In hun Benelux Morning Note zetten de analisten van KBC Securities (KBCS) voor dag en dauw al het nieuws over de door hen opgevolgde Benelux-bedrijven op een rij. Bolero vat de belangrijkste feiten - machtig makkelijk - voor u samen.

Nieuws

• Ahold Delhaize (advies KBC Securities: "Kopen" - koersdoel 26,00 euro)
  • NIEUWS | Stop & Shop heeft een voorlopige overeenkomst bereikt met vijf lokale vakbonden, die een einde maakt aan de staking in 246 Stop & Shop winkels die 11 dagen heeft geduurd (gestart op 11 april 2019). Ahold Delhaize gaat ervan uit dat de staking een eenmalige impact op de onderliggende operationele winst tussen 90 en 110 miljoen USD zal hebben. Bijgevolg rekent de groep nu voor het volledige boekjaar op een onderliggende operationele marge die iets lager is dan de 4,1% in 2018. Ook de prognose voor de winst per aandeel werd aangepast van "hoog eencijferig" naar "laag eencijferig". De beoogde vrijekasstroomgeneratie blijft ongewijzigd op zo'n 1,8 miljard euro, dankzij de aanhoudende sterkte van de overige activiteiten in de VS en Europa. 
  • De visie van KBC Securities: Volgens analist Alan Vandenberghe is de impact van de staking significant, maar gelukkig wel eenmalig. Hij hoopt dat de overeenkomst finaal wordt goedgekeurd zodat Ahold Delhaize geen verdere financiële verliezen hoeft te incasseren. KBCS blijft positief voor AD en blijft de operationele prestaties en het (onaangetaste) kasstroomgenererende vermogen van de groep waarderen. Het nieuws heeft geen impact op de investment case.

• Biocartis (advies KBC Securities: "Kopen" - koersdoel 16,00 euro)
  • NIEUWS | Biocartis heeft een strategische commercialiseringsovereenkomst gesloten met Covance, een van de grotere Contract Research Organizations (CRO's). Covance is van plan om Idylla-testen aan te bieden aan de klanten voor wie zij klinische studies uitvoert. Er zijn al verschillende Idylla-instrumenten geïnstalleerd in de sites van Covance in de VS en China, ter ondersteuning van lopende klinische studies voor gerichte therapieën in de oncologie. Covance - dat in 2014 voor 6,1 miljard dollar werd overgenomen door LabCorp - is een van 's werelds grootste CRO's en biedt een breed scala aan diensten (zowel preklinische als klinische ontwikkeling, klinische tests en productieondersteuning). De overeenkomst met Biocartis is gericht op de integratie van het Idylla-platform in het aanbod van Covance aan haar biofarmaceutische klanten. Het is dus een nieuwe manier om geneesmiddelenontwikkelaars kennis te laten maken met Biocartis-producten.
  • De visie van KBC Securities: Volgens analist Lenny Van Steenhuyse kan Biocartis via Covance het ecosysteem rond zijn Idylla-platform laten groeien en vindt het zo een nieuwe manier van interactie met potentiële biotechnologische en farmaceutische partners samen te werken. Toch zal dit volgens KBCS geen wezenlijke impact hebben op de doelstellingen van Biocartis om het aantal installaties voor 2019 met 350 te laten groeien. Op donderdag 25 april zal Biocartis bovendien een trading update over het eerste kwartaal van 2019 geven.

• Greenyard (advies KBC Securities: "Houden" - koersdoel 5,70 euro)
  • NIEUWS | Greenyard heeft een principeakkoord heeft getekend met Carrefour Belgium voor de levering van verse groenten en fruit. De verdieping van de strategische relatie omvat o.a. sourcing, supply chain management en kwaliteitsgarantie en zal een efficiënt logistiek en transport management garanderen.
  • De visie van KBC Securities: De overeenkomst zal volgens analist Alan Vandenberghe resulteren in hogere volumes verse groenten en fruit die aan Carrefour zullen worden geleverd. Gezien de operationele hefboomwerking is hij van mening dat de hogere volumes ook een positieve bijdrage zullen leveren aan de winstgevendheid van Greenyard. De overeenkomst bevestigt bovendien dat Greenyard stappen zet om zich te positioneren als een verticaal geïntegreerde partner. Het nieuws heeft geen impact op de investment case bij KBCS.

