Home
  • NL
  • FR
BoleroEen onderneming van de KBC-groep
menu

Orderdesk: 0800 628 16

Word gratis klantUw gratis BeursintroClient login
  • Analyse en InzichtAnalyse en Inzicht
  • PlatformenPlatformen
    • Bolero
    • Mobile
  • Markten en ProductenAanbod
    • Markten
    • Producten
  • Events en OpleidingenEvents
    • Events
    • Opleidingen
  • AcademyAcademy
    • Producten
    • Platformen
    • Strategie & Analyse
  • TarievenTarieven
  • SupportSupport
    • Documentcenter
    • Veelgestelde vragen
    • Lexicon
Word gratis klantUw gratis BeursintroClient login
  • Bolero blog

  • Aandeel in de kijker

  • Topics

  • Topics

  • Bolero Live

  • Beurs bij 't Ontbijt

  • Onze analisten

  • Beursboeken in de kijker

Als belegger wilt u niets missen van het financiële nieuws en de beursactualiteit. In deze blog volgt u elke dag van dichtbij op wat er reilt en zeilt op de financiële markten en krijgt u meteen de nodige duiding. 

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen en aandelenstrategen van KBC Groep:

Alan Vandenberghe, Alex Martens, Allison Mandra, Bart Cuypers, Bernard Keppenne, Bob Van Leemputte, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Gauthier Cassiers, Guy Sips, Hans Dewachter, Jason Kalamboussis, Jill Van Goubergen, Joachim Vansanten, Johan Fastenakels, Johan Van Gompel, Joris Dehaes, Joris Franck, Kenneth De Bruycker, Kurt Ruts, Lenny Van Steenhuyse, Liesbeth Van Rompay, Lieven Noppe, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Michiel Declercq, Nathalie Bally, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Ruben Devos, Steven Lermytte, Steven Vandenbroecke, Steven Vermander, Stijn Plessers, Thomas Couvreur, Tom Simonts, Wido Jongman en Wim Hoste.

Disclaimer

Bolero is het execution-only beleggingsplatform van KBC Bank NV en staat los van alle andere beleggingsdiensten die geleverd kunnen worden door KBC Bank NV. Dit is een publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero). De bevoegde controleautoriteit voor deze activiteiten is de Autoriteit voor Financiële Diensten en Markten (FSMA)

Deze publicatie valt niet onder de noemer 'onderzoek op beleggingsgebied' zoals bedoeld in het koninklijk besluit van 3 juni 2007 tot bepaling van nadere regels tot omzetting van de richtlijn betreffende markten voor financiële instrumenten. Het zijn publicitaire mededelingen, zodat de wettelijke voorschriften ter bevordering van de onafhankelijkheid van onderzoek op beleggingsgebied niet van toepassing zijn. Er wordt niet gewaarborgd dat de voorgestelde scenario’s, risico’s en prognoses de marktverwachtingen weerspiegelen, of dat ze in de realiteit zullen uitkomen. De prognoses zijn indicatief. De gegevens in deze publicatie zijn algemeen, louter informatief en aan veranderingen onderhevig. Ze geven de analyse weer van de auteur op de daarin vermelde datum. Voor zover de aanbevelingen mbt aandelen gebaseerd zijn op analyserapporten van KBC Securities of beleggingsaanbevelingen van KBC Asset Management, moeten deze altijd gelezen worden samen met die analyserapporten of aanbevelingen. Voor specifieke informatie inzake belangenconflicten wordt verwezen naar www.kbcsecurities.com/disclosures en www.kbcam.be/aandelen.

Bolero garandeert geenszins dat enige van de behandelde financiële instrumenten voor u geschikt is. Bolero geeft hiermee geen specifiek en persoonlijk beleggingsadvies. U draagt bijgevolg de volledige verantwoordelijkheid voor het gebruik dat u maakt van deze publicatie.

Hoewel de informatie gebaseerd is op volgens de auteur betrouwbare bronnen, kan Bolero niet garanderen dat de informatie accuraat, volledig en up to date is; de informatie kan onvolledig zijn of ingekort.

Voor de volledige disclaimer, klik hier.

vr. 8 nov 2019

9:12

Hoogtepunten KBC Securities Benelux Morning Note

Deel deze pagina:

  • Tweet
  • Share
  • Share

In hun Benelux Morning Note zetten de analisten van KBC Securities (KBCS) voor dag en dauw al het nieuws over de door hen opgevolgde Benelux-bedrijven op een rij. Bolero vat de belangrijkste feiten - machtig makkelijk - voor u samen.

