbeheersing.

De mening van KBC Securities

Hoewel het positief is dat Greenyard opnieuw winstgevend is en de verwachting voor de EBITDA werd verhoogd, herhaalt KBC Securities-analist Alan Vandenberghe dat de strategische beslissing om te kiezen voor een 'stand-alone' scenario, Greenyard voor ten minste de komende 2 jaar met een zware schuldpositie opzadelt.

Hoewel het verwaterende effect van de kapitaalverhoging werd vermeden en de kasstroomgeneratie van de divisie Prepared is binnen gehouden, is het risicoprofiel onvoldoende afgenomen en is de bewegingsruimte beperkt.

KBCS handhaaft bijgevolg het “Houden”-advies met koersdoel van 5,4 euro.