In hun Benelux Morning Note zetten de analisten van KBC Securities (KBCS) voor dag en dauw al het nieuws over de door hen opgevolgde Benelux-bedrijven op een rij. Bolero vat de belangrijkste feiten - machtig makkelijk - voor u samen.

Nieuws

• CP Invest (advies KBC Securities: "Houden" - koersdoel 24,00 euro)
  • RESULTATEN | CP Invest publiceerde gisteren nabeurs resultaten over de eerste jaarhelft. De nettohuuropbrengsten stegen met 17% op jaarbasis tot 14,4 miljoen, exact in lijn met de prognose van KBCS. Het bedrijfsresultaat vóór resultaat op de portefeuille ging 37% hoger tot 13,7 miljoen euro (KBCS: 12,7 miljoen), wat een operationele marge van 82% vertegenwoordigt. Het financiële resultaat (excl. IAS39) daalde met 10,3% op jaarbasis tot -3,20 miljoen euro, gedreven door een hogere schuld door nieuwe acquisities, maar een lagere kost van schulden (2,5%). Al met al steeg de EPRA-winst met 9,7% op jaarbasis tot 9,2 miljoen euro, goed voor een winst per aandeel van 0,45 euro. De bezettingsgraad bleef ongewijzigd op 100%. Armonea-14%, Vulpia-14% en SLG-9% blijven de grootste huurders in de particuliere sector, terwijl OCMW's goed zijn voor 48% van de huurinkomsten in de portefeuille. 89% van de activa bevinden zich in Vlaanderen, 2% in het Waalse Gewest, 3% in Brussel en 6% in NL. De schuldgraad bedroeg 48,86% wat 72,5 miljoen euro marge betekent alvorens de drempel van 55% wordt bereikt. Voor het volledige boekjaar 2019 gaat CP Invest uit van een totale huuropbrengst van 29 miljoen euro, wat moet resulteren in een minimum winst per aandeel van 0,87 euro (prognose KBCS 0,91 euro) en een dividend van minstens 0,77 euro per aandeel (prognose KBCS 0,77 euro) 
  • De visie van KBC Securities: Analist Jan Opdecam zag weinig verrassingen in het halfjaarrapport, met resultaten die in lijn met de verwachtingen lagen. De expansie naar Nederland van vorig jaar werpt zijn vruchten af en met een verwachte verdere daling van de kosten van schulden zal CP Invest in staat zijn om mooie jaarcijfers te boeken. Koersdoel en advies worden bevestigd.

• Fluxys Belgium (advies KBC Securities: "Houden" - koersdoel 26,00 euro)
  • NIEUWS | Fluxys kondigde gisteren aan dat het een LNG-dienstenovereenkomst voor lange termijn heeft ondertekend met QTL, een dochterbedrijf van Qatar Petroleum. Het contract heeft een waarde van 1 miljard euro en reserveert de volledige loscapaciteit van Fluxys op de LNG-terminal in Zeebrugge voor QTL tot 2044. QTL zal dus de enige leverancier van LNG worden, terwijl Fluxys momenteel ook lopende contracten heeft met Engie, Eni Power & Gas en EDF Trading, die resp. in 2023, 2027 en 2028 aflopen.
  • De visie van KBC Securities: Analist Bart Cuypers spreekt van een aanzienlijk contract ter waarde van 1 miljard euro, maar stipt aan dat Fluxys al op 2 juli bekendmaakte dat de volledige LNG-lossingscapaciteit tot 2044 gereserveerd was. De overeenkomst zal de toekomstige cashflows weliswaar veilig stellen, maar ze niet verhogen, waardoor de geschatte impact volgens KCBS beperkt zal blijven. Niettemin is de aankondiging volgens onze analist een succesvolle afronding van een overeenkomst die het management van Fluxys en de publieke belanghebbenden waarschijnlijk al lang in de maak hebben om de toekomstige cashflows te garanderen. Het nieuws heeft geen impact op de investment case bij KBCS.

• Inventiva (advies KBC Securities: "Kopen" - koersdoel 7,00 euro)
  • NIEUWS | Inventiva heeft de eerste patiënten met MPS type VI (een speciefiek type van lysosomale stapelingsziekte of stofwisselingsziekte) gerekruteerd voor zijn nieuwe biomarkerstudie. Voor de studie - die wordt uitgevoerd in de VS - werden drie kinderen ingeschreven (waarbij GAG's of glycosaminoglycanen in de witte bloedcellen worden gemeten voor en na de enzymvervangingstherapie) en drie volwassen MPS VI-patiënten (waarbij GAG's in de huid worden gemeten voor en na enzymvervangingstherapie). Studieresultaten worden verwacht tegen de eerste helft van 2020. Daarnaast kondigde Inventiva aan dat voor zijn parallelle fase IIa-studie, waarin Odiparcil als therapie voor MPS VI wordt onderzocht, alle definitieve resultaten nu tegen het jaareinde worden verwacht (eerder: begin 2020).
  • De visie van KBC Securities: Inventiva zet zijn onderzoek naar behandelingen voor MPS VI verder. Naast de resultaten voor Odiparcil eind 2019, mogen we in de eerste helft van 2020 resultaten verwachten voor het vlaggenschipprogramma van het bedrijf, Lanifibranor, voor de behandeling van niet-alcoholische leverontsteking (NASH). In de update over de eerste jaarhelft maakte Inventiva een cashpositie van 37,1 miljoen euro bekend, wat ruimte biedt om het onderzoek tot het tweede kwartaal van 2020 verder te zetten.

• Picanol (advies KBC Securities: "Opbouwen" - koersdoel 70,00 euro)
  • NIEUWS | Picanol zal de activiteiten van zijn Franse dochteronderneming Burcklé sas in het derde kwartaal van 2019 stopzetten en de betrokken tak sluiten. Burcklé is actief in de productie van rieten, sectionele kaders en twin wire hevels (accessoires voor weefmachines). Door de sterke daling van de vraag naar de producten - die vooral te wijten is aan de geopolitieke situatie op de markt - is de productie van Burcklé sas niet langer economisch leefbaar. De aangekondigde sluiting zal gevolgen hebben voor 30 banen.
  • De visie van KBC Securities: Volgens analist Guy Sips heeft de aangekondigde sluiting geen materiële invloed op de resultaten van de Picanol-groep. Hij herinnert eraan dat de divisie 'Machines & Technologies' (die de segmenten 'Weefmachines' en 'Industrie' in de rapportering vervangt) in de eerste jaarhelft een sterke daling van de inkomsten kende, wat een grotere impact had op de REBIT(DA) dan KBCS had verwacht. Voor de tweede helft van 2019 gaat de groep uit van een verdere negatieve impact van de huidige onzekere macro-economische context. De aankondiging van vandaag heeft geen impact op de investment case bij KBCS.

Advies- en/of koersdoelwijzigingen KBC Securities

• KBC Securities meldt vandaag geen advies- en/of koersdoelwijzigingen.