Nieuws

  • Basic-Fit (advies KBC Securities: "Kopen" - koersdoel 35,00 euro)
    • ANALYSE | Analist Alan Vandenberghe woonde gisteren de Capital Markets Day van Basic-Fit bij en deelt vandaag de belangrijkste boodschappen die hij heeft onthouden. Basic-Fit heeft de ambitie om tegen 2022 1.250 clubs in portefeuille te hebben, maar ziet potentieel voor 2.000 clubs in de huidige landen. Het heeft al 500 clublocaties in de pijplijn. Basic-Fit is de grootste fitnessketen in Europa en het snelst groeiende merk. De uitbreiding zal bij voorkeur worden gefinancierd met schulden, met een beoogde leverage van maximaal 3x op korte termijn, die op middellange termijn tot maximaal 2x moet evolueren. Het bedrijf bekijkt nu al de opties voor internationale uitbreiding, buiten de 5 bestaande landen. In de binnenstad wil het een nieuw "Express"-concept introduceren, dat kleiner is (600-1.000 m²) en lagere investeringen vergt (0,8 miljoen euro per club). Van de 150 clubopeningen per jaar zijn er 15 Express-clubs, 5 vernieuwde damesclubs en de rest gewone clubs. Slimme camerasystemen kunnen er in theorie voor zorgen dat de clubs 24 uur per dag en 7 dagen per week zonder personeel kunnen draaien. Het gebruik van data is voor Basic-Fit essentieel om een betere klantervaring te bieden. Door nieuwe functies te introduceren (audiocoaching, Basic-Fit recepten...) wil de groep een grotere betrokkenheid creëren en de nieuwe initiatieven moeten ook de secundaire inkomsten verhogen. De voorbije 2 jaar heeft Basic-Fit geen nieuwkomers op de Europese markt gezien en gezien zijn strategie en focus vreest het die ook niet. In Spanje wil Basic-Fit eerst organisch groeien vooraleer het overnames zal overwegen.
    • De visie van KBC Securities: Basic-Fit wist volgens onze analist op zijn Capital Markets Day te overtuigen. De ambities van de groep zijn duidelijk: sneller groeien om de aantrekkelijke marktopportuniteiten te benutten. Om zijn 'first mover'-voordeel te behouden, zal Basic-Fit steeds meer gebruik maken van data en technologie. Hoewel het gedisciplineerd zal blijven, mag men niet verwachten dat de schuldpositie snel zal afnemen. Onze analist bevestigt het koopadvies, omdat hij ervan overtuigd is dat de strategie van Basic-Fit en het betere track record op lange termijn waarde zal opleveren. 
  • Boskalis (advies KBC Securities: "Opbouwen" - koersdoel 22,00 euro)
    • RESULTATEN | Bij Boskalis kende de divisie Dredging & Inland Infra een goed derde kwartaal: de vlootbezetting van de hoppers kwam iets boven die van de eerste jaarhelft uit, maar was voor de cutter lager dan de hoge 31 weken. De omzet lag in lijn met het kwartaalgemiddelde over de eerste jaarhelft, met een hogere marge. De orderportefeuille is hier vrijwel stabiel gebleven. Offshore Energy kende een aanzienlijk beter kwartaal dan in de eerste helft van 2019; de omzet is gestegen, dankzij een bijdrage van de dienstverlening en aanbestedingen. De high-end transportmarkt vertoont na een aantal rustige jaren voorzichtige tekenen van herstel. In de Salvage-afdeling ging omzet slechts licht lager in vergelijking met een zeer drukke eerste jaarhelft. Bij Towage zijn de desinvesteringen afgerond en de bijdrage van de resterende joint ventures lag in lijn met de gemiddelde kwartaalbijdrage in de eerste jaarhelft.
    • Vooruitzichten : Het marktplaatje is niet fundamenteel gewijzigd. Boskalis herhaalt de EBITDA-doelstelling (stabiel t.o.v. 2018, dus ca. 350 miljoen euro) voor het volledige boekjaar, terwijl KBCS en de consensus resp. op 354,5 miljoen en 357 miljoen mikken. De nettoschuld is sterk verbeterd en bedraagt 150 miljoen euro (exclusief het effect van IFRS 16).
    • De visie van KBC Securities: Analist Bart Cuypers zag een goede evolutie van de omzet met een sterke verbetering van het resultaat ten opzichte van de eerste helft van 2019. Ook de richtlijnen voor het volledige boekjaar worden herhaald, met een lichte daling van het orderboek tot 4,2 miljard euro (4,4 miljard euro in het tweede kwartaal), wat echter nog geen rekening houdt met de offshore-windprojecten in Taiwan (meer dan 200 miljoen euro). Onze analist bevestigt voorlopig het koersdoel en advies en ziet een bevestiging in het vierde kwartaal en/of een succesvolle handelsovereenkomst (en invloed op de olieprijzen) als mogelijke katalysatoren.
  • Cofinimmo (advies KBC Securities: "Kopen" - koersdoel 125,00 euro)
    • RESULTATEN | Cofinimmo rapporteert over het derde kwartaal van 2019 een stijging van de bruto huuropbrengsten met 10% op jaarbasis tot 172,3 miljoen euro (prognose KBCS 173,4 mln). De EPRA-winst ging 13,3% hoger tot 121,3 miljoen euro (KBCS: 120 mln) of 3,3% hoger per aandeel tot 5,05 euro (KBCS: 4,99 euro). De EPRA netto actiefwaarde kwam uit op 99,21 euro. Sinds de jaarstart is de reële waarde van de portefeuille met 14,2% gestegen tot 4,26 miljard euro, wat voornamelijk het gevolg is van de grote M&A-transactie in België in het tweede kwartaal (totale waarde 300 miljoen euro). Het zorgvastgoedsegment vertegenwoordigt nu 56% van de reële waarde en de blootstelling aan Spanje neemt toe. De totale bezettingsgraad verbeterde tot 96,8%, met een resterende looptijd van alle huurcontracten van 12 jaar. De schuldgraad is sinds begin dit jaar gedaald van 43% naar 42,2%.
