Door de oprichting van een wereldwijd DynamicARC-consortium in samenwerking met toonaangevende klinische centra zet IBA haar engagement in de verf om de toekomst van protontherapie vorm te geven. Het doel is de voorbereiding van de klinische uitrol van de DynamicARC behandelingsmodaliteit binnen de protontherapiegemeenschap met gebruikmaking van het Proteus platform. Tot de stichtende leden behoren belangrijke centra zoals Beaumont Hospital, Royal Oak, Baptist Health South-Florida, Quironsalud en het Universitair Medisch Centrum Groningen. De DAC-leden zullen ervoor zorgen dat de behandelingsmodaliteit haar volledige potentieel bereikt in termen van dosisconformiteit en patiëntendoorvoer. Geen impact op 12 euro koersdoel en “Houden”-advies, al heeft IBA een sterk orderboek waarvan de conversie moet versnellen vanaf de tweede jaarhelft.

Wat is Arc Therapy?

Arc Therapy is een nieuwe technologie binnen de Protontherapie waarbij het toestel dynamisch is en roteert, waardoor er vanuit meer verschillende hoeken stralingen kunnen uitgezonden worden. Dat terwijl bij de klassieke intensiteitsgemoduleerde radiotherapie (IMRT) het aantal invalshoeken beperkter is. Dat zou ervoor zorgen dat er op een accuratere manier een dosis kan toegevoegd worden en het dus ook de hoeveelheid straling zal verminderen. Daarnaast is het ook eenvoudiger om te bedienen omdat je meerdere invalshoeken hebt en je het apparaat niet constant moet aanpassen. Dat zal ervoor zorgen dat er minder tijd nodig is per patiënt, wat de efficiëntie vergroot en dus ook het aantal patiënten dat je kan behandelen

De mening van KBC Securities

Arc Therapy is de volgende technologische ontwikkeling binnen de protontherapie omdat het de mogelijkheid biedt de kwaliteit van de behandeling verder te verbeteren. Het consortium moet het onderzoek naar en de ontwikkeling van Arc Therapy verder verbeteren en het voorbereiden op de klinische uitrol. IBA werkt trouwens al sinds 2016 samen met het Beaumont PT-centrum aan Arc. Op dit moment bevindt Arc Therapy zich nog in de onderzoeks- en ontwikkelingsfase. Het zal beschikbaar zijn voor verkoop wanneer de reglementaire goedkeuring ontvangen is.

Investment Case

IBA sloot het kwartaal af met een bruto kaspositie van 152 miljoen euro, waarvan 72,6 miljoen euro netto cash. Dat in vergelijking met 151 miljoen euro brutokaspositie op het einde van het jaar 2020, wat neerkwam op een nettokaspositie van 65,2 miljoen. Dat is onder meer te danken aan de lucratieve deal met CGNNT die de groep in totaal van 100 miljoen euro cash zal voorzien. Momenteel leveren 37 operationele protontherapiecentra inkomsten uit diensten voor IBA. Hoewel de totale verkoop van PT's in 2021 ongelijkmatig blijft, met tot nu toe slechts één verkocht PT1-systeem door IBA, behoudt de groep een sterk orderboek waarvan KBC Securities verwacht dat de conversie vanaf de tweede helft van 2021 zal versnellen.

In combinatie met de steeds groeiende recurrente inkomsten uit het dienstensegment handhaaft KBC Securities het “Houden”-advies met koersdoel van 12 euro.