Hoogtepunten KBC Securities Benelux Morning Note

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jens Meersman, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel,Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Sharad Kumar Surendran Palani, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

di. 13 aug 2019

9:00

In hun Benelux Morning Note zetten de analisten van KBC Securities (KBCS) voor dag en dauw al het nieuws over de door hen opgevolgde Benelux-bedrijven op een rij. Bolero vat de belangrijkste feiten - machtig makkelijk - voor u samen.

Nieuws

bpost (advies KBC Securities: "Houden" - koersdoel 9,50 euro)
- UPDATE | Vorige week publiceerde bpost tweedekwartaalresultaten die goed werden onthaald door de markt. Het bedrijf leverde een aanzienlijk verbeterde winst op binnen PaLo (Parcels & Logistics) EU en Azië, hield stand in Mail & Retail ondanks een slechter dan verwachte daling van het postvolume en realiseerde goede commerciële resultaten in PaLo Noord-Amerika. Na de publicatie van de resultaten hield KBC Securities het waarderingsmodel onder de loep.
- De visie van KBC Securities: KBC Securities-analist Ruben Devos heeft de omzetverwachtingen met 1% verlaagd, voornamelijk door de grotere daling van het volume aan binnenlandse post, maar verhoogde de REBIT-ramingen met 2% door een iets betere operationele hefboomwerking binnen PaLO EU en Azië en een verbetering van de fundamentals in PaLO Noord-Amerika. Hij behoudt zijn "Houden"-advies en koersdoel van 9,50 euro voor het aandeel. De vooruitzichten van bpost hangen voor hem af van twee belangrijke factoren: de mogelijkheid om een alternatief distributiemodel op te zetten en of bpost erin slaagt om de turnaround bij Radial te bewerkstellingen.

TKH Group (advies KBC Securities: "Kopen" - koersdoel 62 euro)
- RESULTATEN | De omzet van TKH steeg in de eerste jaarhelft met 3,5% jaar-op-jaar tot 753 miljoen euro (analistenconsensus: 779 miljoen euro), maar de nettowinst (voor waardeverminderingen) daalde met 17% naar 46 miljoen euro (analistenconsensus: 62 miljoen euro). In het eerste jaarhelft van 2019 anticipeerde TKH op de verwachte groei voor de tweede jaarhelft en er waren integratiekosten in lijn met het 'Simplify & Accelerate'-programma. TKH verwacht nu een nettowinst over 2019, "tussen 106 en 112 miljoen euro", tegenover 110 miljoen euro in 2018.
- De visie van KBC Securities: Exclusief desinvesteringen, rekende de analistenconsensus op een nettowinst van 134 miljoen euro, maar analist Ruben Devos meent dat die consensus uitging van een te beperkte bijdrage van de industriële connectiviteitstoepassingen (11 miljoen euro nettowinst). Inclusief de beëindigde activiteiten verwachtten de analisten een groei van de nettowinst van 12%, terwijl TKH's outlook, excl. desinvestingen, nu uitgaat van een eerder vlakke omzetgroei (deels te verklaren door de integratiekosten en de shift van orders in Industrial naar 2020). Het aandeel heeft al sterk gepresteerd sinds de jaarstart, wat erop zou kunnen wijzen dat beleggers er al van uitgingen dat de halfjaarresultaten de vooruitzichten van de consensus zouden verslaan. Analist Ruben Devos gaat er daarom van uit dat de halfjaarresultaten zouden kunnen teleurstellen, maar hij ziet het maar als een kleine dip op het langetermijn groeipad. "Kopen"-advies en koersdoel van 62 euro behouden.

Advies- en/of koersdoelwijzigingen KBC Securities

KBC Securities meldt geen koersdoel - of advieswijzigingen.

Naar overzicht