Hoger koersdoel voor SBM Offshore

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jens Meersman, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel,Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Sharad Kumar Surendran Palani, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

di. 11 jun 2019

13:31

Vanochtend kondigde SBM Offshore aan dat het een “Letter of Intent” of intentieverklaring heeft getekend met Petrobras, voor de ontwikkeling van het Mero-olieveld voor de kust van Brazilië. De FPSO (Floating Production, Storage and Offloading) zal een capaciteit hebben van 180.000 vaten olie per dag met een waterinjectiecapaciteit van 250.000 vaten per dag. De oplevering van de FPSO wordt verwacht in 2022, maar zorgt vandaag al voor een hoger koersdoel bij KBC Securities.

Visie en conclusie KBC Securities

SBM zou zich concentreren op een FPSO van het type Mero 2, met de intentieverklaring die zonet bekrachtigd werd. Dat is erg positief, volgens KBC Securities-analist Cédric Duinslaeger, want het toont ten eerste aan dat het bedrijf zijn herintrede in kernmarkt Brazilië maakt, waar ongeveer 35% van de FPSO-prospecten zich bevinden. Ten tweede draagt het contract op lange termijn bij aan de kasstroom van SBM en tot slot toont het aan dat het “Fast4Ward”-programma vruchten afwerpt: twee van de drie recente nieuwbouwprojecten werden door SBM Offshore binnengehaald.

Impact op waardering

KBCS schat dat het contract tussen de 0,8 en 1,2 euro per aandeel toevoegt aan de waardering, afhankelijk van de grootte/complexiteit/onderhandelde tarieven. Gezien de intentieverklaring verhoogt KBCS het koersdoel van 20 naar 22 euro per aandeel, op basis van de som van de delen waardering. Het “Kopen”-advies blijft op de tabellen staan, dankzij het gunstige risico-rendementsprofiel en een aantrekkelijk orderboek.

Naar overzicht