In hun Benelux Morning Note zetten de analisten van KBC Securities (KBCS) voor dag en dauw al het nieuws over de door hen opgevolgde Benelux-bedrijven op een rij. Bolero vat de belangrijkste feiten - machtig makkelijk - voor u samen.

Nieuws

• Ascencio (advies KBC Securities: "Houden" - koersdoel 51,00 euro)
  • RESULTATEN | Over zijn gebroken boekjaar 2018/2019 rapporteert Ascencio 41,59 miljoen euro aan netto huuropbrengsten, goed voor een stijging met 1,5% op jaarbasis (+0,6% like-for-like) en in lijn met de verwachtingen van KBC Securities (41,7 mln). Het bedrijfsresultaat vóór resultaat op de portefeuille kwam uit op 33,9 miljoen, terwijl KBCS op 34,8 miljoen had gerekend. De misser is voor 70% te verklaren door hoger dan verwachte vastgoed- en overheadkosten. De operationele marge kwam daardoor lager uit dan verwacht en bedroeg 81,5%. Het EPRA-nettoresultaat ging op jaarbasis 7,1% hoger tot 28,6 miljoen euro (prognose KBCS: 29,3 miljoen). De stijging op jaarbasis was volledig te danken aan de lagere kosten van schulden. De EPRA winst per aandeel kwam uit op 4,34 euro tegenover de door KBCS verwachte 4,44 euro. Ascencio zal een dividend van 3,50 euro per aandeel betalen. De reële waarde van de vastgoedportefeuille steeg 0,6% op jaarbasis tot 622,9 miljoen euro. In het boekjaar 2018/2019 werd 10,4 miljoen euro toegevoegd door overnames en 5,3 miljoen euro gedesinvesteerd. In het vierde kwartaal kwam de bezettingsgraad van de portefeuille uit op 97,3%.
  • De visie van KBC Securities: Volgens analist Wido Jongman kwamen de resultaten over het boekjaar 2018/2019 licht onder de verwachtingen uit, met hoger dan verwachte vastgoed- en overheadkosten. De groei van de winst per aandeel was volledig te danken aan de lagere kosten van schulden. Ascencio biedt een lage like-for-like-groei en de aandelen noteren momenteel ongeveer in lijn met de EPRA netto actiefwaarde. Advies en koersdoel worden bevestigd. 

• ASIT biotech (advies KBC Securities: "Verkopen" - koersdoel 0,15 euro)
  • NIEUWS | ASIT Biotech herhaalde zijn fase III-studie voor graspollenallergie bij 650 patiënten in Europa. Het primaire eindpunt van de studie - de Combined Symptom and Medication Score (CSMS) - toonde een effect van de behandeling van 7,4% tijdens de piek van het graspollenseizoen en 9,8% het hele graspollenseizoen in vergelijking met een placebo, terwijl een effect van 20% werd verwacht.
  • De visie van KBC Securities: Analiste Sandra Cauwenbergs spreekt van teleurstellende resultaten voor het belangrijkste actief gp-ASIT+ in de fase III-studie voor graspollenallergie. Het primaire eindpunt van de proef werd niet gehaald, wat aantoont dat het behandelingseffect niet volstaat voor commerciële doeleinden en bovendien twijfel doet rijzen over de platformactiviteit van het bedrijf. ASIT heeft nog een andere preklinische behandeling voor pinda-allergie in de pijplijn, die werd ontworpen op hetzelfde AIT-platform (allergie-immunotherapie). Het feit dat gp-ASIT+ slechts de helft van het verwachte effect laat zien, werpt een schaduw over het hele platform, waardoor de rest van de pijplijn in gevaar komt. Met slechts 3,8 miljoen aan beschikbare cash zal het volgens onze analiste moeilijk zijn om de andere programma's verder te zetten. ASIT zal tegen het jaareinde communiceren over zijn plannen voor de toekomst. KBCS bevestigt het "Verkopen"-advies. 

• Boskalis (advies KBC Securities: "Opbouwen" - koersdoel 22,00 euro)
  • NIEUWS | Boskalis laat deze ochtend weten dat het de resterende 37,5% van de aandelen van Horizon, een onderzoeksbureau in het Midden-Oosten, heeft verworven. In februari verwierf Boskalis al de eerste 62,5% van de aandelen van een financiële partij en nu heeft het ook de aandelen van de laatste andere aandeelhouder in handen. Met deze aanvullende acquisitie wordt Boskalis de enige aandeelhouder, waarbij Horizon vanaf begin 2020 wordt geconsolideerd.
  • De visie van KBC Securities: Analist Bart Cuypers stipt aan dat de geschatte omzet van Horizon voor 2019 meer dan 100 miljoen euro bedraagt, met een EBITDA-marge in de "hoge tientallen". De waardering voor deze 37,5%-transactie ligt in lijn met de vorige transactie, dus schat KBCS de cash uitstroom op ca. 45 miljoen euro. Koersdoel en advies worden bevestigd.

• Floridienne (advies KBC Securities: "Houden" - koersdoel 200,00 euro)
  • RESULTATEN | Floridienne rapporteert over het derde kwartaal van 2019 een groei van de omzet en EBIT, dankzij de goede prestaties van haar drie divisies. De divisie Life Sciences noteerde opnieuw een aanzienlijke stijging van haar activiteiten, gedreven door de dynamiek van Biobest. Floridienne benadrukte dat het herstelplan voor de divisie Festive Food wordt verdergezet en dat de activiteiten in Chemicals zich in positieve zin ontwikkelen. De vooruitzichten voor de tweede helft van 2019 zijn over het algemeen positief, met een verwachte verbetering in de voedingsdivisie en een verdere groei van de divisie Life Sciences. De stijging van de door SNAM ingezamelde volumes batterijen en de goede prestaties van de activiteit PVC-stabilisatoren in Europa zouden het mogelijk moeten maken om een stabiel resultaat te boeken in de Chemicals-divisie, ondanks de moeilijke economische situatie in Turkije.
  • De visie van KBC Securities: Op basis van de resultaten over het derde kwartaal en de huidige vooruitzichten voor alle activiteiten, bevestigde Floridienne de jaardoelstellingen voor 2019. Analist Guy Sips ziet vooral een enorm potentieel in dochteronderneming Biobest, die actief is in biologische bestrijding van plagen in de landbouw. Floridienne benadrukte dat de markten waarin de divisie Life Sciences actief is, gunstig blijven, wat wijst op een sterk groeiend resultaat voor het jaar 2019. Koersdoel en "Houden"-advies worden bevestigd, omdat KBCS voorzichtig blijft wat betreft Kimflor, de dochteronderneming van Floridienne die actief is in PVC-stabilisatoren in Turkije.

Advies- en/of koersdoelwijzigingen KBC Securities

• KBC Securities verlaagt het koersdoel voor ASIT biotech van 0,80 naar 0,15 euro bij een ongewijzigd "Verkopen"-advies.