do. 20 mei 2021
In een beknopte update over het eerste kwartaal van 2021 gaf IBA meer inzicht in zijn protontherapieactiviteiten en een eerste blik op de orders voor het segment 'Other Accelerators'. Dat de groep ondanks de verwachte impact van Covid-19 overeind bleef, blijkt uit de sterke kaspositie. KBC Securities handhaaft het “Houden”-advies en koersdoel van 12 euro.
Kwartaalupdate per segment
- Protontherapie
- Momenteel leveren 37 operationele protontherapiecentra inkomsten uit diensten voor IBA. In het eerste kwartaal van 2021 werd één installatie van een P1-systeem opgestart en werd een voorschotbetaling ontvangen van NCC Korea, ook voor een P1-project.
- NCC Korea is een terugkerende klant voor IBA, met een operationeel P+ systeem met 3 kamers sinds 2007. Daarnaast werd een eerste nieuw P1-project aanbesteed bij Advocate Radiation Oncology in Florida, waarvoor een term sheet werd ondertekend en contractonderhandelingen aan de gang zijn. IBA spreekt van een sterke pijplijn voor dit segment, in zowel de VS als Azië-Pacific.
- Other Accelerators
- In het segment Other Accelerators verkocht IBA 7 machines, in Azië, Afrika, Zuid-Amerika en Europa, wat een indicatie is van veerkracht in een uitdagende marktomgeving.
- Dosimetrie
- In de divisie Dosimetrie heeft IBA het productaanbod uitgebreid.
Cijfers voor 1Q21
IBA sloot het kwartaal af met een brutokaspositie van 152 miljoen euro, waarvan 72,6 miljoen euro netto cash. Eind 2020 klokte de brutokaspositie af op 151 miljoen euro, wat neerkwam op een nettokaspositie van 65,2 miljoen. Dat is onder meer te danken aan de lucratieve deal met CGNNT die de groep in totaal van 100 miljoen euro cash zal voorzien. IBA stipt in het persbericht aan dat het programma voor de inkoop van eigen aandelen bijna is afgerond.
KBC Securities over IBA
Hoewel de conversie van de orderportefeuille nog steeds wordt gehinderd door Covid-gerelateerde vertragingen, vooral in China, verwacht KBC Securities-analist Lenny Van Steenhuyse dat de situatie snel zal normaliseren naarmate de economieën heropenen.
IBA ziet ook groeiende activiteiten op de Amerikaanse protontherapiemarkt, aangedreven door stijgende investeringen en nieuwe stimuleringspakketten. Dit heeft al geleid tot de verkoop van een PT1 systeem aan het Advocate Radiation Oncology centrum in Florida, waarmee het de eerste PT-verkoop van het jaar was waarvan we tot nu toe op de hoogte zijn.
Ook de inkomende orders voor de divisie Other Accelerators lijken sterk, met de tot dusver 7 verkochte machines, tegenover 17 verkochte exemplaren in 2020. In dit segment kunnen de inkomsten echter aanzienlijk variëren, afhankelijk van het type versneller dat wordt verkocht.
Hoewel de inkomsten uit protontherapieapparatuur in de eerste helft van 2021 waarschijnlijk nog beïnvloed zullen worden door de nasleep van de coronapandemie, heeft IBA al laten zien dat het het hoofd boven water kan houden, met groeiende en terugkerende inkomsten en een veerkrachtige verkoop in Other Accelerators.
KBCS herhaalt het “Houden”-advies met een koersdoel van 12 euro.
