KBC AM verlaagt advies voor Samsung na voorlopig kwartaalrapport

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe,
Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

vr. 8 jan 2021

11:15

Samsung publiceerde voorlopige resultaten voor het laatste kwartaal van 2020. Hoewel het operationele resultaat (EBIT) met 8,3 miljard dollar licht onder de verwachtingen lag, kent het aandeel deze ochtend een opstoot. De markten kijken immers vooruit en zowat alle sterren lijken volgens sectoranalist Stijn Plessers (KBC Asset Management) momenteel te aligneren voor het bedrijf.

Geheugenchips

Het evenwicht op de markten voor geheugenchips lijkt te herstellen. Na de 'boom' (2017) en de 'bust' (2019) zitten de prijzen opnieuw in de lift. DRAM- (dataverwerking) en NAND-chips (dataopslag) zijn de belangrijkste winstmotoren voor Samsung. De Zuid-Koreanen domineren de markt, samen met landgenoot Hynix en het Amerikaanse Micron. Die laatste presenteerde gisteren ook fraaie cijfers en keek optimistisch vooruit.

Aandeelhouderswaarde

Naar aanleiding van de definitieve resultaten eind deze maand verwachten investeerders een update van de dividend-/aandeleninkooppolitiek van het bedrijf. Het notoir discrete conglomeraat werkt al een tijdje aan zijn reputatie door de communicatie te verbeteren. Investeerders anticiperen nu ook op hogere uitkeringen die het aandeel aantrekkelijker moeten maken voor buitenstaanders.

Nieuwe TSMC

Door de productieproblemen bij Intel verwachten beleggers dat TSMC en Samsung de markt voor de (uitbestede) productie van chips onder hun tweeën gaan verdelen. Die duopoliewinsten nu al inschrijven lijkt volgens KBC AM echter wat voorbarig, gezien het strategische belang van de sector. De Amerikaanse chipindustrie (Nvidia, AMD, Qualcomm, Apple,…) kan zich niet veroorloven om volledig afhankelijk te worden van deze twee bedrijven.

De visie van KBC Asset Management

Na de verschroeiende rit in het afgelopen jaar (aandeel +43% in euro) gelooft analist Stijn Plessers dat het tijd is voor een pauze. Na de herwaardering zijn de aandelen te behouden. Samsung moet kunnen profiteren van een economische heropleving, maar veel van bovenstaand optimisme zit volgens KBC AM ondertussen in de aandelenkoers verwerkt.

KBC AM brengt de aanbeveling van 'Kopen' naar 'Houden' en het koersdoel naar 1.975 dollar (notering op de beurs van Londen).

Naar overzicht