Hoogtepunten KBC Securities Benelux Morning Note

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe,
Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

vr. 18 jan 2019

9:05

In hun Benelux Morning Note zetten de analisten van KBC Securities (KBCS) voor dag en dauw al het nieuws over de door hen opgevolgde Benelux-bedrijven op een rij. Bolero vat de belangrijkste feiten - machtig makkelijk - voor u samen.

Nieuws

Beter Bed Holding (advies KBC Securities: "Kopen" - koersdoel 6,50 euro)
- UPDATE | In het vierde kwartaal van 2018 (4Q18) steeg de omzet met 2,2% tot 101,8 miljoen euro (vs. prognose KBCS 99,0 mln) dankzij een goede like-for-like-prestatie (nieuwe producten, promoties, nieuwe campagnes....) in Nederland (+8,7% LFL) en België (+4,2% LFL). Ook het orderboek was 2 miljoen euro hoger dan eind 2017. De omzet van Matratzen Concord herstelde zich naar het gewenste groeiniveau. In Duitsland (-1,8% LFL) verbeterde het verkoopmomentum ten opzichte van de eerste drie kwartalen, maar het werd beïnvloed door de reorganisatie-inspanningen in het vierde kwartaal. De focus ligt nu op een verder agressief verkoopherstel. De omzet in Zweden (-9,3% LFL) steeg dankzij nieuwe winkelopeningen; de focus ligt nu op het verbeteren van de onderliggende prestaties van de winkelportefeuille. Beter Bed geeft aan dat het marktaandeel in Nederland en Duitsland verder zal verbeteren. Daarnaast start Beter Bed een gerechtelijke procedure tegen BASF voor de in Nederland geleden schade in het vierde kwartaal van 2017. De omzet voor het volledige boekjaar bedraagt 402,6 miljoen euro (vs. prognose KBCS 399 mln / consensus 401,5 mln).
- De visie van KBC Securities: KBCS is positief verrast door de trading update, in het bijzonder wat betreft de evolutie in Nederland en België. Beter Bed rapporteerde in het vierde kwartaal 2,2% omzetgroei. Hoewel het bericht van vandaag slechts een korte trading update is, gelooft analist Wim Hoste dat de eerste horde met succes is genomen. Hij kijkt uit naar de verdere ontwikkeling van het positieve momentum, maar erkent dat de weg naar herstel niet gemakkelijk zal zijn. "Kopen"-advies en koersdoel van 6,50 euro worden bevestigd, goed voor een opwaarts potentieel van ca. 51%.

PostNL (advies KBC Securities: "Kopen" - koersdoel 4,50 euro)
- NIEUWS | PostNL heeft met 3 vakbonden een principeakkoord bereikt over een nieuwe CAO voor het gewone personeel en voor zaterdagbezorgers. De overeenkomst omvat een salarisverhoging (+3% over de komende 15 maanden), een eenmalige vergoeding (100 euro netto in januari 2020 voor alle medewerkers die onder de CAO vallen), de aanwerving van 500 bijkomende pakketbezorgers en een akkoord over de pensioenopbouw. Vakbond FNV ging niet akkoord met het voorstel.
- De visie van KBC Securities: Na de hectische periode in de laatste maanden van 2018 is analist Ruben Devos blij dat PostNl een akkoord heeft bereikt met drie van de vier vakbonden. Hoewel FNV ontevreden is over het resultaat van de onderhandelingen, zal het dit voorstel wel aan zijn leden voorleggen. Volgens KBCS komt de CAO grotendeels tegemoet aan de verzuchtingen van de vakbonden. Het resultaat van de overeenkomst kan enige invloed hebben op de verwachte versnelling van de kostenbesparingen in 2019 en 2020, maar zou volgens KBCS de verwachte groei van de UCOI (onderliggend cash bedrijfsresultaat) niet in gevaar mogen brengen.

Advies-/koersdoelwijzigingen

KBC Securities meldt vandaag geen advies-/koersdoelwijzigingen.

Naar overzicht