September was een goede maand voor de holdings binnen het universum van KBC Securities. Vooral voor de aandelen van de niet-monoholdings, die met een klim van 4,5% beter deden dan de markt die er met 4,1% op vooruitging. De mono-holdings moesten tevreden zijn met 0,9%. Dat blijkt uit de maandelijkse holdings update van KBC Securities-analist Joachim Vansanten.

Winnaars en verliezers

Sofina (+13,9%), D'Ieteren (+11,6%), Brederode (+10,4%) en KBC Ancora (+9,5%) zetten de voorbije maand de sterkste prestatie neer, terwijl Tubize (-3,9%), HALTrust (-2,2%) en Heineken Holding (-2,0%) de zwakke broertjes waren.

Evolutie van de discount

De gemiddelde discount van de holdings daalde de voorbije maand van 14,5% naar 12,5% en ook hier was sprake van een uiteenlopende prestatie. Dankzij de forse terugloop bij Sofina en Brederode daalde de discount bij de niet-monoholdings van 12,1% naar 9,3%, maar liep die bij de monoholdings op van 20,45% naar 24,6%.

Onze analist merkt bovendien op dat de discount van de aandelen binnen het eigen universum, wat vooral de Belgische holdings zijn, een stuk lager ligt dan bij internationale sectorgenoten. Daar loopt de korting op tot gemiddeld 23,9%. Die hogere discounts worden voornamelijk veroorzaakt door holdings met een lage liquiditeit of een hoge blootstelling aan de automobielsector.

En terwijl de holdings binnen het KBC Securities universum eerder over een nettocashpositie beschikken, torsen de andere Europese holdings een gemiddelde schuldenlast van 3,6%. Beide hebben wel het gemiddelde dividendrendement gemeenschappelijk: 2,8%.

Top Picks van KBC Securities

Bij KBC Securities staan momenteel 3 holdingbedrijven als favoriet op de radar: GBL, D'Ieteren en Tubize.

• GBL ("Kopen"-advies, koersdoel 95 euro)
  • De recente investering in Webhelp geeft aan dat de groep zich steeds meer in de richting van niet-beursgenoteerde bedrijven begeeft (ambitie: een vijfde tot een vierde van de netto actiefwaarde).
  • De beperkte schuldenlast en de sterke liquiditeit van 3,6 miljard euro geeft de onderneming de flexibiliteit om die actievere investeringsstrategie waar te maken.
  • Samen met de verbeterde transparantie, de staat van dienst en de verbetering van de resultaten, is een lagere korting gerechtvaardigd, meer in lijn met andere niet-monoholdings.

• D'Ieteren ("Kopen"-advies, koersdoel 50 euro)
  • Een aantrekkelijk waardeaandeel
  • Een aanzienlijke intrinsieke waarde van de portefeuille
  • Aanzienlijke discount door een gebrek aan track record

• Tubize ("Kopen-advies, koersdoel 77 euro)
  • Via Tubize krijg je toegang tot het opwaarts potentieel van 22% voor UCB
  • De discount bedraagt 40%, wat volgens KBC Securities zou moeten dalen tot 30%.

Hoe investeren in holdingbedrijven?

Begin september maakte KBC Securities-analist Joachim Vansanten onze Bolero-klanten met een webinar over investeren in holdingbedrijven helemaal wegwijs in de materie.

Wat zijn de voordelen van beleggen in holdings? Hoe worden holdings gewaardeerd? Dat, en zoveel meer, ontdekt u in een niet te missen webinar voor elke beleg-het-zelver die holdings in portefeuille heeft of overweegt om erin te investeren.

Herbekijk de verhelderende presentatie integraal via onderstaande link.