IBA timmert aan weg naar winstgevendheid

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe,
Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

di. 26 feb 2019

11:45

IBA (+3%) wordt beloond voor een voorlopige stand van zaken over 2018. In 2018 zal er - zoals verwacht - wel nog verlies worden geboekt, maar de tweede jaarhelft liet alvast een forse verbetering optekenen. Dat zint zowel aandeelhouders als analisten.

Betere tweede jaarhelft

Voor het volledige boekjaar verwacht de groep een nettoverlies van minder dan 10 miljoen euro, wat aanzienlijk beter is dan het verlies van 39,2 miljoen euro in 2017. Dat is het gevolg van een positieve bedrijfswinst (REBIT), met name in de tweede jaarhelft. Alle afdelingen droegen daartoe bij, met in het bijzonder de divisie ‘Other Accelerators" die een recordaantal bestellingen optekende.

Van de zeven protontherapiecontracten (PT) die in 2018 werden ondertekend, leverden er drie (CNNR in China, Singapore en Charleroi) in het voorbije boekjaar ook inkomsten op, terwijl de overige vier niet in de resultaten van 2018 zullen worden opgenomen.

De resultaten van de groep werden ook ondersteund door een verlaging van de kosten met meer dan 15 miljoen euro in het voorbije boekjaar, wat de margeverbetering ten goede kwam.

De mening van KBC Securities

Ondanks het feit dat IBA niet alle contracten in 2018 te gelde wist te maken, zal de bedrijfswinst (REBIT) opnieuw positief worden en dat is beter dan verwacht. Analist Lenny Van Steenhuyse hoopte op een aanbetaling van ca. 6 miljoen euro (van PPI) om het verschil te maken tussen positieve en negatieve REBIT, maar dat was niet nodig. Een duidelijk voorbeeld van de operationele verbeteringen die het bedrijf het hele jaar doorvoerde. IBA wijst zelf ook op de belangrijke verbetering van de servicemarges.

KBCS meent dat de eerste effecten van IBA’s servicemodel in protontherapie inderdaad een belangrijke factor zijn. Het heeft wereldwijd 29 systemen operationeel die service-inkomsten zullen opleveren, en naar verwachting zullen er de komende maanden nog een aantal systemen bijkomen.

Het nettoresultaat bleef in 2018 negatief, maar al bij al is de tussentijdse update positief. Er wordt positief gereageerd op de operationele verbeteringen en de sterke prestaties in alle markten en divisies. Het advies blijft onveranderd op "Opbouwen" met een koersdoel van 23,5 euro.

Naar overzicht