De verwachtingen lagen hoog maar ondanks de moeilijke hydro condities kan het Spaanse nutsbedrijf sterke resultaten voorleggen. KBC Asset Management werpt een blik op de cijfers. De operationele bedrijfskasstroom tikt voor 2019 af op 10,1 miljard euro, lichtjes boven consensus (900 miljoen). Iberdrola toont aan dat het ondanks het defensieve karakter toch kan groeien. De nettowinst steeg op jaarbasis met maar liefst 13% tot 3,4 miljard euro en wist de markt te verrassen met zo’n 2%. Iberdrola heeft de groei te danken aan haar brede activiteiten. Door de droogte in 2019 konden de waterkrachtcentrales niet de nodige winst genereren waardoor de hernieuwbare tak zo’n 2% minder opbracht. Dat werd onder andere opgevangen door de netwerken (+7%) en door de retail (inclusief slimme meters) dat er 21% op vooruit gaat. Het bedrijf trekt het dividend per aandeel op met zo’n 14% tot 0,40 euro per aandeel, 5% beter dan er oorspronkelijk verwacht werd. Hiermee bereikt het management reeds de doelstelling om een minimum dividend van 0,40 euro uit te keren tegen 2022.

De visie van KBC Asset Management

Iberdrola is en blijft een uniek verhaal. Het management bewijst jaar na jaar dat het haar doelstelling kan behalen.Het bedrijf groeit een stuk sneller dan sectorgenoten en heeft de grootste hernieuwbare portefeuille (>40 GW) in de wereld, verspreid over meerdere landen. 9 GW (>20%) is reeds onder constructie en moet klaar zijn tegen 2022.​ Iberdrola mikt op een ‘high single digit’ nettowinstgroei in 2020, terwijl consensus op 6,7% zit, en zal dit jaar zo’n 10 miljard euro investeren. Voor 2022 werden de doelstellingen bevestigd, al lijkt dit volgens KBC AM conservatief gezien de sterke rit. ​Hoewel Iberdrola noteert aan een koers van 19x de winst, blijft KBC AM positief met een "Kopen"-advies en koersdoel van 11 euro.