• Melexis (advies KBC Securities: "Opbouwen" - koersdoel 78,00 euro)
  • RESULTATEN | De resultaten van Melexis voor het eerste kwartaal van 2019 liggen in lijn met de doelstellingen die het bedrijf in februari bekendmaakte. De omzet kwam uit op 116,5 miljoen euro (vs. prognose KBCS 115 mln, consensus 114,9 mln), een daling met 16% op jaarbasis en -18% op kwartaalbasis. Wisselkoerseffecten hadden een positieve impact van 3% op de omzet (op jaarbasis) en een neutrale impact t.o.v. het vorige kwartaal. De brutowinst bedroeg 46,8 miljoen euro (vs. prognose KBCS 47,2 mln, consensus 47,3 mln) of 40,1% van de omzet. Met 15,7 miljoen euro lag de EBIT iets boven de verwachtingen, goed voor een EBIT-marge van 13,5% wat een daling met 54% op jaarbasis betekent. De nettowinst klokte af op 13,9 miljoen euro (vs. prognose KBCS 12,7 mln, consensus 12,2 mln) of een winst per aandeel van 0,35 euro (-52% t.o.v. een jaar eerder). Voor het tweede kwartaal van 2019 gaat Melexis uit van een omzet tussen 117 en 123 miljoen euro met een brutowinstmarge rond 41% en een EBIT-marge van ca. 14%. Voor het volledige boekjaar 2019 zou de omzet onder die van 2018 blijven. 
  • De visie van KBC Securities: Analist Guy Sips blijft op langere termijn positief en herhaalt het koersdoel en advies voor de aandelen. Volgens hem zal Melexis kunnen profiteren van de verwachte stijging van de vraag naar halfgeleiders voor de automobielindustrie op middellange tot lange termijn, aangezien de autosector de veiligheid, het comfort en de connectiviteit van de voertuigen tracht te verbeteren.

• Recticel (advies KBC Securities: "Kopen" - koersdoel 10,00 euro)
  • NIEUWS | Recticel's Eurofoam joint venture partner, de Oostenrijkse groep Greiner, maakt bekend dat het Kingspan steunt in zijn bod van 700 miljoen euro voor de activiteiten van Recticel op het gebied van Isolatie en Flexible Foams. Ter herinnering: Kingspan had al aangekondigd dat het een overeenkomst had met een derde partij waaraan het Recticel's Flexible Foams business zou verkopen voor het geval het bod succesvol zou zijn. Die derde partij lijkt nu Greiner te zijn.
  • De visie van KBC Securities: Analist Wim Hoste wijst erop dat Greiner Recticel goed kent, want beide bedrijven werken al sinds 1992 samen in Eurofoam als producent van Flexible Foams in Centraal- en Oost-Europa. Als het bod van Kingspan succesvol zou zijn, zou Greiner zowel het 50%-belang van Recticel in de Eurofoam joint venture als de overige soepelschuimactiviteiten van Recticel verwerven. Onze analist gelooft nog steeds dat Recticel het bod van Kingspan zou kunnen afwijzen, maar eventueel wel zal openstaan voor een hoger bod. Omwille van de onzekerheid van de afloop bevestigt KBCS het huidige koersdoel en advies.

• Umicore (advies KBC Securities: "Opbouwen" - koersdoel 45,00 euro)
  • NIEUWS | Umicore stuurt deze ochtend een winstwaarschuwing uit. De groep gaat ervan uit dat de REBIT voor het boekjaar 2019 miljoen euro tussen 475 miljoen en 525 miljoen euro zal uitkomen, wat een weerspiegeling is van de positieve ontwikkelingen in de divisies Katalyse en Recycling, die evenwel worden getemperd door verslechterde marktomstandigheden in het segment Energy and Surface Technologies (12 tot 18 maanden vertraging). Voor 2020 blijft Umicore uitgaan van een groei van de winst en inkomsten, zij het onder het niveau van de vorige prognoses.
  • De visie van KBC Securities: De aankondiging van vandaag is volgens analist Wim Hoste duidelijk teleurstellend nieuws. Hij zal zijn prognoses aanpassen aan de gewijzigde doelstellingen van het bedrijf en beslist alvast om het advies voor de aandelen te verlagen van "Kopen" naar "Houden". Het koersdoel gaat van 50 naar 45 euro per aandeel.

• KBC Securities verlaagt het advies voor Umicore van "Kopen" naar "Opbouwen". Het koersdoel gaat van 50 naar 45 euro per aandeel.