In hun Benelux Morning Note zetten de analisten van KBC Securities (KBCS) voor dag en dauw al het nieuws over de door hen opgevolgde Benelux-bedrijven op een rij. Bolero vat de belangrijkste feiten - machtig makkelijk - voor u samen.

Nieuws

• Ackermans & van Haaren (advies KBC Securities: "Opbouwen" - koersdoel 150,00 euro)
  • NIEUWS | AvH investeert 10 miljoen euro in de Series C-financieringsronde (t.w.v. 35 miljoen euro) van het gewasbeschermingsbedrijf Agrosavfe, waarmee het een belang van 14,6% verwerft. De huidige aandeelhouders dragen 25 miljoen euro bij. Sinds de oprichting in 2013 heeft Agrosafve 52,5 miljoen euro opgehaald. De fondsen zullen vooral worden ingezet voor de ontwikkeling, registratie en commerciële productie van de biofungiciden en bio-insecticiden van het bedrijf en om de organisatie verder te versterken. AvH-CEO Jan Suykens is verheugd te kunnen deelnemen aan de verdere groei en ontwikkeling van AgroSafve en ziet een uitstekend en ervaren managementteam, ondersteund door gerenommeerde biotech-investeerders. 
  • De visie van KBC Securities: Na de investering in Biolectric ziet analist Joachim Vansanten een tweede investering van AvH in de agrarische sector. Gezien de beperkte omvang van de investering heeft de participatie geen invloed op de intrinsieke waarde van AvH.

• Biocartis (advies KBC Securities: "Kopen" - koersdoel 16,00 euro)
  • NIEUWS | Exact Sciences en Genomic Health, twee van de grootste spelers in moleculaire diagnostiek, hebben aangekondigd dat ze de krachten gaan bundelen. De deal heeft een waarde van 2,8 miljard dollar; Exact Sciences betaalt 1,1 miljard dollar in cash en 1,7 miljard dollar in Exact-aandelen voor Genomic Health (GH). GH is vooral bekend als een sterke partner van Biocartis. De twee bedrijven sloten eind 2017 een partnership, waarbij ze een Idylla-versie van GH's Oncotype DX borstkankertest zouden creëren, met als doel commercialisering op de Europese markt. Een jaar later werd de overeenkomst uitgebreid met GH's GPS prostaatkankertest, met de optie om bijkomende urologische activa die op het Idylla-platform te ontwikkelen. Terwijl de strategie van GH voor zijn borstkankertest gericht was op het veroveren van de Europese markt, is de relatie tussen de urologische activa en het Idylla-platform gericht op het opzetten van gedecentraliseerde testen in urologiepraktijken in de VS. De reden voor de overname van GH is voornamelijk de verkoopkracht en de complementariteit van de klanten tussen de twee entiteiten. De CEO van Genomic Health Kim Popovits verzekerde de aandeelhouders dat de samenwerking tussen Biocartis en GH een essentieel onderdeel blijft van hun strategie om niet-Amerikaanse markten open te stellen voor hun productportfolio. Kevin Conroy, CEO van Exact Sciences, noemde Biocartis een "opwindende opportuniteit" om na te gaan of de producten in hun pijplijn geschikt zijn voor het platform.
  • De visie van KBC Securities: De conference call bevestigde volgens analist Lenny Van Steenhuyse dat Biocartis een belangrijke partner blijft voor beide bedrijven. Hij ziet dan ook weinig risico's / impact voor het Belgische biotechbedrijf. De samenwerking tussen Genomic Health en Biocartis rond de borstkankertest van GH is immers gericht is op de Europese markt en Exact Sciences heeft geen commerciële aanwezigheid in Europa. Bovendien is Exact momenteel gefocust op de Amerikaanse markt. Met een leverkankertest in de pijplijn en een enorme Chinese markt voor dit soort producten zou het Idylla-platform een interessant instrument kunnen zijn om deze markt open te breken. Al met al heeft de overname van Genomic Health op dit moment volgens KBCS dus weinig impact voor Biocartis en opent het deuren voor toekomstige gesprekken met Exact Sciences op het vlak van partnering.

• Boskalis (advies KBC Securities: "Kopen" - koersdoel 30,00 euro)
  • NIEUWS | Boskalis heeft een contract binnengehaald voor bagger- en steenstortactiviteiten en de aanlanding voor de Scarborough export-gaspijpleiding in Noordwest-Australië. De waarde van het contract kan oplopen tot 145 miljoen euro en de definitieve investeringsbeslissing wordt in 2020 verwacht. Ondertussen zijn de voorbereidende activiteiten voor het project recentelijk al van start gegaan. De werkzaamheden aan de zeebodeminterventie en de kustoversteek zijn gepland voor maart 2021 en zullen naar verwachting medio 2022 voltooid zijn.
  • De visie van KBC Securities: Analist Bart Cuypers is blij met de aankondiging van het contract, al heeft het geen noemenswaardige impact op de investment case. Koersdoel en advies worden bevestigd.

