Stevige nieuwe investeringsgolf bij Elia Group

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe,
Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

vr. 25 nov 2022

11:29

Deze ochtend publiceerde Elia Group zijn derdekwartaalupdate, waarin het de vooruitzichten voor 2022 optrekt. Verrassend genoeg maakte de beheerder van het Belgische hoogspanningsnetwerk ook zijn investeringsplannen al bekend. Elia zal bijna € 16 miljard investeren tussen 2023-2027, wat duidelijk hoger is dan wat KBC Securities-analist Olivier Vandewoude, 11 miljard euro, verwachtte.

Hogere vooruitzichten & investeringen

Olivier Vandewoude haalde onder meer volgende punten uit de update:

Netontwikkeling: uitvoering van investeringsplannen ligt op schema.
Financiering: Eurogrid verzekerde zich van liquiditeit door de uitgifte van een tweede groene obligatie van 750 miljoen euro tegen een rente van 3,28% (looptijd van 9 jaar).
Vooruitzichten 2022 naar boven bijgesteld: ROE (Return on equity = verhouding tussen de nettowinst die een onderneming gedurende een bepaalde periode realiseerde en het eigen vermogen die opbrengst is verkregen. Hoe hoger de ROE, hoe beter een bedrijf zijn eigen vermogen inzet om winst te boeken): op groepsniveau geschat op ‘tussen 7,1% à 7,5%’ terwijl dat eerder ‘aan onderkant van 6,25% à 7,25% range’ was.
Nieuwe investeringsplannen 2023-2027: Elia Group zal 15,9 miljard euro investeren tussen 2023 en 2027, wat aanzienlijk meer is dan het bedrag dat Olivier Vandewoude in zijn model had opgenomen (11 miljard euro). Redenen voor de aanzienlijke verhoging zijn (1) de marktomstandigheden, met meer prijszettingsvermogen voor het beperkt aantal leveranciers, in combinatie met de inflatie en (2) nieuwe projecten - voornamelijk in Duitsland - als gevolg van de energietransitie en het streven naar energieonafhankelijkheid

KBC Securities over Elia

Hoewel verrassende verhoging van de investeringsplannen duidelijk positief is voor de toekomstige rentabiliteit van Elia, roept het vragen op over de financiering, vindt Olivier Vandewoude. Hij zal zijn model aanpassen met de nieuwe informatie, maar hij ziet deze update duidelijk als positief. Ter informatie: het investeringsplan van Elia Groep voor '22-'26 bedroeg 9 miljard euro.

De aanzienlijk hogere investeringsplannen hebben verschillende gevolgen. Ten eerste is het nieuws goed voor de toekomstige groei van Elia. De investeringsuitgaven blijven de belangrijkste motor van de Groep en dus voor zijn toekomstige vergoeding. Maar de plannen moeten ook gefinancierd kunnen worden. Olivier Vandewoude wil benadrukken dat hij verwacht dat Elia de aandelenmarkten opnieuw zal aanboren tegen 2025 (excl. eventuele fusies en overnames).

Voorlopig houdt Olivier Vandewoude het nog even bij een ‘Houden’-advies met koersdoel van 129 euro. Het Elia-aandeel noteert momenteel tegen een koers van 144,70 euro (+4,10%).

Naar overzicht