KBC AM verlaagt olieprijsverwachting op korte termijn

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe,
Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

vr. 6 nov 2020

12:00

Naar maandelijkse gewoonte sleutelde KBC Asset Management aan zijn olieprijsscenario. De tweede coronagolf brengt een reeks nieuwe lockdowns met zich mee, wat weegt op de vraag naar olie en dus ook op de prijs. Daarom verlaagt KBC AM de prijsverwachtingen op korte termijn, terwijl het langetermijnscenario onaangeroerd blijft.

Korte termijn: lagere prijzen door tweede coronagolf

De oliemarkt is sneller dan verwacht weer in evenwicht gebracht. Aan de aanbodzijde pompte de OPEC+ fors minder vaten op (-7,7 miljoen sinds augustus), terwijl ook niet-OPEC-producenten inkrompen. Daartegenover staat wel dat de verwachte daling van de vraag naar olie minder erg was dan gevreesd. De terugkeer van de lockdowns zal de vraag wel in bedwang houden, maar niet in dezelfde mate als in de eerste golf, omdat China economisch herleeft.

Bijgevolg verwacht KBC AM voor dit jaar niet langer een evolutie van de prijs naar 44 dollar per vat, maar wordt ervan uitgegaan dat de prijs eerder stabiel blijft op het huidige niveau van 40 dollar per vat.

Verder nemen de voorraden af, maar die zijn nog steeds groot en de raffinage is nog steeds zeer zwak, wat duidt op een langzaam en traag herstel. Normaal komen er vanaf januari 2 miljoen vaten per dag extra op de markt maar de verwachting is dat de OPEC+ dit zal uitstellen om de prijs niet verder te laten afglijden in dit verzwakte vraagklimaat voor olie.

Lange termijn: herstel richting 55 dollar

Als de vraag opnieuw naar een normaal niveau evolueert, gelooft KBC AM dat de prijs richting 55 dollar per vat zal evolueren. De kans dat de prijzen gedurende een langere periode boven de prijs van 55 dollar blijven, lijkt evenwel beperkt, omdat het aanbod aan deze waarde heel groot is.

Verder is het onduidelijk of het coronavirus een blijvend effect zal hebben op de vraag. Dit omwille van veranderingen in het verbruikspatroon (minder vliegen, meer thuiswerk, minder openbaar vervoer,…) tegenover de snel stijgende vraag van de opkomende markten, waar de piekvraag nog niet bereikt is.

Naar overzicht