Greenyard zet groeipad verder

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe,
Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

ma. 30 aug 2021

11:52

Het aandeel Greenyard staat deze ochtend in het groen op de koerstabellen van Euronext Brussel en dat heeft te maken met de kwartaalupdate die door beleggers duidelijk wordt gesmaakt. In het eerste kwartaal van zijn gebroken boekjaar 2021/2022 slaagde de groep er immers in opnieuw groeicijfers voor te leggen, waarbij vooral het segment Long Fresh een mooie omzetstijging optekende. Samen met de cijfers kondigde Greenyard aan dat het 600.000 eigen aandelen zal inkopen voor incentiveringsplannen. KBC Securities-analist Guy Sips herhaalt “Kopen”-advies en koersdoel van 11,50 euro.

Resultaten Greenyard

In een beknopte update over de eerste maanden van het boekjaar 2021/2022 rapporteert Greenyard een omzetgroei van 2,3% op jaarbasis tot 1.170,8 miljoen euro.

In dezelfde periode van het vorige boekjaar werd een uitzonderlijke groei van 11,9% op jaarbasis gerealiseerd, met dank aan een sneller dan verwachte organische groei bij een groot deel van Greenyards commerciële relaties (met focus op margeverbetering en winstgevendheid) en aan een positieve Covid-19-impact op de volumes binnen het Fresh-segment. De verderzetting van die groei in het huidige boekjaar ligt in lijn met de verwachte groeivoet en toont volgens het management aan dat Greenyard zijn groeipad voortzet.

Prestatie per divisie

De omzet in het segment Fresh (o.a. verse groenten & fruit) groeide met 1,7% op jaarbasis (1,2% op gerapporteerde basis) tot 970,2 miljoen euro, aangezien 75% van de omzet voortvloeide uit de geïntegreerde klantmodellen met zijn retailklanten, wat een stabiele marge genereert.
Het segment Long Fresh (o.a. diepgevrozen en bereide groenten) groeide opnieuw met 5,4% tot 200,6 miljoen, omdat het klantensegment Food Service en Food Industry sinds het opheffen van de lockdownmaatregelen langzaam aantrekt (terug naar 24% van de klantenportefeuille, tegenover 17% in het eerste kwartaal van vorig jaar). Greenyard verbetert de productmix door convenienceproducten en (diepgevroren) fruit te verhogen tot 31% van de omzet.

Inkoop eigen aandelen

Greenyard kondigde ook aan dat het maximaal 600.000 eigen aandelen zal inkopen voor bestaande incentiveringsplannen.

In combinatie met de 1,36 miljoen eigen aandelen die momenteel worden aangehouden, zou daarmee tot 3,8% van het totale aantal uitstaande aandelen aangehouden worden. Het aandeleninkoopprogramma kan op elk moment worden stopgezet.

KBC Securities over Greenyard

Analist Guy Sips zag robuuste volumes in het geïntegreerde klantenmodel in het Fresh-segment en een sterke klanten- en productmix in het Long Fresh-segment. De vergelijkbare omzetgroei van 2,3% ligt bovendien in lijn met de verwachtingen van het management.

KBC Securities herhaalt het “Kopen”-advies en koersdoel van 11,5 euro, aangezien de schuldenlast onder controle komt.

Analist Guy Sips herinnert eraan dat Greenyard in augustus de eerder aangekondigde verkoop van Greenyard Prepared Netherlands heeft afgerond en de joint venture Bardsley Fruit heeft beëindigd, wat leidde tot een gecombineerde nettoschuldvermindering van ongeveer 25 miljoen euro. De verkoop van niet-kernactiviteiten zal de groep helpen om de schuldpositie nog sneller te verbeteren, zonder dat dit ten koste gaat van de winstgevendheid van de groep.

Op 22 maart van dit jaar slaagde Greenyard er trouwens in om zijn broodnodige en langverwachte herfinanciering af te ronden. Dat houdt een nieuwe kapitaalstructuur in, inclusief een injectie van 50 miljoen euro van twee privé-investeerders (Marc Coucke en Joris Ide) en een nieuwe 3-jaarsfaciliteit van 467,5 miljoen euro (optie voor verlenging met 1 jaar) met haar banken tegen marktvoorwaarden.

De familie Deprez behoudt de controle over de groep, aangezien haar belang na de operatie slechts wordt teruggebracht van 49,3% naar 42,8%, maar dat dan wel in een gezonder bedrijf met opwaarts potentieel. De nieuwe financiering dekt de uitstaande converteerbare obligatielening van 125 miljoen euro en de huidige bankschuld. De nieuwe kapitaalstructuur moet de onzekerheid wegnemen, vooral met betrekking tot de herfinanciering van de converteerbare obligatielening. Bovendien zal de kapitaalinjectie ook het financiële profiel van Greenyard minder risicovol maken, waardoor de markt zich kan concentreren op de fundamenten van het bedrijf.

Naar overzicht