    • Vooruitzichten: Voor het volledige boekjaar mikt Cofinimmo op een winst per aandeel van 6,74 euro per aandeel; het bedrijf verhoogt de dividendprognose tot 5,6 euro per aandeel. KBCS rekent op een winst per aandeel van 6,85 euro en een dividend van 5,6 euro.
    • De visie van KBC Securities: Analist Jan Opdecam concludeert dat de groei van de inkomsten voor 2019-2020 is veiliggesteld en de eerste stappen van Cofinimmo in Spanje zullen de verdere groei ondersteunen. KBCS gaat uit van 200 miljoen euro aan nieuwe activa in 2020 en 25 miljoen aan desinvesteringen in het kantorensegment. Omdat de Belgische markt duurder is geworden, moeten de rendementen volgens KBCS meer in het zuiden worden gezocht. Onze analist heeft het waarderingsmodel herzien op basis van schattingen en financiële parameters. Op basis van een EVA- (Economic Value Added) en DCF-methode (Discounted Cash Flow), inclusief een pijplijn van een matige 200 miljoen euro per jaar, leidt dat tot een nieuw koersdoel van 136 euro (eerder 125 euro). Het advies blijft "Kopen".
  • Mithra (advies KBC Securities: "Opbouwen" - koersdoel 31,00 euro)
    • NIEUWS | Mithra communiceert deze ochtend over het regelgevingsproces voor Myring, wat betreft de introductie van de vaginale anticonceptiering op de Europese en Amerikaanse markt. Kort samengevat zijn er twee wijzigingen goedgekeurd door de Europese autoriteiten, nl. (1) verlenging van de houdbaarheid van 18 maanden tot 24 maanden en (2) opslag: geen koude opslag meer nodig, wat het supply chain-proces vereenvoudigt.
    • De visie van KBC Securities: De aangekondigde wijzigingen hebben volgens analiste Sandra Cauwenberghs tot doel de concurrentiepositie in de markt te verbeteren. Mithra zal de wijzigingen ook opnemen in de Myring-bijsluiter voor de Amerikaanse markt, die de grootste markt voor dit product vertegenwoordigt en waar tot op heden geen directe concurrent de markt voor generieke geneesmiddelen heeft betreden. Ter herinnering: Myring zal in de VS gecommercialiseerd worden via partner Mayne Pharma. Een markttoelating en goedkeuring door de Amerikaanse Food & Drug Administration staat in 2020 op de agenda. Myring vertegenwoordigt 1,4 euro per aandeel in het som-der-delen-waarderingsmodel van KBCS. Het nieuws heeft geen impact op de investment case.
  • SBM Offshore (advies KBC Securities: "Kopen" - koersdoel 22,00 euro)
    • NIEUWS | SBM heeft de opdracht gekregen om de Front End Engineering and Design-studie uit te voeren voor een FPSO (drijvend productieplatform) voor het Payara-ontwikkelingsproject in het Stabroek-blok in Guyana. De FPSO wordt gebouwd volgens het Fast4Ward-ontwerp en voor een periode van maximaal 2 jaar door SBM gebouwd, geïnstalleerd en gehuurd. De FPSO, die de naam 'Prosperity' kreeg, zal qua ontwerp grotendeels gebaseerd zijn op de Liza Unity FPSO en 220.000 vaten olie per dag produceren. Bovendien zal de toekenning van het contract leiden tot een beperkte vrijgave van fondsen om de FEED-activiteiten te starten en een Fast4Ward romp te verzekeren.
    • De visie van KBC Securities: Analist Cédric Duinslaeger is positief over het nieuws, want 1) het is de derde FPSO in Guyana die aan SBM wordt toegekend, 2) het toont aan dat de markt het Fast4Ward-programma oppikt en 3) SBM merkt op dat de toekenning zal leiden tot een beperkte vrijgave van middelen, wat de financieringsbehoefte gedeeltelijk verlicht. Onze analist stipt aan dat een FPSO van deze omvang grofweg tussen 1 en 2 euro per aandeel zou moeten toevoegen aan de koers van het aandeel SBM. In het waarderingsmodel van KBCS werd al rekening gehouden met de bijkomende toekenning van een contract. KBCS gelooft dat de markt positief zal reageren en bevestigt het advies en koersdoel.
  • Texaf (advies KBC Securities: "Houden" - koersdoel 36,00 euro)
    • RESULTATEN | Texaf publiceerde deze ochtend een update over het derde kwartaal. In de vastgoedactiviteiten kwamen de huurinkomsten uit op 4,8 miljoen euro, goed voor een stijging met 12% op jaarbasis als gevolg van de oplevering van fase 1 van het project Bois Nobles. De tweede fase appartementen van Bois Nobles, de Petit-Pont-kantoren, de renovatie van de digitale campus en de fitnessruimte verlopen zoals verwacht. In het derde kwartaal bedroegen de inkomsten voor de zandsteengroeve in Kinshasa 0,8 miljoen euro, een verdubbeling van het bedrag ten opzichte van dezelfde periode vorig jaar. Texaf Digital heeft de eerste stappen gezet voor de renovatie van een 700m² groot gebouw dat in 2020 zal worden geopend en staat op het punt om overeenkomsten te sluiten met partners.
    • Vooruitzichten: Het management gaat voor de tweede jaarhelft uit van een operationeel recurrent resultaat in lijn met de eerste helft van 2019 (4,2 miljoen euro). Bovendien zou de verkoop van een stuk grond in Kinsuka aan de Société Nationale d'Electricité in de tweede helft van het jaar een winst na belastingen van 3,8 miljoen euro moeten opleveren. In totaal verwacht Texaf een nettowinst tussen 10,5 en 11,0 miljoen euro te realiseren, behoudens onverwachte elementen. 
    • De visie van KBC Securities: Analist Jan Opdecam bevestigt het advies en koersdoel voor de aandelen.

