Hoogtepunten KBC Securities Benelux Morning Note

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe,
Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

ma. 18 feb 2019

9:05

In hun Benelux Morning Note zetten de analisten van KBC Securities (KBCS) voor dag en dauw al het nieuws over de door hen opgevolgde Benelux-bedrijven op een rij. Bolero vat de belangrijkste feiten - machtig makkelijk - voor u samen.

Nieuws

Retail Estates (advies KBC Securities: "Opbouwen" - koersdoel 82,50 euro)
- RESULTATEN | In het derde kwartaal van zijn gebroken boekjaar 2018-2019 klom de EPRA-winst van Retail Estates tot 44,3 miljoen euro, een stijging met 31% t.o.v. een jaar eerder. Sinds de start van het boekjaar groeide de portefeuille met 165,42 miljoen euro, vooral in België. De reële waarde van de portefeuille groeide tot 1.541,78 miljoen euro en de bezettingsgraad kwam uit op 98%, wat de kwaliteit van de activa en de huurders bevestigt. De schuldgraad was met 53,69% lager dan vorig jaar, dankzij de kapitaalverhoging begin 2018 en werd gecompenseerd door nieuwe acquisities die de winst per aandeel hoger duwden. De EPRA netto inventariswaarde kwam uit op 62 euro per aandeel (IFRS 60,5 euro).
- De visie van KBC Securities: Volgens analist Jan Opdecam blijft Retail Estates zijn kwaliteiten en beloften als nichespeler waarmaken en breidt het zijn portefeuille sterker uit dan verwacht. KBCS verwacht dat de winst per aandeel in het boekjaar 2018-2019 zal uitkomen op 5,28 euro per aandeel, met een geschat dividend van 4,25 euro (bruto). KBC Securities verhoogt het koersdoel van 82,50 naar 83,00 euro bij een ongewijzigd "Opbouwen"-advies.

Kinepolis (advies KBC Securities: "Kopen" - koersdoel 63,00 euro)
- PREVIEW | Donderdag 21 februari zal Kinepolis voorbeurs zijn jaarresultaten bekendmaken. Analist Guy Sips rekent op iets minder dan 35 miljoen bezoekers, waarbij de belangrijkste bijdrage uit Canada zal komen (prognose KBCS: 11,3 miljoen bezoekers). Voor België gaat KBCS uit van 7,6 miljoen bezoekers (-9,2% op jaarbasis), Frankrijk 6,6 miljoen (-7,7%), Spanje 4,3 miljoen, Nederland 4,2 miljoen (+31,9% door de acquisitie van NH Bioscopen in januari 2018 en de opening van Kinepolis 's-Hertogenbosch) en 1 miljoen in andere landen. Het waarderingsmodel van KBCS houdt rekening met de impact van het extreem warme zomerweer en het WK voetbal op de bezoekersaantallen, met een geleidelijk herstel vanaf augustus. De implementatie van de strategie en productinnovatie moet leiden tot een verder stijgende verkoop per bezoeker. Zowel de Box Office (ticketverkoop) als de In-Theatre verkoop (snacks, dranken) per bezoeker zal in alle landen stijgen. Omdat in Canada de bijdrage per bezoeker beperkter is, zal de EBITDA per bezoeker op jaarbasis naar verwachting lager liggen. De jaaromzet wordt geschat op 470 miljoen euro (+32,2% op jaarbasis), met een brutowinst van 120 miljoen euro en een EBITDA van 118,5 miljoen euro.
- De visie van KBC Securities: KBC Securities behoudt het advies en koersdoel voor Kinepolis en verwacht dat de groep - ondanks de impact van externe factoren zoals weersomstandigheden en het WK voetbal - de resultaten onder controle kan houden. Analist Guy Sips wijst erop dat de evolutie van de Box Office- en de In-Theatre-omzet onderhevig zal zijn aan een belangrijke wijziging in de landenmix door toevoeging van de Canadese markt en een lager aandeel voor België.

Advies-/koersdoelwijzigingen

KBC Securities verhoogt het koersdoel voor Retail Estates van 82,50 naar 83,00 euro bij een ongewijzigd "Opbouwen"-advies.

Naar overzicht