Hot or Not: Wizz Air vs. Ryanair

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jens Meersman, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel,Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Sharad Kumar Surendran Palani, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

do. 20 jun 2019

10:56

Met een onverwachte winstwaarschuwing vestigde Lufthansa er begin deze week de aandacht op dat de luchtvaartsector nog steeds door hevige concurrentie geplaagd wordt. Ticketprijzen met forse kortingen moeten de zetels opvullen, maar de kosten lopen natuurlijk wel door. Ook het "low cost"-model staat steeds meer onder druk. Maar dat is niet voor iedereen het geval. Volgens Senior Financial Economist Tom Simonts moet het Ierse Ryanair bijvoorbeeld stevig de duimen leggen voor concurrent Wizz Air, de marktleider in Centraal- en Oost-Europa.

NOT: Ryanair

De Ieren krijgen de rekening gepresenteerd voor de expansiepolitiek van de voorbije jaren. Die resulteerde in een forse groei van het aantal bestellingen, met tot 100 Boeings van het type 737 Max-200. Ryanair is daarom "doomed to grow" en kan minder gemakkelijk zijn vliegtuigen verplaatsen naar goedkopere luchthavens.
Ryanair is vooral actief in West-Europa met Spanje, het VK en Italië als de belangrijkste landen. In combinatie met de erkenning van de vakbonden resulteerde dit in een structurele stijging van het kostenplaatje, en dat op een moment dat de Europese luchtvaartmarkt met overcapaciteit worstelt en elk zitje duur verkocht wordt. Of beter: goedkoop. Tegen die achtergrond is het immers niet mogelijk om consumenten een duurder ticket aan te rekenen.
Daar komt nog bovenop dat luchtvaartmaatschappijen tegen een hogere brandstoffactuur aankijken. Gelet op de problemen in Iran verwacht KBC daar niet snel veel verbetering.
De CO2-kosten stijgen ondertussen tot 150 miljoen euro. Het resultaat was dat Ryanair de jongste maanden grossierde in winstwaarschuwingen en dat er volgens sectoranalist Alex Martens (KBC Asset Management) ruimte is voor nog meer negatieve verrassingen.

HOT: WizzAir

Ook het Hongaarse WizzAir moet meer betalen om zijn vliegtuigen in de lucht te krijgen, maar heeft minder last van prijsdruk. Het kan de hogere kosten dus doorrekenen in plaats van onrendabele capaciteit te moeten schrappen.
Wizz Air heeft een marktaandeel van 40% in de regio Centraal- en Oost-Europa. Daar ligt de passagiersgroei aanzienlijk hoger dan in West-Europa en bovendien is er nauwelijks of geen concurrentie.
De groep heeft de laagste arbeidskosten van de Europese luchtvaartsector en een jongere vloot. Die wordt aangedikt met de nieuwe Airbus A321-toestellen, die meer capaciteit en lagere operationele kosten hebben. Wizz Air heeft daardoor zijn kostenhandicap t.o.v. Ryanair bijna goedgemaakt.
De groep tekende in het boekjaar eindigend in maart 2019 een recordwinst van 292 miljoen euro op, goed voor een stijging met 6% op jaarbasis dankzij 20% omzetgroei (tot 2,3 miljard euro).
Als de omzetgroei in de zomerperiode overeind blijft, mikt WizzAir voor het volledige boekjaar op een verdere winstgroei tot 320-350 miljoen euro. Ter vergelijking: de jaaromzet van Ryanair bedraagt 7,1 miljard euro en de nettowinst 1,45 miljard.

Naar overzicht