Hoogtepunten KBC Securities Benelux Morning Note

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe,
Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

wo. 17 jul 2019

9:00

In hun Benelux Morning Note zetten de analisten van KBC Securities (KBCS) voor dag en dauw al het nieuws over de door hen opgevolgde Benelux-bedrijven op een rij. Bolero vat de belangrijkste feiten - machtig makkelijk - voor u samen.

Nieuws

Arcadis (advies KBC Securities: "Opbouwen" - koersdoel 18,00 euro)
- NIEUWS | Arcadis is voor de vijfde keer op rij geselecteerd om deel te nemen aan het Client Support Framework van het UK Environment Agency. Arcadis zal alle aspecten van het programma ondersteunen die gericht zijn op het verbeteren van de waterkeringen in het Verenigd Koninkrijk, inclusief contract- en kostenbeheer en koolstofreductie. Het framework zal gedurende 4 jaar worden voortgezet en bedraagt enkele miljoenen per jaar.
- De visie van KBC Securities: Volgens analist Bart Cuypers betreft het de voortzetting van een bestaand contract, waarbij de vernieuwde werkzaamheden naar verwachting in lijn zullen zijn met eerdere bijdragen. het nieuws heeft dus geen impact op de investment case bij KBCS, al betekent het voor Arcadis wel visibiliteit in de groeiende markt voor overstromingsbescherming.

Barco (advies KBC Securities: "Opbouwen" - koersdoel 175,00 euro)
- PREVIEW | Barco mag morgen het Belgische resultatenseizoen over de eerste helft van 2019 openen. Analist Guy Sips blikt alvast even vooruit en mikt voor de eerste zes maanden van dit jaar op 520 miljoen euro aan inkomende orders en een omzet van 499,3 miljoen euro, terwijl de consensusverwachting resp. 527,6 miljoen en 500,5 miljoen bedraagt. In de divisie Entertainment verwacht KBCS een omzet van 200,0 miljoen (consensus 199,8 miljoen) en een EBITDA van 15,7 miljoen euro (consensus 16,5 miljoen), wat resulteert in een REBITDA-marge van 7,8% (consensus 8,2%). In Enterprise rekent KBCS op 174 miljoen omzet (consensus 176,2 miljoen) en 32,9 miljoen euro EBITDA (consensus 31,0 miljoen) EBITDA, wat zou resulteren in een EBITDA-marge van 18,9% (consensus 17,5%). In HealthCare gaat KBCS voor een omzet van 125,3 miljoen euro (consensus 124,5 miljoen euro) en een EBITDA van 15,2 miljoen euro (consensus 14,8 miljoen euro), goed voor een REBITDA-marge van 12,1% (consensus 11,9%). Onze analist gaat voor de eerste jaarhelft uit van een EBIT van 46,5 miljoen euro (9,3% EBIT-marge), terwijl de consensus mikt op 43,2 miljoen (marge 8,6%). De nettowinst zou volgens KBCS uitkomen op 38,6 miljoen euro, terwijl de consensus uitgaat van 35,9 miljoen.
- De visie van KBC Securities: Analist Guy Sips zal het waarderingsmodel voor Barco updaten na de publicatie van de resultaten. Hij is benieuwd of Barco er de komende jaren al in slaagt om meer inkomsten uit diensten en software te genereren. Op de Capital Markets Day van Barco midden mei gaf de CEO immers aan dat het doel is om uit te blinken in hardware én software en te evolueren naar een 'experience provider' die resultaten levert. Onze analist hoopt dat de eerste jaarhelft een stap is in Barco's doelstelling op korte en middellange termijn om door efficiënte groei de winstgroei te bevorderen en tegelijkertijd te investeren in de opbouw van recurrente inkomsten. De ambitie van Barco is om de komende jaren te blijven streven naar groei in omzet en winst. KBCS hoopt dat het bedrijf morgen zijn ambitie voor een gemiddelde omzetgroei van minstens 5% per jaar zal herhalen. Barco gaf eerder aan te verwachten dat de EBITDA zal stijgen van 12% in 2018 tot 14-15% in 2020 en 14-17% in 2022. Volgens de CEO is 14% de bodem, ook in moeilijke tijden.

EVS (advies KBC Securities: "Opbouwen" - koersdoel 26,00 euro)
- NIEUWS | EVS is door de gastomroep van "een wereldwijd multi-sportevenement dat in 2020 in Azië plaatsvindt" geselecteerd om oplossingen te bieden voor de gecentraliseerde opname, het beheer en de distributie van zijn content. EVS vermeldt niet om welk evenement het exact gaat, maar KBCS is er vrij zeker van dat het om de Olymische Zomerspelen 2020 in Tokyo gaat. EVS zal ook verantwoordelijk zijn voor een uitgebreide mediaserver, die toegang biedt tot duizenden uren materiaal. Met deze tools kunnen de productieteams op de verschillende locaties en in een centraal internationaal omroepcentrum een ongekende hoeveelheid content creëren. Ter herinnering: vorige week liet EVS weten dat het ook zijn nieuwste technologieën aan EURO 2020 (het EK voetbal) zal leveren. KBCS verwacht dat de grote evenementen in 2020 in lijn zullen liggen met 2016 (12,1 miljoen euro).
- De visie van KBC Securities: De nieuwe overeenkomst voor Tokyo 2020 is volgens analist Guy Sips het zoveelste voorbeeld van een gastomroep die zich voor ondersteuning op een groot internationaal evenement tot EVS richt. De recente deals versterken de positie van EVS als toonaangevende technologieleverancier en partner voor de rechtstreekse uitzending van toonaangevende evenementen nog verder. KBCS bevestigt het koersdoel en advies voor de aandelen.

Advies- en/of koersdoelwijzigingen KBC Securities

KBC Securities meldt vandaag geen advies- en/of koersdoelwijzigingen.

Naar overzicht