Hoogtepunten KBC Securities Benelux Morning Note

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jens Meersman, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel,Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Sharad Kumar Surendran Palani, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

vr. 20 sep 2019

8:58

In hun Benelux Morning Note zetten de analisten van KBC Securities (KBCS) voor dag en dauw al het nieuws over de door hen opgevolgde Benelux-bedrijven op een rij. Bolero vat de belangrijkste feiten - machtig makkelijk - voor u samen.

Nieuws

IBA (advies KBC Securities "Opbouwen" - koersdoel 23,50 euro)
- NIEUWS | IBA liet vanmorgen weten dat haar dochteronderneming Normandy Hadrontherapy officieel van start gegaan is met de ontwikkeling van een cyclotron gebaseerde koolstoftherapie. IBA heeft 39,8% van het bedrijf in handen en zal haar expertise en intellectuele eigendom ter beschikking stellen voor de ontwikkeling van een behandeling via hadrontherapie.
- De visie van KBC Securities: Terwijl protontherapie zelfs nog voor breder gebruik bij verschillende types tumoren in detail onderzocht wordt, zit hadrontherapie nog in de R&D-fase en zal het nog enkele jaren duren voordat het kostenefficiënt is. Volgens KBC Securities-analist Lenny Van Steenhuyse heeft het nieuws geen impact op zijn investment case: "Opbouwen"-advies en koersdoel van 23,50 euro behouden.

Inventiva (advies KBC Securities: "Kopen" - koersdoel 5,5 euro)
- NIEUWS | Inventiva haalde in een kapitaalverhoging 8,2 miljoen euro op tegen 2,0 euro per aandeel (zonder korting) bij haar belangrijkste aandeelhouders. New Enterprises Associates (NEA) is een nieuwe aandeelhouder. Het bedrijf breidt zo zijn cashpositie uit om nog een kwartaal langer door te kunnen gaan en zo de periode te kunnen overbruggen tot aan de resultaten van de fase IIb NASH-studie.
- De visie van KBC Securities: Met deze kapitaalverhoging achter de rug schat KBC Securities-analist Lenny Van Steenhuyse de cashpositie van Inventiva op 35,1 miljoen euro in 3Q19. Het bedrijf zou zo door moeten kunnen gaan tot midden 2020. In de tussentijd blijven de fase 2-resultaten van Odiparcil voor MPS IV, die verwacht worden in het vierde kwartaal van dit jaar, de belangrijkste katalysator voor het bedrijf. Gezien de sterke verwatering voor de bestaande aandeelhouders verlaagt hij zijn koersdoel naar 5,5 euro. Hij behoudt zijn "Kopen"-advies.

Sligro (advies KBC Securities "Opbouwen" - koersdoel 31 euro)
- NIEUWS | Sligro ontving de aankondiging van een mogelijke claim van Jumbo/Coop voor de overname van EMTE. Sligro heeft vertrouwen in haar eigen positie. Er werd geen informatie bekend gemaakt over de grootte van de claim.
- De visie van KBC Securities: Bij gebrek aan informatie over de tijdslijn en omvang verwacht KBC Securities-analist Alan Vandenberghe dat de markt een voorzichtige houding aanneemt. Hij behoudt zijn "Opbouwen"-advies en koersdoel van 31 euro, die het opwaarts potentieel, de kwaliteit van het management en solide marktposities weerspiegelt.

Greenyard (advies KBC Securities "Houden" - koersdoel 5,70 euro)
- NIEUWS | Greenyard tekende een intentieverklaring met de REWE Groep om hun huidige partnership op de Duitse markt uit te bouwen tot een langdurige samenwerking op het vlak van verse groenten, fruit en bloemen. Door het optimaliseren en delen van middelen is de samenwerking erop gericht om de efficiëntie en de capaciteitsbenutting te verbeteren en winstgevende groei te realiseren.
- De visie van KBC Securities: KBC Securities-analist Alan Vandenberghe meent dat dit nog eens een bevestiging is dat Greenyard de uitrol van zijn partnershipmodel serieus neemt. Deze deal is interessant omdat het de eerste is in Duitsland, een van de grootste markten van Greenyard, en met REWE, de Duitse retailer die vorig jaar heeft besloten om een deel van zijn basis groenten- en fruitaanbod te insourcen. In het persbericht wordt melding gemaakt van een intentieverklaring, wat erop kan wijzen volgens Alan Vandenberghe dat er nog wat hindernissen genomen moeten worden. Gezien er geen financiële data bekend werden gemaakt, is het voor hem moeilijk om de impact van het nieuwe contract in te schatten. Hij moet toegeven dat het bedrijf sinds de presentatie van het transformatieplan al enkele interessante deals gesloten heeft. Hij verwacht echter dat beleggers eerder aan de zijlijn zullen blijven tot er meer duidelijkheid is over hoe Greenyard zijn balans zal verbeteren. "Houden"-advies behouden.

Advies- en/of koersdoelwijzigingen KBC Securities

KBC Securities verlaagt het koersdoel voor Inventiva van 7 naar 5,5 euro. "Kopen"-advies blijft behouden.

Naar overzicht