Greenyard verkoopt logistieke activiteiten in Portugal

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jens Meersman, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel,Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Sharad Kumar Surendran Palani, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

di. 7 jan 2020

9:35

Greenyard laat weten dat het Greenyard Logistics Portugal heeft afgestoten via een management buy-out. De onderneming zal voortaan eigendom zijn van en beheerd worden door het huidige managementteam (CEO en COO), met de steun van private-equitybedrijf Vallis Capital Partners. De transactie zal naar verwachting in de komende maanden worden afgerond. Er werden geen financiële details bekendgemaakt, waardoor analist Alan Vandenberghe ervan uitgaat dat het om een eerder kleine deal gaat. De aankondiging heeft geen impact op de investment case bij KBC Securities.

De visie van KBC Securities

Analist Alan Vandenberghe herinnert eraan dat Greenyard 50 à 70 miljoen euro aan niet-kernactiviteiten heeft geïdentificeerd, die het zal verkopen om de schuldgraad te verminderen en de focus van de groep te vergroten.

Tot nu toe heeft Greenyard al een diepvriesfabriek in Hongarije, een distributiecentrum in Freiburg en zijn bloemenactiviteiten in het VK (Greenyard Flowers UK) verkocht. Bij de publicatie van de resultaten over de eerste helft van het gebroken boekjaar 2019/2020 stond de teller voor de desinvesteringen op 6 miljoen euro (exclusief Greenyard Flowers UK). KBC Securities schat dat het desinvesteringsbedrag inclusief de bloemenactiviteiten op 15 miljoen euro ligt.

Voor de verkoop van de logistieke activiteiten in Portugal werden geen financiële details meegedeeld, waardoor het moeilijk is om de impact te beoordelen, maar KBCS gaat ervan uit dat het slechts een kleine deal is.

Volgens onze analist blijft Greenyard vooruitgang boeken in de verkoop van niet-kernactiviteiten, maar er is nog een lange weg te gaan vooraleer de vooropgestelde 50 tot 70 miljoen euro bereikt wordt. Al met al zal de strategische beslissing om te kiezen voor een stand-alone-scenario Greenyard met behoorlijk wat schulden achterlaten, waardoor de manoeuvreerruimte beperkt is. Bij gebrek aan triggers bevestigt KBCS het "Houden"-advies. Het koersdoel bedraagt 5,4 euro per aandeel.

Naar overzicht