Goed tweede kwartaal met verhoogde vooruitzichten voor Johnson en Johnson

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe,
Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

wo. 16 jul 2025

16:00

Johnson & Johnson?

Johnson & Johnson (JNJ) is een gediversifieerde onderneming binnen de gezondheidszorg. Het bedrijf ontwikkelt farmaceutische producten en medtech.

JNJ rapporteerde goede resultaten voor het tweede kwartaal, verhoogde de vooruitzichten en bagatelliseerde het risico van invoertarieven. Toch blijven er veel vraagtekens rond het aandelenverhaal, dus blijven we bij onze neutrale visie. De totale omzet steeg met 5,8% j-o-j tot $23,7 miljard, met een operationele groei van 4,6%. Ter vergelijking: in Q2 2024 bedroeg de operationele groei nog 6,6%, wat wijst op verzwakkende traditionele groeifactoren en moeilijkere vergelijkingsbasis.

Innovative Medicines leverde 15,2 miljard dollar op (+3,8% operationeel, ondanks dat Stelara de verwachtingen niet haalde), terwijl MedTech 8,54 miljard dollar bereikte (+6,1%), vooral dankzij groei in oncologie- en cardiovasculaire apparaten. De aangepaste winst per aandeel bedroeg 2,77 dollar (–1,8%).

De omzet- en winstverwachtingen voor het volledige jaar werden verhoogd. De omzetverwachting ligt nu op +3,2–3,7% (voorheen 2–3%), wat neerkomt op 93,2–93,6 miljard dollar, geholpen door gunstige wisselkoersen en sterkere dynamiek in oncologie/MedTech. De aangepaste winst per aandeel werd verhoogd naar 10,80–10,90 dollar (middenwaarde 10,85 dollar), een stijging van 0,25 dollar. De geschatte kost van invoertarieven werd verlaagd naar ~200 miljoen dollar (voorheen 400 miljoen dollar zoals aangegeven in Q1). Volgens een interview met de CFO zou een geleidelijke invoering van tarieven zelfs positief zijn, en zolang de gesprekken doorgaan, bevindt JNJ zich in een redelijk goede positie.

Op productniveau: Stelara, dat deze kwartaal de verwachtingen niet haalde, ondervindt al internationale erosie vóór het Amerikaanse patentverval eind 2025. We maken ons dus zorgen dat de omzetdaling sneller of sterker kan zijn dan de markt verwacht. Anderzijds boekte Darzalex sterke dubbelcijferige groei en verstevigt het zijn positie in hematologie, terwijl Tremfya beter presteerde in psoriasis, wat suggereert dat de volgende groeigolf zich volgens plan ontwikkelt. Toch is er nog bewijs nodig voor die groeiversnelling, en we mogen de aanhoudende juridische dreiging rond talk-producten niet vergeten.

KBC Securities heeft een houden-aanbeveling en koersdoel van 152 dollar.

Naar overzicht