• Gimv (advies KBC Securities: "Opbouwen" - koersdoel 53,00 euro)
  • NIEUWS | Gimv kondigt deze ochtend aan dat het zijn belang in het Franse bedrijf Groupe Legallais verkoopt, het belang in Thinkstep AG afstoot en - als mede-oprichter en hoofdinvesteerder - deelneemt aan de 'Series C'-financieringsronde van AgroSavfe voor een bedrag van 35 miljoen euro. (i) Legallais is de referentie op de Franse markt voor de distributie van ijzerwaren en algemene bouw- en afwerkingsproducten. Gimv verwierf een minderheidsparticipatie in februari 2016 en realiseerde op deze investering een rendement boven zijn langetermijndoelstelling. De exit heeft een beperkte impact op de intrinsieke waarde van Gimv. (ii) De investering in Thinkstep, een softwarebedrijf uit Stuttgart, dateert van 2010 en ook deze exit zou geen grote impact op de intrinsieke waarde van Gimv hebben. Er werden geen financiële details over de transactie gepubliceerd. (iii) AgroSavfe is een opkomende Gentse (Belgische) voedings- en agrobiotechonderneming die de uitdaging aangaat voor de voedings- en landbouwsector om de productie-efficiëntie op een duurzame manier te verbeteren met respect voor het milieu. Gimv heeft AgroSavfe van bij de start ondersteund als mede-oprichter en lead-investeerder in een consortium van gerenommeerde lokale en internationale biotech-investeerders (Sofinnova Partners, PMV, Agri Investment Fund, K & E, Biovest, Madeli Participaties, VIB en Qbic). Gimv neemt - naast alle historische investeerders - deel aan de financieringsronde van 35 miljoen euro. Met een investering van 10 miljoen euro treedt ook Ackermans & van Haaren als nieuwe aandeelhouder toe tot AgroSavfe.
  • De visie van KBC Securities: Analist Joachim Vansanten ziet activiteiten in uiteenlopende sectoren met deze aankondigingen van Gimv. De exits hebben geen materiële impact op de intrinsieke waarde van Gimv. Voor Agrosavfe vindt onze analist het een positief signaal dat alle bestaande investeerders aan de financieringsronde deelnemen en dat ook AvH toetreedt.

• Proximus (advies KBC Securities: "Houden" - koersdoel 28,00 euro)
  • RESULTATEN | Proximus publiceerde deze ochtend resultaten over het tweede kwartaal van 2019. De binnenlandse omzet daalde 2,5% op jaarbasis tot 1.084 miljoen euro, iets onder de consensusverwachtingen (-0,6%) door de lagere bedrijfsomzet. Op het vlak van de EBITDA (groep) noteerde Proximus een daling van 1% op jaarbasis, terwijl KBCS en de consensus op resp. -1,5% en -2,5% had gerekend. De vrije kasstroom van 129 miljoen euro bedroeg (prognose KBCS: 78 miljoen, css: 145 miljoen), steeg van 80 miljoen een jaar eerder, o.a. door lagere vooruitbetalingen van belastingen, lagere interestbetalingen, verbetering van de EBITDA en minder investeringen. De nettowinst (aandeel van de groep) lag resp. 5% en 2% hoger dan de prognose van KBCS en de consensus, wat resulteerde in een winst per aandeel van 0,43 euro. Proximus herhaalt zijn vooruitzichten voor het volledige boekjaar.
  • De visie van KBC Securities: Volgens analist Ruben Devos waren de binnenlandse inkomsten eerder zwak, maar was er een beter dan verwachte EBITDA van de groep. De instroom van abonnees bleef afnemen in de Consumer- en Enterprise-divisie (in vergelijking met de run rate in 2018), met uitzondering van postpaid-klanten in de Consumer-divisie, waarvoor een goed resultaat werd behaald (+19.000 vs. +1.000 in het eerste kwartaal). Gezien de evolutie op jaarbasis in de eerste helft van het jaar, is het volgens onze analist niet verwonderlijk dat de vooruitzichten voor het volledige boekjaar worden bevestigd, maar toch heeft Proximus minder voorsprong dan vorig jaar.

Advies- en/of koersdoelwijzigingen KBC Securities

• KBC Securities meldt vandaag geen advies- en/of koersdoelwijzigingen.