Hoopgevende jaarstart voor BNP Paribas

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jens Meersman, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel,Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Sharad Kumar Surendran Palani, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

do. 2 mei 2019

13:34

BNP Paribas rapporteert voor het eerste kwartaal van 2019 een winst voor belastingen die de verwachtingen met 14% wist te verslaan, weliswaar excl. verschillende eenmalige effecten. Opvallend was dat de inkomsten uit de handel in vastrentende effecten maar liefst 29% hoger lag t.o.v. een jaar eerder en zelfs een verdubbeling was t.o.v. het uitdagende vorige kwartaal.

De zaken- en investeringsbankdivisie, die al enkele kwartalen onder druk staat en waarin BNP wil snoeien, werd mede hierdoor de drijvende kracht achter de betere resultaten. De inkomsten uit verzekeringsactiviteiten presteerden opvallend sterk en ook de Franse retaildivisie kon de verwachtingen kloppen, wat een status quo betekende op jaarbasis. De meeste andere divisies konden negatieve verrassingen vermijden, met uitzondering van de Italiaanse activiteiten en het vermogensbeheer.

De visie van KBC Asset Management

Een bemoedigend eerste kwartaal en een eerste stap om het sentiment rond de bank na een zwaar jaar te verbeteren, concludeert analist Joris Dehaes. Toch vreest hij dat dit nog niet volstaat om de markt echt te overtuigen. KBC AM ziet nog een aantal onzekerheden:

De winstverwachtingen voor het eerste kwartaal waren 11% neerwaarts bijgesteld over de laatste maand, waardoor de lat lag laag lag.
De operationele kosten stegen sterker dan gedacht. Dat is geen probleem wanneer de inkomsten sterker stijgen, maar het is toch een element om in de gaten te houden.
De vraag rijst hoe duurzaam de sterk hogere inkomsten uit het investeringsbankieren zijn. Deze inkomsten zijn sowieso volatieler en waren de voorbije kwartalen nog teleurstellend.
De kernkapitaalratio daalde van 11,8% naar 11,7% door de groeiende balans van de bank. De afstand tot de 13% doelstelling van de bank wordt hiermee enkel groter.

Na een aarzelende start gaat het aandeel vandaag hoger, geholpen door de onverwacht betere PMI-data over de Franse industrie. Toch bevestigt KBC AM de "Houden"-aanbeveling voor de aandelen en het koersdoel van 52 EUR.

Naar overzicht