Hoogtepunten KBC Securities Benelux Morning Note

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jens Meersman, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel,Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Sharad Kumar Surendran Palani, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

vr. 4 jan 2019

9:05

In hun Benelux Morning Note zetten de analisten van KBC Securities (KBCS) voor dag en dauw al het nieuws over de door hen opgevolgde Benelux-bedrijven op een rij. Bolero vat de belangrijkste feiten - machtig makkelijk - voor u samen.

Nieuws

ForFarmers (advies KBC Securities: "Houden" - koersdoel 9,20 euro)
- ANALYSE | Na de trading update die ForFarmers op 17 december publiceerde, heeft analist Guy Sips zijn waarderingsmodel bijgewerkt. Dat houdt nu rekening met een "bescheiden daling van de EBITDA" over het volledige boekjaar, te wijten aan stijgende grondstoffen- en energieprijzen die niet meteen aan klanten konden worden doorgerekend en hogere logistieke kosten voor inkomende goederen in Nederland en Duitsland als gevolg van de lage waterstanden. KBCS houdt er rekening mee dat die hogere kosten ook het vierde kwartaal zullen impacteren en dat ook de integratie van de recente overnames tot bijkomende kosten zal leiden. Er wordt nu uitgegaan van een EBITDA van 98,3 miljoen euro over het volledige boekjaar 2018 (eerder 103,7 mln) en een nettowinst van 52,9 miljoen euro of 0,52 euro per aandeel (eerder 0,56 euro per aandeel).
- De visie van KBC Securities: Het koersdoel wordt verlaagd van 10,50 naar 9,20 euro bij een ongewijzigd "Houden"-advies. Niettemin is onze analist van mening dat de problemen bij ForFarmers van tijdelijke aard zijn en dat het bedrijf zijn prognose op middellange termijn - i.e. een gemiddelde jaarlijkse stijging van de onderliggende EBITDA rond de 5% bij constante wisselkoersen - kan waarmaken (exclusief belangrijke overnames en behoudens onvoorziene omstandigheden).

Kiadis (advies KBC Securities: "Kopen" - koersdoel 20,50 euro)
- NIEUWS | Kiadis heeft Amy Sullivan benoemd tot Senior Vice President Corporate Affairs. Sullivan was eerder actief bij Keryx Biopharmaceuticals, dat eind 2018 zijn fusie met Akebia Therapeutics afrondde. Bij Keryx was ze verantwoordelijk voor Investor Relations en Corporate Communications. Daarvoor bekleedde ze soortgelijke functies bij AMAG Pharmaceuticals, Idenix Biopharmaceuticals en Genencor International.
- De visie van KBC Securities: Samen met de benoeming van Scott Holmes als CFO, aangekondigd in september 2018, heeft Kiadis nu twee belangrijke managementposities ingevuld die actief zijn vanuit de regio Boston, waarmee het zijn Amerikaanse voetafdruk kan uitbreiden. Hoewel ATIR101 in Europa potentieel het dichtst bij de markt staat (in afwachting van het CMPH-advies dat in de eerste jaarhelft wordt verwacht), vertegenwoordigen de VS de grootste markt voor dit product. De marktlancering in de VS - die in de loop van 2022 wordt verwacht - is afhankelijk van de resultaten van de lopende fase III-studie, waarvoor in de tweede helft van 2020 tussentijdse resultaten worden verwacht.

Advies-/koersdoelwijzigingen KBC Securities

KBC Securities verlaagt het koersdoel voor ForFarmers van 10,50 naar 9,20 euro per aandeel bij een ongewijzigd "Houden"-advies.

Naar overzicht