KBC AM verlaagt koersdoel voor oliedienstverlener Schlumberger

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jens Meersman, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel,Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Sharad Kumar Surendran Palani, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

vr. 18 okt 2019

15:29

's Werelds grootste oliedienstenverlener Schlumberger stelt dat de prille heropleving van investeringen en activiteit in de olie- en gaswinning zich traag maar zeker verderzet.

Over het derde kwartaal van 2019 rapporteerde Schlumberger een omzetcijfer van 8,5 miljard USD, wat op jaarbasis nagenoeg stabiel is, maar wel 3% hoger dan in het tweede kwartaal. Onderaan de lijn rapporteerde de groep een monsterverlies van 11,4 miljard USD (of 8,22 USD per aandeel) door 12,7 miljard aan afwaarderingen gerelateerd aan overnames uit het verleden. Exclusief die eenmalige (niet-cash) elementen bedroeg de aangepaste winst per aandeel 0,43 USD, tegenover 0,46 USD een jaar eerder en 0,35 USD vorig kwartaal. Het klopt daarmee ruimschoots de analistenverwachting die uitging van 0,40 USD.

De visie van KBC Asset Management

Analist David Duchi merkt op dat de activiteit in de Noord-Amerikaanse schalievelden dit jaar harder dan verwacht vertraagt (-20%), omdat schaliespelers - onder druk van hun aandeelhouders die rendement boven groei verkiezen - de vinger op de knip houden.

Gelukkig haalt Schlumberger twee derde van zijn omzet en 80% van zijn winst uit internationale projecten (zowel onshore als offshore) buiten de VS en Canada, waar de investeringen wel verder aantrekken (+8% op jaarbasis). Voor volgend jaar rekent het management op een vergelijkbare groei, wat volgens KBC AM realistisch lijkt. Maar de vooruitzichten voor Amerikaanse schalie zijn op korte termijn veel onzekerder.

KBC AM verlaagt het koersdoel van 48 USD naar 42 USD, door het in rekening brengen van de sterkere vertraging in de Amerikaanse schalie. Er is volgens onze analist wel nog ruim voldoende opwaarts potentieel om de "Kopen"- aanbeveling te bevestigen.

Naar overzicht