Hoogtepunten KBC Securities Benelux Morning Note

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe,
Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

ma. 2 dec 2019

9:00

In hun Benelux Morning Note zetten de analisten van KBC Securities (KBCS) voor dag en dauw al het nieuws over de door hen opgevolgde Benelux-bedrijven op een rij. Bolero vat de belangrijkste feiten - machtig makkelijk - voor u samen.

Nieuws

Econocom (advies KBC Securities: "Opbouwen" - koersdoel 3,90 euro)
- NIEUWS | Vrijdagavond kondigde Econocom aan dat plaatsvervangend CEO Julie Verlingue het bedrijf om persoonlijke redenen zal verlaten. Haar verantwoordelijkheden worden overgenomen door CEO en voorzitter Jean-Louis Bouchard en CFO Angel Benguigui.
- De visie van KBC Securities: Gezien haar McKinsey-achtergrond en indrukwekkend parcours binnen Econocom, leverde Julie Verlingue volgens KBC Securities-analist Thomas Couvreur een belangrijke bijdrage aan het lopende herstructurerings- en optimalisatieproject bij Econocom. De impact van haar vertrek is moeilijk te kwantificeren, maar hij gelooft dat het uitvoeringsrisico van de lopende projecten is toegenomen. Hij behoudt momenteel zijn "Opbouwen"-advies en koersdoel en wacht op de eerste resultaten van de reorganisatie die begin volgend jaar duidelijk zouden moeten worden.

DSM (advies KBC Securities: "Houden" - koersdoel 115,00 euro)
- NIEUWS | DSM maakte vanochtend bekend dat Feike Sijbesma heeft besloten om na bijna dertien jaar af te treden als CEO. Feike Sijbesma wordt opgevolgd door twee co-CEO's, Geraldine Matchett en Dimitri de Vreeze. Geraldine Matchett trad in 2014 in dienst bij DSM als CFO en lid van de Raad van Bestuur, terwijl Dimitri de Vreeze sinds 1990 bij DSM werkt en in 2013 lid van de Raad van Bestuur werd. Beide zullen ook hun huidige verantwoordelijkheden behouden, waarbij Matchett CFO blijft en de Vreeze COO.
- De visie van KBC Securities: KBC Securities-analist Wim Hoste is tevreden met de beslissing, omdat beide managers een solide track record hebben opgebouwd in de afgelopen jaren in hun respectieve rollen. Hij blijft DSM vooral appreciëren om zijn brede productieportfolio in Nutrition, met over het algemeen sterke marktposities en een verregaande verticale integratie. De waardering aan een P/E19e van 23,1x en een EV/REBITDA19e multiple van 12,6x beschouwt hij als "fair". Hij herhaalt dan ook zijn "Houden"-advies.

Agfa Gevaert (advies KBC Securities: "Opbouwen" - koersdoel 7,00 euro)
- NIEUWS | Midden mei 2019 besloot Agfa om de verkoop van een deel van Agfa Healthcare in het kader van zijn transformatieproces te onderzoeken. Het bedrijf kondigt nu aan dat het exclusieve onderhandelingen is gestart met Dedalus Holding om de Healthcare IT business te verkopen voor een bedrijfswaarde van 975 miljoen euro (KBC Securities rekende op 690 miljoen euro).
  De visie van KBC Securities: KBC Securities-analist Guy Sips acht dit een zeer mooie prijs. Hij verhoogt dan ook zijn koersdoel van 5 naar 6,5 euro, maar behoudt zijn "Opbouwen"-advies.

Advies- en/of koersdoelwijzigingen KBC Securities

KBC Securities verhoogt het koersdoel van Agfa Gevaert van 5 naar 6,5 euro en herhaalt zijn "Opbouwen"-advies.

Naar overzicht