Grote vraag naar obligaties van Saudi Aramco

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jens Meersman, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel,Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Sharad Kumar Surendran Palani, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

wo. 10 apr 2019

11:56

Beleggers lopen storm voor de geplande obligatie-uitgifte van de Saoedische staatsoliemaatschappij Saudi Arabian Oil Company of kortweg Saudi Aramco. Volgens Bloomberg heeft Aramco voor meer dan 100 miljard USD aan orders ontvangen van geïnteresseerde investeerders voor zijn eerste obligatie ooit. Aramco wou 10 miljard USD ophalen in zes tranches (van 3 tot 30 jaar), maar mogelijk wordt dat streefbedrag opgetrokken naar 15 miljard USD (gelet op de grote interesse). Het rendement van de obligaties zal mogelijk in lijn liggen met die van vergelijkbare Saoedische staatsobligaties, wat zeer ongewoon is voor een bedrijfsobligatie. Analist David Duchi (KBC Asset Management) beantwoordt enkele vragen.

Waarom wil Saudi Aramco obligaties uitgeven?

Zeker niet omdat Aramco nood heeft aan cash want het is het meest winstgevende bedrijf ter wereld. De olieproducent boekte in 2018 een nettowinst van 111 miljard USD, wat meer is dan de winst van Apple, Google en ExxonMobil opgeteld. Saudi Aramco wil geld ophalen voor de aankoop van een 70% belang in de Saoedische petrochemiegroep Sabic ter waarde van 69 miljard USD.

Hoe zit het met de plannen voor een beursgang?

De integratie van de petrochemiegigant Sabic in Aramco is duidelijk een plan B voor kroonprins Mohammed bin Salman (MBS). De beursgang van een deel van Saudi Aramco werd in januari 2016 al naar voren geschoven als het vlaggenschip van MBS’ ambitieuze hervormingsprogramma. Hij verklaarde dat Saudi Aramco minstens 2 triljoen USD waard is. Algemeen wordt aangenomen dat een belang van 5% zou worden aangeboden, wat een IPO van 100 miljard USD zou betekenen (grootste ooit en te vergelijken met grootste IPO tot nu toe van Alibaba die 25 miljard USD ophaalde). De beleggerswereld heeft altijd al grote twijfels gehad bij de nagestreefde waardering. Saudi Aramco is goed voor 10% van de wereldwijde olieproductie.

Wat is het belang van deze obligatie-uitgifte?

Het Saoedische koningshuis verloor heel wat aanzien door de moord op journalist Kashoggi in oktober vorig jaar, ook wil MBS zijn land terug in de gratie werken via de financiële markten. De Wall Street bankiers willen maar wat graag met de Saoedi's samenwerken om zo kans te maken op een zeer lucratieve IPO van Aramco. De CEO van J.P. Morgan, Jamie Dimon, kwam vorige week persoonlijk de obligatiedeal in New York verdedigen voor een publiek van investeerders. De obligatie-uitgifte is ook een mooie test voor het aftoetsen van de interesse bij institutionele investeerders.

Naar overzicht