In hun Benelux Morning Note zetten de analisten van KBC Securities (KBCS) voor dag en dauw al het nieuws over de door hen opgevolgde Benelux-bedrijven op een rij. Bolero vat de belangrijkste feiten - machtig makkelijk - voor u samen.

Nieuws

• Barco (advies KBC Securities: "Opbouwen" - koersdoel 175,00 euro)
  • NIEUWS | Bij de start van het jaarlijkse CineEurope congres kondigde Barco's joint venture Cinionic aan dat het zijn relatie met Cineworld aanzienlijk zal uitbreiden. Cinionic zal de bioscopen van Cineworld Group in de VS, de EU en het VK uitrusten met verbeterde diensten en Barco-laserprojectoren, waaronder de recent gelanceerde Barco Serie 4. De komende 18 maanden zal Cineworld wereldwijd meer dan 1.000 projectoren upgraden en van Barco's laseroplossingen voorzien. Cineworld Group heeft meer dan 9.500 schermen in 10 landen en is een leider in de bioscoopsector, met ketens als Regal (VS), Cineworld (VK) en Cinema City (EU). Cinionic werd in 2018 opgericht als een joint venture tussen Barco, CGS en ALPD, en heeft nu wereldwijd meer dan 85.000 projectoren geïnstalleerd.
  • De visie van KBC Securities: Volgens analist Guy Sips is het positief dat het volledige gamma van Barco's laseroplossingen door Cineworld wordt omarmd. Het contract is volgens hem opnieuw het bewijs dat de Entertainment-divisie van Barco een goede dynamiek kent in cinema. Hij verwacht een goede prestatie in Europa en Noord-Amerika, terwijl China nu stabiliseert om vervolgens weer te groeien. Het waarderingsmodel van KBCS houdt er rekening mee dat de wereldmarkt zal groeien tot meer dan 200.000 schermen en dat Barco daarin een billijk aandeel (ca. 50%) zal hebben. Na de lancering van hun Series 4-projectoren in april is de concurrentie niet echt sterker geworden. Barco zelf is ervan overtuigd dat het het beste product op de markt heeft. Het nieuws heeft geen impact op de investment case van KBCS.

• Leasinvest RE (advies KBC Securities: "Houden" - koersdoel 97,00 euro)
  • NIEUWS | Leasinvest heeft met de beheerder van het Lux Airport certificaat, KBC Real Estate, een overeenkomst getekend voor de aankoop van de 2 activa hierin vervat voor een investeringswaarde van 47,3 miljoen euro. De overeenkomst zou eind juni 2019 worden afgerond en omvat de gebouwen B en E van het EBBC-gebouw, goed voor een totale oppervlakte van ca. 8.300m² kantoorruimte en ca. 300 parkeerplaatsen. Het gebouw ligt naast de Luxemburgse luchthaven.
  • De visie van KBC Securities: Leasinvest heeft nu de controle over 5 van de 6 gebouwen in EBBC en heeft het leeuwendeel van de mede-eigendom in handen, waardoor het gemakkelijker en flexibeler is om te beslissen over infrastructuurwerken en behoeften voor de site. Het bedrijf zal in de gebouwen voorzieningen (zoals kinderopvang, co-werkplekken, horeca en fitness, ...) implementeren die bestaande huurders behouden en nieuwe huurders aantrekken. Dit is volgens analist Jan Opdecam dan ook een goed voorbeeld van een overeenkomst met meerwaarde, omdat Leasinvest al 70% van de certificaten bezit en de premie die zij hebben betaald boven de laatste waarde van de activa nu kan worden gekristalliseerd. KBCS schat de fair value winst op deze transactie die terugvloeit naar hun balans op 9,5 miljoen euro of 1,6 miljoen euro per jaar. Bovendien is het initiële brutorendement volgens KBCS nog steeds aantrekkelijk rond de 6,3%. Onze analist verhoogt de EPRA NAW-prognose in zijn schattingen van 91 euro in het eerste kwartaal van 2019 naar 93 euro over het volledige op jaar, mede rekening houdend met een impliciet bruto rendement op de portefeuille van 6,1%. De geschatte winst per aandeel voor het boekjaar 2019 stijgt van 6,45 naar 6,52 euro, waardoor ook het koersdoel wordt opgetrokken van 97 naar 100 euro per aandeel. Het advies blijft "Houden".

Advies- en/of koersdoelwijzigingen KBC Securities

• KBC Securities verhoogt het koersdoel voor Leasinvest RE van 97 naar 100 euro per aandeel bij een ongewijzigd "Houden"-advies.