In hun Benelux Morning Note zetten de analisten van KBC Securities (KBCS) voor dag en dauw al het nieuws over de door hen opgevolgde Benelux-bedrijven op een rij. Bolero vat de belangrijkste feiten - machtig makkelijk - voor u samen.

Nieuws

• Aedifica (advies KBC Securities: "Kopen" - koersdoel 125,00 euro)
  • NIEUWS | Gisteren kondigde Aedifica aan dat het de aanvaardingsdrempel verlaagt van 90% naar 50% in het overnamebod dat het uitbracht op Hoivatilat. Het behoudt de biedprijs van 14,75 euro/aandeel. Het management legde in een korte conference call uit dat het nog er gecommitteerd is om het bod binnen te halen en merkt op dat in het biedingsdocument al vermeld was dat dit een van de opties is waarop het management van Aedifica zich kan beroepen.
  • De visie van KBC Securities: KBC Securities-analist Wido Jongman meent dat de geboden prijs aantrekkelijk is voor de aandeelhouders van Hoivatilat. Hij berekende, op basis van het huidige bod, dat het rendement voor Aedifica op alleen de bestaande activa van Hoivatilat (bestaande portefeuille + investeringspijplijn) niet voldoet aan de geschatte WACC van Aedifica. Hij stelt dan ook dat Aedifica de - toekomstige, nog niet geïdentificeerde - ontwikkelingsprojecten waardeert op 100 miljoen euro. Geen verandering voor zijn investment case: "Kopen" en koersdoel van 125 euro. 

• Celyad (advies KBC Securities: "Opbouwen" - koersdoel 23,00 euro)
  • NIEUWS | Celyad liet vanmorgen weten dat voormalig CEO Christian Homsy nu ook zijn bestuursfunctie in het bedrijf heeft neergelegd. Filippo Petti volgde Homsy op als CEO in augustus 2018 en zal nu zijn plaats in de Raad van Bestuur overnemen.
  • De visie van KBC Securities: KBC Securities-analiste Sandra Cauwenberghs hanteert met haar "Opbouwen"-advies een voorzichtige kijk op het aandeel gezien het moeilijke en competitieve gebied van CAR-T immuno-oncologie waarin Celyad actief is. Haar koersdoel van 23 euro verwijst naar de intrinsieke platformwaarde (incl. de allogene setting) en de onvervulde behoefte bij mCRC en r/rAML-kankers die wordt aangepakt. 

• Elia (advies KBC Securities: "Opbouwen" - koersdoel 80 euro)
  • RESULTATEN | Elia kwam vanmorgen met een trading update voor het derde kwartaal. Het bevestigt de jaarvooruitzichten van een aangepaste ROE van 7-8%. Geen echte verrassingen voor KBC Securities, behalve dat de investeringen in Duitsland een beetje voor op schema liggen met 70 miljoen euro meer voor 2019. 
  • De visie van KBC Securities: Na de uitstekende prestaties van de eerste 8 maanden lijkt het aandeel vooralsnog relatief gestabiliseerd, waarbij de kortetermijnevoluties vooral gedreven worden door veranderingen in de obligatierendementen. Koerstriggers op de korte termijn kunnen volgens KBC Securities-analist Bart Cuypers een sterke versnelling van de Duitse CAPEX voor de 5 jaar na 2023 (er wordt een grote stijging verwacht, met meer informatie die allicht wordt verstrekt bij de bekendmaking van de jaarresultaten) en/of nieuwe overnames. Naast de voorbije goedkeuring van de Raad van Bestuur en de aandeelhouders, hebben de obligatiehouders onlangs ook hun goedkeuring gegeven voor de interne reorganisatie, waardoor de weg wordt vrijgemaakt voor mogelijk nieuwe transacties. Hij herhaalt zijn "Opbouwen"-advies en koersdoel van 80 euro. 

• Van de Velde (advies KBC Securities: "Opbouwen" - koersdoel 29,00 euro)
  • UPDATE | Van de Velde, dat precies 100 jaar geleden werd opgericht, bouwt op 3 sterke productmerken (PrimaDonna, Marie Jo, Andres Sarda). Om de 100ste verjaardag te vieren, ontwierp Van de Velde een feestelijke gelimiteerde editie van hun meest iconische stijlen, Avero, Deauville & A La Folie. Tot en met 2017 zette Van de Velde een solide track record neer van omzetgroei op lange termijn met een CAGR van meer dan 5% op 10 jaar, maar sinds 2017 stond Van de Velde voor heel wat uitdagingen, waarvan sommige nog steeds niet uit de weg zijn, zoals de brexit, retail in Amerika, belastingen, de strategie voor Azië, e-commerce. Iets later investeerde Van de Velde in een schaalbaar platform voor toekomstige groei. Deze investeringen zijn vooral gericht op de bouw van een e-commerceplatform en een ICT-upgrade (infrastructuur en systemen). Deze kosten hebben de winstgevendheid op korte termijn onder druk gezet. Een uitdaging voor brick & mortar retailers is de voortdurende groei van de online verkoop. Nu het marktaandeel van de onlinekanalen blijft groeien, staan de winkels in de belangrijke winkelstraten onder toenemende druk om te presteren.
    De visie van KBC Securities: Van de Velde rekent op een omnichannelaanpak (met een centrale rol voor gespecialiseerde boetieks). De voorbije jaren werden sterk geïmpacteerd door zeer hoge niet-toegewezen kosten (voor projectkosten ter ondersteuning van toekomstige groei), vooral op het vlak van merkpositionering en de beschikbaarheid, de betrouwbaarheid en reactiviteit van de gehele waardeketen, de verbetering van de ICT- en e-commerce-infrastructuur en de opleiding en ontwikkeling van werknemers en nieuwe aanwervingen. Van de Velde investeerde in een schaalbaar platform voor toekomstige groei. KBC Securities-analist Guy Sips meent dat Van de Velde hier nu van kan profiteren. Daarom verhoogt hij zijn advies van "Houden" naar "Opbouwen" en herhaalt hij zijn koersdoel van 29 euro. 

Advies- en/of koersdoelwijzigingen KBC Securities

• KBC Securities verhoogt het advies van Van de Velde van "Houden" naar "Opbouwen" bij een ongewijzigd koersdoel van 29 euro.