Hoogtepunten KBC Securities Benelux Morning Note

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe,
Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

ma. 8 apr 2019

9:00

In hun Benelux Morning Note zetten de analisten van KBC Securities (KBCS) voor dag en dauw al het nieuws over de door hen opgevolgde Benelux-bedrijven op een rij. Bolero vat de belangrijkste feiten - machtig makkelijk - voor u samen.

Nieuws

Adyen (advies KBC Securities: "Afbouwen" - koersdoel 605 euro)
- NIEUWS | De Nationale Bank van Nederland heeft afgelopen vrijdag aangekondigd dat zij Uber een betalingsvergunning heeft gegeven. Hierdoor kan het bedrijf betalingen verwerken voor de Uber taxiservice, maar ook voor de dochterondernemingen Uber Eats en Uber Freight. Via het Europees bankenpaspoort is deze licentie nu meteen van toepassing op heel Europa.Hoewel Adyen geen commentaar geeft op individuele klanten, schatte KBC Securities eerder al in dat Uber een van Adyens grotere klanten is.
- De visie van KBC Securities: Hoewel analist Thomas Couvreur niet verwacht dat dit ene contract de resultaten van Adyen in 2019 volledig in gevaar brengt, is het een indicatie voor de potentiële volumegroeidruk in de toekomst. Zoals eerder vermeld, is de concurrentie voor Adyen niet alleen afkomstig van bestaande concurrenten en startende fintechbedrijven, maar ook van bigtechbedrijven die zich verticaal uitbreiden naar betalingen. Hij merkt op dat ook Spotify, Netflix, AirBnB en Booking.com bijvoorbeeld klanten zijn van Adyen, met waarschijnlijk aanzienlijke verwerkte volumes. De mogelijkheid om zelf betalingen te doen is een duidelijk voorbeeld van de onzekerheden die hij ziet in de beleggingscase van Adyen op de middellange tot lange termijn. Hij is dan ook van mening dat deze risico's onvoldoende ingeprijsd zijn in de huidige koers van het aandeel . Hij behoudt dan ook zijn "Afbouwen"-advies en koersdoel van 605 euro.

Kinepolis (advies KBC Securities "Kopen" - koersdoel 63 euro)
- NIEUWS | Kinepolis heeft een overeenkomst getekend met CJ 4DPLEX, een bioscooptechnologiebedrijf dat ook 4DX heeft uitgevonden dat Kinepolis gebruikt, om vanaf 2019 ScreenX-theaters te openen. ScreenX beweert dat het de eerste multi-projectie cinematechnologie ter wereld is die ontworpen is om de filmervaring nog te verbeteren. Net zoals Barco's Escape (een product dat niet langer verkocht wordt) laat ScreenX het publiek toe om verder te gaan dan het kader van het traditionele filmscherm, met behulp van een eigen toestel, waarbij er ook op de linker- en rechtermuren van de cinemazaal projecties lopen, wat zorgt voor een immersieve en panoramische 270°-ervaring.
- De visie van KBC Securities | 4DX heeft proactief haar marktaandeel over de hele wereld uitgebreid. In maart 2019 waren er meer dan 72.000 4DX-zetels op 620 locaties in 62 landen. 4DX blijft wereldwijd 4DX-technologie leveren. Ook Kinepolis sprong op de kar. Het succes van ScreenX, net zoals Barco's verlaten Escape-formule, moet hij nog zien, maar de combinatie van 4DX en ScreenX zou succesvoller kunnen zijn, omdat films dan niet langer beperkt blijven tot het voorste scherm alleen. De marktomstandigheden dwingen Kinepolis Group om gefocust te blijven en zichzelf steeds opnieuw uit te vinden. In de afgelopen jaren is geïnvesteerd in tal van concepten die erop gericht zijn om de klantervaring naar een hoger niveau te tillen en die Kinepolis in staat stellen om ook op langere termijn succesvol te blijven. Guys Sips behoudt zijn koopadvies en koersdoel van 63 euro.

D'ieteren (advies "Kopen" - koersdoel 50 euro)
- NIEUWS | Vanochtend heeft D'Ieteren aangekondigd dat zijn Raad van Bestuur en Axel Miller hebben besloten om hun samenwerking te beëindigen. Hun visie op de toekomstige ontwikkelingen van de groep en de stijl van leidinggeven liggen niet meer in lijn.
- De visie van KBC Securities | De aankondiging van het vertrek van Axel Miller komt als een verrassing voor analist Cédric Duinslaeger omdat hij daar geen aanwijzingen voor zag. In de afgelopen jaren heeft CEO Miller een meer gestructureerd team op holdingniveau opgezet. Voor de nabije toekomst zal het dagelijks bestuur van de groep verder worden uitgeoefend door de andere leden van het directiecomité, Arnaud Laviolette en Francis Deprez, in afwachting van de benoeming van een nieuwe CEO.

Advies- en koersdoelwijzigingen

KBC Securities meldt geen advies-, noch koersdoelwijzigingen.

Naar overzicht