Herverzekeraar Munich Re niet langer op kooplijst KBC AM

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe,
Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

do. 14 feb 2019

14:50

KBC Asset Management is voorzichtiger geworden over de evolutie van de verzekeringspremies bij herverzekeraar Munich Re. Daarnaast zette het aandeel de voorbije maanden een sterke prestatie neer, zodat het advies teruggeschroefd wordt.

Topper in zijn sector

Munich Re is als grootste herverzekeraar ter wereld een stabiele waarde. De kapitaalpositie is meer dan sterk genoeg en het dividendrendement is aantrekkelijk. Dat zijn meteen enkele redenen die KBC Asset Management ervan weerhouden om negatief te worden op het aandeel.

Voorzichtigheid is geboden

Analist Johan Fastenakels ziet op dit moment wel twee redenen om iets voorzichtiger te worden:

De prijszetting in de herverzekeringsmarkt blijft moeilijk. De hernieuwingen in januari waren niet slecht, maar gezien de meer dan gemiddelde schade in 2018 en de slechts beperkte stijging van de premies in 2018 (na het recordjaar 2017) ziet KBC AM dit nog altijd als een moeilijke markt met in de toekomst meer risico op prijsdalingen dan -stijgingen. Het alternatief kapitaal op de herverzekeringsmarkt wordt als een structureel gegeven beschouwd. Investeerders als pensioenfondsen zien ‘catastrophe bonds’ (obligaties die verlies dragen indien een bepaalde ramp grote schade veroorzaakt) als een goede diversificatie in hun beleggingsportefeuille en zorgen zo voor extra concurrentie op de herverzekeringsmarkt.
Sinds de verhoging van de aanbeveling op 4 juni 2018 heeft het aandeel een totaal rendement van bijna 11% laten optekenen, terwijl de verzekeringssector in Europa ongeveer stabiel was. Op dit moment staat het aandeel zeer dicht bij het koersdoel.

Het koersdoel voor Munich Re blijft 205 euro, maar het advies wordt verlaagd van "Kopen" naar "Houden".

Naar overzicht