Hoogtepunten KBC Securities Benelux Morning Note

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jens Meersman, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel,Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Sharad Kumar Surendran Palani, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

vr. 12 apr 2019

9:00

In hun Benelux Morning Note zetten de analisten van KBC Securities (KBCS) voor dag en dauw al het nieuws over de door hen opgevolgde Benelux-bedrijven op een rij. Bolero vat de belangrijkste feiten - machtig makkelijk - voor u samen.

Nieuws

Greenyard (advies KBC Securities: "Houden" - koersdoel 5,70 euro)
- NIEUWS | De banken van Greenyard verlenen hun steun aan het transformatieplan en het herziene ondernemingsplan en stemmen in met een termijn van 15 maanden qua uitstel van terugbetalingen, afhankelijk van de uitvoering van het transformatieplan,en om desinvesteringen en een aanvullende kapitaalverhoging door te voeren in de loop van het lopende boekjaar.
- De visie van KBC Securities: Analist Alan Vandenberghe is van mening dat de steun (voor 15 maanden) van de banken positief is, omdat het Greenyard de nodige bescherming biedt om haar transformatieplan uit te voeren. Ook al is dat opnieuw een stap in de goede richting, toch is hij ervan overtuigd dat het vooral de correcte uitvoering van de vooropgestelde maatregelen (waaronder de verkoop van niet-kernactiviteiten, de verkoop van de conservenpoot, rendabiliteitsverhogende maatregelen en een kapitaalverhoging) is die het mogelijk zal maken om de toekomst van de onderneming op lange termijn veilig te stellen. Hij verwelkomt dat het bedrijf zich blijft inzetten om de schuldengraad terug te brengen tot minder dan 3x de EBITDA in de komende 3 jaar. Aangezien het nog te vroeg is in de implementatie van het transformatieplan en hij graag het eerste tastbare effect wil zien, blijft hij aan de zijlijn en behoudt zijn "Houden"-advies.

Fagron (advies KBC Securities "Kopen" - koersdoel 18 euro)
- RESULTATEN | Vanochtend heeft Fagron resultaten voor het eerste kwartaal 2019 gepubliceerd. De totale omzet bedroeg € 123,4 miljoen, wat zeer in lijn is met de ramingen van KBC Securities en de consensus van respectievelijk € 123,5 miljoen en € 124,1 miljoen. Dat komt neer op een totale groei van 13,1%, inclusief 7,1% organische groei bij constante wisselkoersen.
- De visie van KBC Securities | Al met al presteerde Fagron in lijn met de verwachtingen. KBC Securities-analist Lenny Van Steenhuyse verwacht dat de Europese en RoW-omzet zich zal herstellen van de tijdelijke bescheiden dip, aangezien de compounding facility in Nederland weer volledig operationeel is en de sterke divisie Merken de terugkeer naar een aanzienlijkere groei in de tweede helft van 2019 zal ondersteunen. Zuid-Amerika zet zijn groeitrend voort, doet het iets beter dan de verwachtingen en toont een sterke markt, ook voor de Essentials. Met de integratie van Humco die op schema zit, kan Fagron profiteren van de herstellende markt in de VS voor Merken en Essentials. Dat komt bovenop de voortdurende vooruitgang van de Wichita-fabriek en AnazeoHealth in de compounding markt. Fagron blijft op koers met zijn 1Q19 prestaties voor het hele jaar en daarom herhaalt hij zijn koersdoel van 18 euro en zijn "Kopen"-advies.

Advies- en koersdoelwijzigingen

KBC Securities meldt geen advies- en koersdoelwijzigingen.

Naar overzicht