ma. 17 jun 2019
9:05
In hun Benelux Morning Note zetten de analisten van KBC Securities (KBCS) voor dag en dauw al het nieuws over de door hen opgevolgde Benelux-bedrijven op een rij. Bolero vat de belangrijkste feiten - machtig makkelijk - voor u samen.
Nieuws
- Ascencio (advies KBC Securities: "Houden" - koersdoel 51,00 euro)
- RESULTATEN | Vrijdagavond publiceerde Ascencio nabeurs zijn halfjaarresultaten voor het gebroken boekjaar 2018-2019. De netto huurinkomsten bleven met 20,7 miljoen euro stabiel op jaarbasis (prognose KBCS 20,6 mln). Het operationele resultaat vóór resultaat op de portefeuille kwam 2% lager uit dan een jaar eerder op 17,13 miljoen euro, goed voor een operationele marge van 82,8% (vs. 85% een jaar eerder) omwille van hogere vastgoedkosten. Het EPRA-resultaat bedroeg 14,50 miljoen euro (+6,6% op jaarbasis) en de winst per aandeel steeg in dezelfde lijn tot 2,19 euro (prognose KBCS 2,24 euro). Ascencio heeft 103 eigendommen in portefeuille voor een totaal investeringsbedrag van 624 miljoen euro. De bezettingsgraad bleef stabiel op 97% en de schuldgraad bedroeg 42,3%. De netto inventariswaarde kwam uit op 54,75 euro per aandeel. Het dividend moet volgens Ascencio minstens in lijn liggen met dat van vorig jaar (3,40 euro per aandeel), maar het bedrijf geeft toe dat het zich in een moeilijke positie bevindt om in de onder druk staande markten opportuniteiten te benutten.
- De visie van KBC Securities: Geen verrassingen voor analist Jan Opdecam, die de investment case bevestigt in afwachting van expansie.
- Celyad (advies KBC Securities: "Kopen" - koersdoel 33,00 euro)
- NIEUWS | Celyad heeft vanochtend een klinische update gepubliceerd voor de autologe CYAD-01 fase I-studies THINK en DEPLETHINK in Acute Myeloïde Leukemie (AML). In de THINK-studie werd bij 4 op 13 patiënten (31%) een objectieve respons waargenomen en bij één daarvan was er een duurzame respons gedurende 90 dagen. Slechts 2 patiënten vertoonden na 3 maanden een stabiel ziektebeeld. In totaal werd bij 6 van de 13 patiënten (46%) een anti-leukemische activiteit waargenomen. In de DEPLETHINK-studie werden tot op heden 6 patiënten getest met een enkele dosies van 100 miljoen cellen /infusie na chemo. Bij 2 van de 5 te evalueren patiënten werd stabilisatie van de ziekte waargenomen.
- De visie van KBC Securities: Hoewel de resultaten van de THINK-studie met een hoger doseringsschema bemoedigend zijn (betere farmacokinetische eigenschappen dan het oorspronkelijke protocol), is volgens analiste Sandra Cauwenberghs tot nu toe geen sprake van een duidelijk verhoogde werkzaamheid. Daarom wordt overgeschakeld naar injectie van de hoogste dosis cellen, waarvoor tegen eind dit jaar een update wordt voorzien. De eerste DEPLETHINK-studieresultaten tonen tekenen van werkzaamheid die het testen van een hogere dosis in combinatie met CyFlu-chemo aanmoedigen. Ook daarvoor wordt tegen eind dit jaar een update verwacht. De update heeft geen impact op de investment case van KBCS.
- Euronav (advies KBC Securities: "Kopen" - koersdoel 10,50 euro)
- NIEUWS | Vrijdag liet Euronav weten dat het met succes 50 miljoen dollar heeft opgehaald via obligaties met een looptijd tot mei 2022 en een coupon van 7,50%. De obligaties werden uitgegeven aan 101% van de nominale waarde. Volgens Euronav blijven de traditionele kapitaalbronnen die voor de tankvaart beschikbaar zijn onder reglementaire en concurrentiële druk staan binnen de banksector. Het bedrijf is naar eigen zeggen voortdurend op zoek naar diversificatie van de financiering. Met deze uitgifte ziet Euronav de mogelijkheid om zowel de omvang als de verhandelbaarheid van haar bestaande obligaties te vergroten en heeft het zijn kapitaalstructuur verder versterkt.
- De visie van KBC Securities: Voor analist Cédric Duinslaeger is de uitgifte positief nieuws, al heeft ze geen impact op de investment case.
- Hal Trust (advies KBC Securities: "Opbouwen" - koersdoel 150,00 euro)
- NIEUWS | Hal Trust en Pieter Zwart, de CEO en oprichter van Coolblue, hebben alle aandelen van de twee andere oprichters overgenomen. Bijgevolg is het belang van Hal gestegen van 30,1% naar 49%. De overige aandelen zijn in handen van Zwart en het management. Er werden geen verdere financiële details bekendgemaakt.
- De visie van KBC Securities: Analist Joachim Vansanten gaat ervan uit dat Hal tussen 350 en 400 miljoen euro heeft betaald. De transactie heeft volgens hem ook geen impact op de netto inventariswaarde van Hal, al zet de groep hiermee wel zijn cash aan het werk. KBCS schat de cashbalans van Hal op 1.738,5 miljoen euro; bijgevolg zou de transactie een reductie met ca. 20% betekenen, wat tot in een inkrimping van de discount zou moeten leiden. KBCS schat de huidige netto inventariswaarde van Hal op 141,8 euro per aandeel, goed voor een discount van 9,3%.
- Tessenderlo (advies KBC Securities: "Houden" - koersdoel 34,00 euro)
- NIEUWS | Tesenderlo kondigde vrijdag nabeurs aan dat het NAES Belgium bvba, een dochteronderneming van NAES Corporation (dat op zich een dochter is van Itochu Corporation), heeft overgenomen. NAES Belgium baat sinds de opstart in 2012 de gascentrale T-Power 425MW uit (die Tessenderlo vorig jaar heeft overgenomen). Er werden geen financiële details bekendgemaakt, maar Tessenderlo stelde dat er geen materiële impact op de resultaten van de groep zou zijn.
- De visie van KBC Securities: Volgens analist Wim Hosten is het logisch dat Tessenderlo de operationele knowhow van zijn eigen elektriciteitscentrale in huis heeft, maar is het eveneens duidelijk dat dit een zeer kleine overname is voor de groep, zonder impact op de investment case. KBCS handhaaft het "Houden"-advies, omdat de waardering volgens onze analist fair is. Hij blijft ook enigszins bezorgd over de mogelijke opkomende concurrentie in de Agro-activiteiten van het bedrijf (ATS).
Advies- en/of koersdoelwijzigingen KBC Securities
- KBC Securities meldt vandaag geen advies- en/of koersdoelwijzigingen.