Hoogtepunten KBC Securities Benelux Morning Note

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe,
Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

do. 25 apr 2019

9:00

In hun Benelux Morning Note zetten de analisten van KBC Securities (KBCS) voor dag en dauw al het nieuws over de door hen opgevolgde Benelux-bedrijven op een rij. Bolero vat de belangrijkste feiten - machtig makkelijk - voor u samen.

Nieuws

Barco (advies KBC Securities: "Opbouwen" - koersdoel 160,00 euro)
- NIEUWS | Barco en IMAX gaan hun internationale samenwerking verlengen met de gezamenlijke ambitie om het publiek te blijven verrassen met "meeslepende bioscoopervaringen". De twee bedrijven werkten samen voor de lancering van IMAX' nieuwe laser-ervaring met scherpere beelden, diepere contrasten en levendige kleuren.
- De visie van KBC Securities: De samenwerking tussen Barco en IMAX ging in 2012 van start. Analist Guy Sips is verheugd te zien dat Barco opnieuw werd geselecteerd als IMAX' wereldwijde en exclusieve partner voor projectietechnologie. Het is een sterke bevestiging van Barco's leiderschap op het vlak van cinemaprojectie, als leverancier van de modernste technologie om de bioscoopervaring steeds weer te gaan heruitvinden. Het nieuws heeft geen impact op de investment case bij KBCS.

Bekaert (advies KBC Securities: "Houden" - koersdoel 23,00 euro)
- ANALYSE | Bandenproducent Michelin publiceerde een trading update over het eerste kwartaal uit, die een aantal interessante inzichten biedt in de wereldwijde bandenmarkten en dus ook voor Bekaert interessant kan zijn. De wereldwijde markt voor banden voor personenauto's en lichte bedrijfsvoertuigen is in het eerste kwartaal met 2% gekrompen, met een 8%-daling in de OEM-vraag (originele banden) en een groei van 1% in vervangingsvraag. Voor het volledige jaar verwacht Michelin nog steeds een gemengd beeld, met een bescheiden groei in het segment van de vervangingsbanden en een inkrimping in het OEM-segment. De wereldwijde markt voor vrachtwagenbanden was in het eerste kwartaal stabiel en zal over het volledige jaar naar schatting licht krimpen.
- De visie van KBC Securities: Het is volgens analist Wim Hoste niet verrassend dat de vraag naar banden bij Michein in het eerste kwartaal matig bleef, met weinig optimisme over een snelle heropleving. Bij de publicatie van de jaarresultaten merkte Bekaert ook op dat de bedrijfsomstandigheden in verschillende sectoren een iets lagere trend begonnen te vertonen (de automobielsector is Bekaerts grootste eindmarkt, goed voor ca. de helft van het groepstotaal). De groep ging op dat moment voor 2019 uit van stabiele verkopen, maar gaf geen precieze winstverwachting. Bekaert ging ervan uit dat de onderliggende EBIT-marge op middellange termijn weer boven de 7% zou uitkomen (van 4,9% in 2018). KBCS rekent momenteel op een verbetering van de onderliggende EBIT-marge met ongeveer 100 basispunten tot 5,9% in 2019, waarbij Bekaert de beoogde 7%-marge tegen 2022 bereikt. De beperkte zichtbaarheid zet onze analist er echter toe aan om voorzichtig te blijven; het advies blijft "Houden".

Biocartis (advies KBC Securities: "Kopen" - koersdoel 16,00 euro)
- RESULTATEN | Deze ochtend gaf Biocartis een trading update over het eerste kwartaal van 2019, al werden - zoals gewoonlijk - geen exacte cijfers gepubliceerd. Het aantal Idylla-installaties bleef groeien in alle regio's, en eind februari werd de kaap van 1.000 installaties gerond. De toenemende vraag naar capaciteit en nieuwe plaatsingen bij bestaande klanten blijven de uitbreiding van het aantal installaties in Europa ondersteunen. De stijging van de cartridge-volumes werd voornamelijk gedreven door de Europese markt en de RoW-regio (rest van de wereld). Voor het tweede en derde kwartaal wordt gerekend op een versnelling in de Amerikaanse markt. Het bedrijf herhaalt zijn doelstellingen om dit jaar 350 Idylla-systemen te plaatsen, met een cartridgevolume tussen 210.000 en 225.000. In China ligt de focus in eerste instantie op de goedkeuring van Biocartis-producten in de regio en in Japan werd een distributieovereenkomst getekend met Nichirei Bioscience. De Idylla MSI-test die in juli 2018 werd gelanceerd kreeg eind februari zijn CE-markering en in maart werd een CDx-samenwerking voor de test getekend met Bristol-Myers Squibb. Aan het einde van het eerste kwartaal had Biocartis 100 miljoen euro in kas, wat wijst op een cash burn van 15,7 miljoen euro in de eerste drie maanden van 2019.
- De visie van KBC Securities: De update had voor analist Lenny Van Steenhuyse geen verrassingen in petto, aangezien de doelstellingen en de cashpositie werden herhaald. Het advies en koersdoel blijven overeind.

Mithra (advies KBC Securities: "Kopen" - koersdoel 33,00 euro)
- NIEUWS | Mithra heeft een exclusieve licentieovereenkomst voor 10 jaar getekend met het in Uruguay gevestigde Megalabs voor de commercialisering van Myring in Latijns- en Zuid-Amerika. Net als voor de overige licenties zal de ring in de Belgische CDMO-faciliteit van Mithra worden geproduceerd. Om aan de stijgende vraag tegemoet te komen, werd de capaciteit van de faciliteit verdrievoudigd. er werden geen financiële details bekendgemaakt. Myring zal verdeeld worden in Argentinië, Paraguay en de Dominicaanse Republiek.
- De visie van KBC Securities: Sinds 2017 heeft Mithra voor Myring meerdere commerciële contracten getekend. Het nieuws van vandaag heeft geen impact op de investment case van analiste Sandra Cauwenberghs.

Wessanen (advies KBC Securities: "Kopen" - koersdoel 13,00 euro)
- NIEUWS | François de Gantes volgt Ronald Merckx op als CFO van Wessanen. De Gantes heeft verschillende relevante rollen vervuld in verschillende internationale bedrijven (waaronder Prat, Alcoa en Tetra Pak) en is momenteel Group CFO van Naturex, een internationale groep gespecialiseerd in de productie en verkoop van natuurlijke plantenextracten voor voeding, gezondheid en cosmetica. De Raad van Commissarissen van Wessanen zal de Gantes voordragen voor benoeming tot lid van de Raad van Bestuur van Wessanen in de Bijzondere Algemene Vergadering.
- De visie van KBC Securities: Volgens analist Alan Vandenberghe lijkt François de Gantes - dankzij zijn ervaring bij Naturex - voor Wessanen een interessant profiel te zijn, omdat hij zowel over relevante sectorervaring als financiële expertise beschikt. Het nieuws heeft echter geen invloed op de investment case bij KBCS.

Advies- en/of koersdoelwijzigingen

KBC Securities meldt vandaag geen advies-/koersdoelwijzigingen.

Naar overzicht