Hoogtepunten KBC Securities Benelux Morning Note

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe,
Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

di. 26 mrt 2019

9:00

In hun Benelux Morning Note zetten de analisten van KBC Securities (KBCS) voor dag en dauw al het nieuws over de door hen opgevolgde Benelux-bedrijven op een rij. Bolero vat de belangrijkste feiten - machtig makkelijk - voor u samen.

Nieuws

Miko (advies KBC Securities: "Opbouwen" - koersdoel 135,00 euro)
- RESULTATEN | In het boekjaar 2018 steeg de omzet van Miko met 2,5% tot 209,9 miljoen euro (vs. prognose KBCS 213,6 miljoen), maar de resultaten werden beïnvloed door een aantal eenmalige negatieve factoren. Het koffiesegment (goed voor 52,6% van de totale omzet) boekte een omzet van 110,3 miljoen euro (+2% op jaarbasis), terwijl de EBITDA 17,5% lager ging tot 13,1 miljoen euro. De REBITDA steeg daarentegen met 4,1%. In 2017 hadden 2 grote eenmalige contracten immers een eenmalig positief effect op de EBITDA. Daarnaast werd het koffieverbruik beïnvloed door de hete zomer van 2018. De investeringen in het koffiesegment bedroegen 21,8 miljoen euro en omvatten de aankoop van koffiemachines en het afronden van overnames. In het Plastics-segment (goed voor 47,4% van de omzet) ging de omzet op jaarbasis 3% hoger, tot 99,6 miljoen euro (vs. prognose KBCS 101,4 mln), wat vooral te danken is aan de Duitse en Poolse markt. De EBITDA daalde met 3,7% tot 12,7 miljoen euro. Miko gaf aan dat een belangrijk contract werd afgesloten dat aanzienlijke investeringen vooraf vergde (1,2 miljoen euro). Het gaat daarbij om een nieuwe technologie (inline extrusion). Het bedrijf investeerde ook 750.000 euro in compression moulding. De EBIT klokte uiteindelijk af op 13,8 miljoen euro (vs. 14,4 mln verwacht door KBCS en 16,3 miljoen een jaar eerder), terwijl de nettowinst daalde van 11,3 miljoen naar 9,3 miljoen euro. Conclusie: zonder correctie voor eenmalige elementen gingen de EBITDA, EBIT en nettowinst in 2018 resp. 11,8%, 15,4% en 18% lager. Maar exclusief eenmalige factoren bleef de REBITDA stabiel, steeg de REBIT met 5,7% en ging de nettowinst bijna 8,5% hoger.
- De visie van KBC Securities: Analist Guy Sips behoudt zijn advies en koersdoel voor Miko omdat de overnames van het Deense Maas, het Noorse Kaffebryggerriet en het Britse The Office Coffee Company, de grote contracten en de investeringen in nieuwe technologie in de Plastics-afdeling de resultaten in 2019 een boost zullen geven. Toch blijft de impact van de Brexit een onzekere factor. Om het vertrouwen in de toekomst aan te tonen, stelt Miko na 2018 opnieuw een dividendverhoging van 10% voor en dat brengt de gezonde financiële positie volgens KBCS niet in het gedrang.

Advies- en koersdoelwijzigingen

KBC Securities meldt vandaag geen advies- of koerswijzigingen.

Naar overzicht