Hoogtepunten KBC Securities Benelux Morning Note

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe,
Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

vr. 6 dec 2019

8:55

In hun Benelux Morning Note zetten de analisten van KBC Securities (KBCS) voor dag en dauw al het nieuws over de door hen opgevolgde Benelux-bedrijven op een rij. Bolero vat de belangrijkste feiten - machtig makkelijk - voor u samen.

Nieuws

Brederode (advies KBC Securities: "Houden" - koersdoel 65,00 euro)
- RESULTATEN | Gisteravond heeft Brederode een update gegeven over de eerste 9 maanden van 2019. Het bedrijf boekte in die periode een nettowinst van 415,4 miljoen euro tegenover 182,3 miljoen euro over het volledige boekjaar 2018. De intrinsieke waarde kwam uit op 81,83 euro t.o.v. 68,59 euro eind 2018, goed voor een stijging van 19,3%. Gezien de ontwikkelingen sinds 30 september is Brederode naar eigen zeggen "waarschijnlijk op weg naar een bijzonder gunstig boekjaar in 2019". Het rendement van de Private Equity-portefeuille kwam over de eerste 9 maanden uit op 16,9%, waardoor een recordbedrag van 1.277 miljoen euro werd bereikt (+22% tegeover eind 2018). De beursgenoteerde portefeuille profiteerde van de heropleving van de beurs en ging 24,7% hoger, tot een totale waarde van 1.162 miljoen euro (962 miljoen eind 2018). In het derde kwartaal verkocht Brederode de participaties in AGEAS en ENI en investeerde de opbrengst in ENEL.
- De visie van KBC Securities: De koers van het aandeel heeft sinds de jaarstart een opmerkelijke prestatie geleverd met een stijging van 48%, afkomstig van de stijging van de intrinsieke waarde met 19,3% in combinatie met een daling van de discount (tot 14% tegenover het 2-jaarsgemiddelde van 23%). Volgens analist Joachim Vansanten was 2019 tot nu toe een opmerkelijk goed jaar voor Brederode. Het koersdoel en advies voor de aandelen wordt bevestigd.

Galapagos (advies KBC Securities: "Kopen" - koersdoel 189,00 euro)
- NIEUWS | Galapagos heeft gisteravond aangekondigd dat de rekrutering van patiënten in de NOVESA fase IIa-studie is voltooid. In deze proef test Galapagos de werkzaamheid, veiligheid en medicijneigenschappen van zijn middel GLPG1690 bij de behandeling van systemische sclerose. Ter herinnering: GLPG1690 wordt momenteel ook getest in een fase III-studie voor de behandeling van ideopatische longfibrose (IPF).
- De visie van KBC Securities: De NOVESA fase IIa-studie voor systemische sclerose een placebo-gecontroleerde, dubbelblinde studie bij 33 patiënten met deze moeilijk te behandelen ziekte, die wordt gekenmerkt door een verharding van de huid (littekenweefsel). De primaire voltooiing van de proef wordt geschat rond medio 2020 tot tweede helft van 2020. Rond die tijd wordt ook een update voorzien van de fase III-studie met GLPG1690 in IPF. Het nieuws heeft geen impact op de investment case bij KBCS.

ING (advies KBC Securities: "Kopen" - koersdoel 13,00 euro)
- NIEUWS | Volgens berichten in de pers zou ING een voorlopige overeenkomst hebben bereikt met de openbare aanklagers in Milaan om een witwasonderzoek af te wikkelen door een boete van 30 miljoen euro te betalen. Ter herinnering: in maart 2019 werd in Milaan een formeel onderzoek gestart naar vermeende witwaspraktijken waarbij ING's Italiaanse activiteiten betrokken zouden zijn.
- De visie van KBC Securities: Hoewel ING nog geen officiële reactie heeft gegeven, komt de boete volgens analist Jason Kalamboussis lager uit dan verwacht. Hij hoopt dat de regeling kan leiden tot het afsluiten van de zaak, die de reputatie heeft aangetast en heeft geleid tot hogere compliancekosten. Met deze overeenkomst, de Belgische herstructurering en de verlaagde winstverwachtingen kan onze analist zich nu een veel beter 2020 voorstellen, waarin ING zich kan blijven richten op haar groei-initiatieven. Het advies bij KBCS blijft "Houden".

UCB (advies KBC Securities: "Kopen" - koersdoel 86,00 euro)
- NIEUWS | UCB communiceerde deze ochtend zijn derde en positieve fase III-dataset voor bimekizumab. Het betreft resultaten van de BE SURE-studie (waarbij bimekizumab werd getest tegenover AbbVie's Humira) die positieve eindpunten aan het licht bracht. Bimekizumab vertoonde betere resultaten in vergelijking met adalimumab (Humira, AbbVie) in de studie bij 478 patiënten met matige tot ernstige plaque psoriasis. Er was een verbetering van minstens 90% in de PASI 90 index en IGA score. De veiligheid lag in lijn met eerdere data uit de fase II-proeven. De derde positieve fase III-resultaten maken de weg vrij voor reglementaire deponering voor de behandeling van psoriasis met bimekizumab, die voorzien is voor midden 2020.
- De visie van KBC Securities: De positieve uitkomst tegenover Humira van AbbVie is volgens analiste Sandra Cauwenberghs een belangrijke mijlpaal, omdat dit het geneesmiddel op de kaart zal zetten van artsen die momenteel patiënten met AbbVie's Humira behandelen en de marktadoptie zal stimuleren. KBCS herhaalt het advies en koersdoel voor UCB.

Advies- en/of koersdoelwijzigingen KBC Securities

KBC Securities meldt vandaag geen advies- en/of koersdoelwijzigingen.

Naar overzicht