HSBC geeft beleggers lentedagje cadeau

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jens Meersman, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel,Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Sharad Kumar Surendran Palani, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

ma. 1 aug 2022

15:06

Europa's grootste bank HSBC zag de winst in het eerste halfjaar 15% dalen tot 9,2 miljard dollar omdat de bank een nettolast van 1,1 miljard dollar opnam voor verwachte kredietverliezen en kredietvoorzieningen als gevolg van de toegenomen economische onzekerheid en inflatie. Maar het cijfer klopt wel de 8,15 miljard dollar waar analisten op rekenden, dankzij stijgende rentetarieven en een stevige winst uit de handel in munten.

Er wordt een interim-dividend van 9 cent per aandeel uitgekeerd en er volgen weer kwartaaldividenden vanaf begin 2023. Meer nog, het dividend moet snel weer herstellen tot een preCOVID-19-niveau. Bijna in de marge, maar zeker niet onbelangrijk is dat de Britse kredietverlener zich blijft verzetten tegen de eis om zich op te splitsen, vertelt financieel-econoom Tom Simonts.

Cijferset

Deze ochtend werd inzicht gegeven in het resultaat over het tweede kwartaal van 2022. De inkomsten bedroegen 12,8 miljard dollar in het tweede kwartaal, wat in lijn was met de verwachtingen van de analisten en zo’n 2% meer dan in dezelfde periode vorig jaar. Dat brengt de inkomsten tot dusver in 2022 op 25,2 miljard dollar. Dat is iets lager dan een jaar eerder, omwille van geplande desinvesteringen en wisselkoerseffecten.

Dat brengt de winst voor belastingen op zo’n 5 miljard dollar, waarmee de analistenverwachtingen van 3,9 miljard dollar geklopt werden. Een jaar eerder werd er wel nog 5,1 miljard dollar gescoord in het tweede kwartaal, maar dat mag de pret niet deren. Samen met het eerste kwartaal daalde de halfjaarwinst daardoor met 15%, waarmee de analistenverwachtingen ook geklopt werden.

Centraal daarin staat natuurlijk de positieve impact van de stijgende rente, een autonome groei in de hele onderneming en een strakke kostenbeheersing. Het transformatieprogramma dat ondertussen meer dan twee jaar en half loopt lijkt zijn vruchten af te werpen. Eveneens belangrijk zijn strategische maatregelen. De groep trok zich onlangs terug uit onrendabele activiteiten in het westen, waaronder in de VS en Frankrijk, en heeft kapitaal overgeheveld naar Azië en het Midden-Oosten.

In de eerste helft van 2022 werd verzekeringsbedrijf Axa Singapore overgenomen en werd het belang in Qianhai Securities opgetrokken. Dat is de investeringsbank op het Chinese vasteland, waarin HSBC nu 90% aanhoudt. Ook werden de activiteiten in Griekenland en Rusland verkocht, al dan niet uit vrije wil.

Dividend

Er zal een interim-dividend van 9 cent per aandeel uitbetaald worden. Daartegenover staat dat de bank dit jaar geen inkoopprogramma van eigen aandelen zal lanceren. Maar dat valt niet moeilijk voor beleggers, die vandaag vooral oren hebben naar de mededeling dat HSBC het dividend zo snel mogelijk wil herstellen tot het niveau van voor de COVID-19-crisis van 19 december. De groep onderkent immers “het belang van dividenden voor alle aandeelhouders”.

Het zal inderdaad zo’n beetje tijd worden, want de Bank of England verbood alle Britse kredietverstrekkers om tijdens de pandemie dividend aan aandeelhouders uit te keren als onderdeel van noodmaatregelen om de weerbaarheid van de sector te verbeteren. Dat verbod werd al in juli 2021 opgeheven, maar het dividend op jaarbasis werd slechts stelselmatig opgetrokken. En net dat geschrapte dividend was één van de belangrijkste redenen achter de oproep van Ping An om HSBC op te splitsen.

Afsplitsing of niet?

Maar het management blijft zich kanten tegen de eis van grootaandeelhouder (9,2%) en verzekeraar Ping An. Die zou namelijk maar wat graag hebben dat de groep haar Aziatische activiteiten afsplitst van de westerse activiteiten en voert daarover al een hele tijd een publieke campagne.

De verzekeringsgroep wil dat HSBC haar Aziatische activiteiten in Hongkong vestigt, omdat die zo buiten het bereik van de Britse centrale bank zou komen te liggen. Maar “het is lastig om de waarde van zo’n plannen te zien”, klonk het strijdvaardig bij HSBC. Die nam Goldman Sachs en adviesbureau Robey Warshaw onder de arm om met een gedetailleerde verdedigingsstrategie op de proppen te komen. En dat is nodig, want de topmanagers van HSBC zullen dinsdag in Hongkong voor de aandeelhouders verschijnen.

Vooruitzichten

HSBC streeft er naar om een rendement op tastbaar eigen vermogen te realiseren van minstens 12% vanaf 2023. Dat moet de aandeelhouders het vertrouwen geven dat de winstgevendheid verhoogd kan worden. De spiegel daarvan bestaat uit kwartaaldividenden, die vanaf 2023 weer moeten beginnen vloeien. Ook zullen de geschatte kredietverliezen op een “meer genormaliseerd” komen te liggen, zeker in vergelijking met de COVID-19-uitgaven van 2021 en de kostprijs van de Russische invasie in Oekraïne.

Naar overzicht