Advies- en/of koersdoelwijzigingen KBC Securities

  • KBC Securities verhoogt het koersdoel voor Cofinimmo van 125 naar 136 euro bij een ongewijzigd "Kopen"-advies.
Naar overzicht
Beleg online met inzicht
Word gratis klantUw gratis BeursintroClient login
Analyse en Inzicht
  • Analisten
  • Bolero Blog
Platformen
  • Bolero
  • Mobile 
  • Matti van Bolero
Markten en Producten
  • Markten
  • Producten
Events en Opleidingen
  • Events
  • Opleidingen
Academy
  • Producten
  • Platformen
  • Strategy & Analyse
Tarieven
  • Tarieven
Support
  • Documentcenter
  • Lexicon
  • Veelgestelde vragen
  • FAQ: MiFID II
Over Bolero
  • Bolero vandaag
  • Relatie KBC & Bolero
  • Nieuws
  • Werken bij Bolero
Award

Ontdek ook:

Bolero Crowdfunding

  •   Home
  • Analyse en Inzicht
  • Platformen
  • Markten en Producten
  • Events en Opleidingen
  • Academy
  • Tarieven
  • Support

Volg ons

Twitter Facebook LinkedIn Youtube
Een onderneming van de KBC-groep

Een onderneming van de KBC-groep

  • © Bolero 2021
  • Privacy statement
  • Juridische voorwaarden
  • Sitemap
  • Cookiekeuze wijzigen

Bolero gebruikt cookies en soortgelijke technologieën om u een goedwerkende website aan te bieden die uw surfervaring aangenamer maakt. Bolero kan de website ook aanpassen aan uw behoeften en uw voorkeuren. Door verder te surfen, gaat u akkoord met het plaatsen van deze cookies. Wilt u meer info? Of wilt u dit niet? Klik hier.

terug

Cookies opgeslagen