KBC AM verlaagt koersdoelen voor Meta en Alphabet

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe,
Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

wo. 25 mei 2022

12:41

De winstwaarschuwing van Snap schokte de markten gisteren. Terwijl vorige maand nog op omzetgroei tussen 20% en 25% gemikt werd, klonk het eergisteren dat de omzet en EBITDA in het tweede kwartaal waarschijnlijk onder de ondergrens van de verwachtingen zouden uitkomen. CEO van Spiegel wees op “de macro-economische omgeving die zeker verder en sneller verslechterde dan verwacht”. Ondanks de omzet op jaarbasis zal blijven toenemen in het tweede kwartaal, zullen de cijfers onder de analistlat uitkomen. Ook andere bedrijven hebben te lijden hebben onder de problemen met de toeleveringsketen, de inflatie, de bezorgdheid over de rentevoeten, de oorlog in Oekraïne, enzovoort.

Snap verliest 15 miljard dollar beurswaarde

Gisteren implodeerde de aandelenkoers van Snap met meer dan 40%, waardoor Alphabet, Meta en vele andere aandelen die afhankelijk zijn van reclame in zijn spoor werden meegesleurd. De waarschuwing van Snap draagt zeker bij tot de bredere macroangst in de markt, die de laatste tijd is toegenomen na teleurstellende updates van bedrijven als Target en Walmart, evenals een groeiende lijst van gerapporteerde vacaturestop in de TMT-sector (Technology, Media, & Telecom).

Advertentiedipje? Of -dip?

Het debat gaat nu over de vraag of de zwakte van Snap ook zal doordringen tot andere aandelen die blootgesteld zijn aan reclame. Het antwoord is dat dat waarschijnlijk is, maar we weten niet in welke mate. De meeste analisten verwachten nog steeds een robuuste consument, vooral in de VS.

De balansen van de huishoudens zijn in blakende gezondheid na de pandemische stimuleringsmaatregelen en zouden de bestedingen en een zachte landing van de economie moeten ondersteunen. Maar natuurlijk kan de inflatie op een bepaald moment gaan bijten, waardoor de vraag wordt vernietigd. De waarschuwing van Snap laat een doorkijkje naar de internetmedia in de VS toe, aangezien de (online) advertentiemarkten enige zwakte of een steiler dan verwachte vertraging vertonen.

Is het de sector, of is het Snap?

Er kunnen factoren zijn die eigen zijn aan Snap, aangezien het bedrijf blootgesteld is aan een beperktere groep adverteerders en een beperkte blootstelling heeft aan veel niet-discretionaire categorie-advertentiebudgetten. Deze factoren verergeren waarschijnlijk hun uitdagingen ten opzichte van andere grotere platforms zoals Facebook en Google. Bovendien heeft reclamebureau Publicis (KBC AM: “kopen”, koersdoel:76 euro) vanochtend op zijn jaarlijkse algemene vergadering zijn vooruitzichten herhaald, wat ons enige troost biedt dat het in reclameland misschien niet zo slecht gaat als de markt nu lijkt te geloven.

Lager koersdoelen voor Alphabet en Meta.

Door de fors lagere waarderingsmultiples daalt het koersdoel van KBC Asset Management voor Alphabet van 3 150 naar 2 900 dollar, met behoud van het “Kopen”-aanbeveling. Het koersdoel van Metadaalt van 210 naar 190 dollar, eveneens met behoud van de aanbeveling. “Houden” in dat geval.

Naar overzicht