Jensen-Group tempert verwachtingen

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen en aandelenstrategen van KBC Groep:

Alan Vandenberghe, Alex Martens, Bart Cuypers, Bernard Keppenne, Bob Van Leemputte, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dieter Lapeire, Dirk Sebrechts, Dirk Thiels, Gauthier Cassiers, Guy Sips, Jan Lannoo, Jan Van Hove, Jason Kalamboussis, Jill Van Goubergen, Joachim Vansanten, Johan Fastenakels, Johan Van Gompel, Joris Dehaes, Joris Franck, Kenneth De Bruycker, Kurt Ruts, Lenny Van Steenhuyse, Liesbeth Van Rompay, Lieven Noppe, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Michiel Declercq, Nathalie Bally, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Ruben Devos, Sandra Cauwenberghs, Steven Lermytte, Steven Vandenbroecke, Steven Vermander, Stijn Plessers, Thomas Couvreur, Tom Simonts, Wido Jongman, Wim Hoste en Youssra El Nasire.

Disclaimer

Bolero is het execution-only beleggingsplatform van KBC Bank NV en staat los van alle andere beleggingsdiensten die geleverd kunnen worden door KBC Bank NV. Dit is een publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero). De bevoegde controleautoriteit voor deze activiteiten is de Autoriteit voor Financiële Diensten en Markten (FSMA)

Deze publicatie valt niet onder de noemer 'onderzoek op beleggingsgebied' zoals bedoeld in het koninklijk besluit van 3 juni 2007 tot bepaling van nadere regels tot omzetting van de richtlijn betreffende markten voor financiële instrumenten. Het zijn publicitaire mededelingen, zodat de wettelijke voorschriften ter bevordering van de onafhankelijkheid van onderzoek op beleggingsgebied niet van toepassing zijn. Er wordt niet gewaarborgd dat de voorgestelde scenario’s, risico’s en prognoses de marktverwachtingen weerspiegelen, of dat ze in de realiteit zullen uitkomen. De prognoses zijn indicatief. De gegevens in deze publicatie zijn algemeen, louter informatief en aan veranderingen onderhevig. Ze geven de analyse weer van de auteur op de daarin vermelde datum. Voor zover de aanbevelingen mbt aandelen gebaseerd zijn op analyserapporten van KBC Securities of beleggingsaanbevelingen van KBC Asset Management, moeten deze altijd gelezen worden samen met die analyserapporten of aanbevelingen. Voor specifieke informatie inzake belangenconflicten wordt verwezen naar www.kbcsecurities.com/disclosures en www.kbcam.be/aandelen.

Bolero garandeert geenszins dat enige van de behandelde financiële instrumenten voor u geschikt is. Bolero geeft hiermee geen specifiek en persoonlijk beleggingsadvies. U draagt bijgevolg de volledige verantwoordelijkheid voor het gebruik dat u maakt van deze publicatie.

Hoewel de informatie gebaseerd is op volgens de auteur betrouwbare bronnen, kan Bolero niet garanderen dat de informatie accuraat, volledig en up to date is; de informatie kan onvolledig zijn of ingekort.

Voor de volledige disclaimer, klik hier.

vr. 15 nov 2019

13:28

Jensen-Group (-4,5%) geeft sinds dit jaar geen volledige cijfers meer voor het eerste en het derde kwartaal, maar beperkt zich tot een stand van zaken. Dat belette de groep niet om na negen maanden in 2019 met een kleine winstwaarschuwing uit te pakken. KBC Securities vertaalde die in een advies- en koersdoelverlaging.

Dit was het derde kwartaal

Met een omzet van 74,2 miljoen (-4,1% op jaarbasis) in het derde kwartaal van 2019 bedroegen de opbrengsten van Jensen-Group over de eerste negen maanden 251,8 miljoen euro (258,4 miljoen een jaar eerder). Tot op heden ontving de groep voor 227,3 miljoen euro bestellingen, 1,1% meer dan in dezelfde periode van 2018.

Vooruitzichten

Op het ogenblik van de resultaten van de eerste jaarhelft gaf de groep geen vooruitzichten, behalve de 5,8% hogere ontvangen orders op jaarbasis (154,6 miljoen). Jensen-Group verwacht nu echter een lagere omzet en een lagere winstgevendheid voor 2019 als gevolg van de lagere verkoop van grote projecten in West-Europa en Azië, maar Jensen-Group ziet wel een aanhoudend sterke verkoop van afzonderlijke machines en systemen.

De groep laat in het persbericht weten de nodige maatregelen te hebben genomen om de productiecapaciteit aan te passen en ze werken aan het verminderen van de overheadkosten. Verder merkt Jensen op dat hun groeistrategie gebaseerd is op de verkoop van alleenstaande machines, systemen en grote projecten en ze er zeker van zijn dat de voortdurende investeringen hen terug zullen brengen naar groei zodra de huidige economische onzekerheden verdwijnen.

De visie van KBC Securities

KBC Securities verlaagt in een reactie op de kwartaalupdate de omzetprognose voor 2019 tot 328 miljoen euro wat voor het vierde kwartaal een omzet van 76,2 miljoen euro betekent in vergelijking met 85,4 miljoen een jaar eerder. Aangezien de Jensen-Group niet alleen lagere inkomsten verwacht, maar ook een lagere winstgevendheid gaat de verwachting voor de EBIT voor 2019 van 29,6 miljoen naar 27,4 miljoen euro (inclusief een eenmalige impact van 2,5 miljoen op de verzekeringskosten door de orkaan Michael) tegen 26,9 miljoen een jaar eerder.

Na het verlagen van de verwachtingen verlaagt analist Guy Sips het koersdoel van 42,5 euro naar 39,5 euro. Het “Kopen”-advies wordt vervangen door een “Opbouwen”-advies.

KBC Securities ziet nog steeds drie langetermijntrends die in de kaart van de wasserijactiviteiten spelen en die tot een toename van de activiteit en automatisering moeten leiden:

groei in de wasserijsector als gevolg van
- hogere uitgaven voor gezondheidszorg
- meer reizen
- meer toerisme;
een toename van de automatisering van de wasserijsector bij kleinere entiteiten die minder uren werken tegen hogere gemiddelde lonen
meer cleantech door
- waterschaarste
- hogere energiekosten.

Naar overzicht