Jensen-Group tempert verwachtingen

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe,
Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

vr. 15 nov 2019

13:28

Jensen-Group (-4,5%) geeft sinds dit jaar geen volledige cijfers meer voor het eerste en het derde kwartaal, maar beperkt zich tot een stand van zaken. Dat belette de groep niet om na negen maanden in 2019 met een kleine winstwaarschuwing uit te pakken. KBC Securities vertaalde die in een advies- en koersdoelverlaging.

Dit was het derde kwartaal

Met een omzet van 74,2 miljoen (-4,1% op jaarbasis) in het derde kwartaal van 2019 bedroegen de opbrengsten van Jensen-Group over de eerste negen maanden 251,8 miljoen euro (258,4 miljoen een jaar eerder). Tot op heden ontving de groep voor 227,3 miljoen euro bestellingen, 1,1% meer dan in dezelfde periode van 2018.

Vooruitzichten

Op het ogenblik van de resultaten van de eerste jaarhelft gaf de groep geen vooruitzichten, behalve de 5,8% hogere ontvangen orders op jaarbasis (154,6 miljoen). Jensen-Group verwacht nu echter een lagere omzet en een lagere winstgevendheid voor 2019 als gevolg van de lagere verkoop van grote projecten in West-Europa en Azië, maar Jensen-Group ziet wel een aanhoudend sterke verkoop van afzonderlijke machines en systemen.

De groep laat in het persbericht weten de nodige maatregelen te hebben genomen om de productiecapaciteit aan te passen en ze werken aan het verminderen van de overheadkosten. Verder merkt Jensen op dat hun groeistrategie gebaseerd is op de verkoop van alleenstaande machines, systemen en grote projecten en ze er zeker van zijn dat de voortdurende investeringen hen terug zullen brengen naar groei zodra de huidige economische onzekerheden verdwijnen.

De visie van KBC Securities

KBC Securities verlaagt in een reactie op de kwartaalupdate de omzetprognose voor 2019 tot 328 miljoen euro wat voor het vierde kwartaal een omzet van 76,2 miljoen euro betekent in vergelijking met 85,4 miljoen een jaar eerder. Aangezien de Jensen-Group niet alleen lagere inkomsten verwacht, maar ook een lagere winstgevendheid gaat de verwachting voor de EBIT voor 2019 van 29,6 miljoen naar 27,4 miljoen euro (inclusief een eenmalige impact van 2,5 miljoen op de verzekeringskosten door de orkaan Michael) tegen 26,9 miljoen een jaar eerder.

Na het verlagen van de verwachtingen verlaagt analist Guy Sips het koersdoel van 42,5 euro naar 39,5 euro. Het “Kopen”-advies wordt vervangen door een “Opbouwen”-advies.

KBC Securities ziet nog steeds drie langetermijntrends die in de kaart van de wasserijactiviteiten spelen en die tot een toename van de activiteit en automatisering moeten leiden:

groei in de wasserijsector als gevolg van
- hogere uitgaven voor gezondheidszorg
- meer reizen
- meer toerisme;
een toename van de automatisering van de wasserijsector bij kleinere entiteiten die minder uren werken tegen hogere gemiddelde lonen
meer cleantech door
- waterschaarste
- hogere energiekosten.

Naar overzicht