Hoogtepunten KBC Securities Benelux Morning Note

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jens Meersman, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel,Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Sharad Kumar Surendran Palani, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

di. 17 sep 2019

9:03

In hun Benelux Morning Note zetten de analisten van KBC Securities (KBCS) voor dag en dauw al het nieuws over de door hen opgevolgde Benelux-bedrijven op een rij. Bolero vat de belangrijkste feiten - machtig makkelijk - voor u samen.

Nieuws

Ackermans & van Haaren (advies KBC Securities "Opbouwen" - koersdoel 140 euro)
- NIEUWS | Bank Delen kondigde gisteren de overname aan van Nobel Vermogensbeheer, een Nederlandse onafhankelijke vermogensbeheerder (260 miljoen euro onder beheer), die zal worden toegevoegd onder het merk Oyen's & Van Eeghen.
- De visie van KBC Securities: Hoewel de overname voor Oyen's & Van Eeghen een aanzienlijke toename van de activa onder beheer betekent (547 miljoen euro), heeft ze maar een beperkte impact op het totaal beheerd vermogen van Delen, dat op 30 juni 2019 41,076 miljard euro bedroeg. Gezien de omvang van de transactie, ziet KBC Securities-analist Joachim Vansanten geen impact op zijn investment case. "Opbouwen"-advies en koersdoel van 140 euro behouden.

DSM (advies KBC Securities: "Houden" - koersdoel 125 euro)
- NIEUWS | Er doken gisteren tijdens de handelsdag geruchten op verschillende nieuwskanalen op, waaronder Bloomberg, dat DSM een van de potentiële bieders zou kunnen zijn voor Duponts Nutrition & Biosciences divisie. Andere potentiële bieders die in het Bloomberg-artikel werden genoemd, zijn Givaudan en Kerry Group. Het artikel vermeldde dat Dupont Nutrition & Biosciences zo'n 25 miljard dollar waard zou kunnen zijn, wat zou overeenkomen met ongeveer 15,6x EV/EBITDA2018. Dupont Nutrition & Biosciences zette een omzet neer in 2018 van 6,8 miljard dollar met een EBITDA van 1,6 miljard dollar (23,5% marge). De omzet daalde met 3% in de eerste helft van 2019 (3,09 miljard dollar), de pro-forma operationele EBITDA ging 1% lager naar 744 miljoen dollar.
- De visie van KBC Securities: Volgens KBC Securities-analist Wim Hoste zou een overname van Dupont Nutrition & Bioscience voor DSM een zeer goede strategische fit zijn, maar de geruchten van Bloomberg suggereren dat deze overname vrij duur zou zijn en zou resulteren in een zeer hoge schuldenlast, zelfs als DSM zijn Materials-activiteiten zou verkopen. Hij wacht op meer duidelijkheid over de toekomst van Duponts Nutrition & Biosciences en houdt voorlopig vast aan zijn "Houden"-advies. Hij meent dat DSM na de sterke prestatie van de voorbije kwartalen correct gewaardeerd is.

Exmar (advies KBC Securities "Kopen" - koersdoel 11 euro)
- NIEUWS | Exmar Ship Management kondigde aan dat het zijn krachten bundelt met Anglo-Eastern in een joint venture die zich zal toeleggen op het toezicht voor de nieuwbouw en het beheer van LNG-tankers voor derde partijen.
- De visie van KBC Securities: KBC Securities-analist Cédric Duinslaeger beschouwt dit nieuws als niet-materieel. Hij is positief over de oprichting van deze joint venture, want hij gelooft dat het extra kansen/activiteiten kan opleveren terwijl Exmar zijn expertise kan uitspelen in het LNG-segment. "Kopen"-advies en koersdoel van 11 euro behouden.

Celyad (advies KBC Securities "Opbouwen" - koersdoel 23 euro)
- UPDATE | Celyad kondigde gisteravond aan dat het de plaatsing afgerond heeft van max. 2 miljoen gewone aandelen in de vorm van American Depository Shares (ADS) (1.675.000 tegen 10,0 dollar) in de VS/Canada en gewone aandelen (325.000 tegen € 9,08) in Europa en bepaalde landen buiten de VS/Canada in een gelijktijdige private placement. (Elke aangeboden ADS komt overeen met het recht op één gewoon aandeel.)
- De visie van KBC Securities: KBC Securities-analiste Sandra Cauwenberghs behoudt "Opbouwen"-advies en koersdoel van 23 euro.

Advies- en/of koersdoelwijzigingen KBC Securities

KBC Securities meldt geen advies- of koersdoelwijzigingen.

Naar overzicht