Heineken kocht 39.644.346 extra aandelen van de Indiase brouwer United Breweries Limited (UBL) en trekt zo zijn belang in het bedrijf op van 46,5% naar 61,5%. Hoeveel centen de Nederlandse groep exact neertelde, werd niet bekendgemaakt, maar op basis van de huidige aandelenkoers gaat KBC Securities-analist Wim Hoste uit een investering van zo'n 640 miljoen euro. De aandelen werden opgevist bij de voormalige voorzitter van UBL, maar voor Heineken is de transactie slechts klein bier. KBC Securities maakt wel van de gelegenheid gebruik om het koersdoel voor Heineken te verhogen.

Details transactie

De transactie komt niet als een verrassing, aangezien mediaberichten de afgelopen weken al volop suggereerden dat een verkoopproces was gestart voor het belang van UBL's voormalige voorzitter Vijay Mallya. Die is het land ontvlucht na beschuldigingen rond witwaspraktijken en fraude, o.a. in verband met het faillissement van zijn luchtvaartmaatschappij Kingfisher Airlines. Het verkoopproces is in gang gezet door een consortium van banken die een deel van de leningen hebben verstrekt aan Vijay Mallya.

Gevraagd naar de interesse van Heineken in de UBL-aandelen van Mallya op de jaarvergadering in april, liet de groep optekenen tevreden te zijn met het huidige belang in het bedrijf. “We hebben echter altijd gezegd dat als de gelegenheid zich voordoet om ons aandeelhouderschap te vergroten, we die kans zullen evalueren”, zo klonk het. De Indiase mededingsautoriteiten lieten begin juni alvast weten geen bezwaar te hebben tegen een groter belang van Heineken in UBL. En in een bijzonder bondig persbericht van precies één lijntje laat Heineken vandaag uiteindelijk ook weten 39.644.346 extra aandelen van United Breweries Limited te hebben opgepikt, waardoor zijn belang stijgt van 46,5% naar 61,5%.

De precieze transactieprijs werd niet bekendgemaakt, maar aan de huidige aandelenkoers zouden de extra aandelen volgens KBC Securities-analist Wim Hoste een investering van zo'n 640 miljoen euro vertegenwoordigen. Dat is relatief klein nieuws voor Heineken, want de investering vertegenwoordigt iets meer dan 1% van de huidige marktkapitalisatie van Heineken. Het verstevigt wel de greep van de Nederlanders op de Indiase brouwer, die ongeveer 4% van huidige marktwaarde van Heineken vertegenwoordigt, 2% van de groepsomzet en in 1% van de bedrijfskasstroom (EBITDA).

KBC Securities over Heineken

Een bescheiden aankondiging, dus, maar voor analist Wim Hoste wel een mooie aanleiding om de investment case voor Heineken nog eens onder de loep te nemen.

De analist blijft Heineken waarderen omwille van het groeitraject dat het de afgelopen jaren heeft laten zien (tot aan het coronajaar 2020) en blijft ervan overtuigd dat de groep dit groeimomentum opnieuw kan oppikken naarmate de coronapandemie meer onder controle komt.

KBCS verwacht bovendien dat de vergelijkingsbasis in het tweede kwartaal van 2021 veel gemakkelijker zal worden, terwijl ook de eerste voordelen van de beoogde besparingsinitiatieven van 2 miljard euro zichtbaar zullen worden.

Op basis daarvan en op basis van de huidige waardering ziet KBC Securities ruimte voor nog wat extra opwaarts potentieel en dus gaat het koersdoel van 95 naar 110 euro. Het advies blijft onveranderd op “Opbouwen”.