KBC AM ziet groene scheuten voor Cisco

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jens Meersman, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel,Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Sharad Kumar Surendran Palani, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

do. 11 feb 2021

10:20

Het Cisco-aandeel ging gisteren lager naar aanleiding van de gepubliceerde kwartaalresultaten. Het bedrijf (en zijn klanten) hebben de coronapandemie nog niet verteerd, maar sectoranalist Stijn Plessers ontwaart toch vooral positieve signalen, die hem sterken in zijn overtuiging. Opnieuw volstond de gestegen verkoop van diensten niet om de gedaalde hardware-verkopen te neutraliseren. Per saldo was er dus nog een minieme omzetdaling ten opzichte van een jaar geleden.

De verkoop van netwerkapparatuur (routers, switches, …) lijkt echter te stabiliseren, met een daling van 2% tegenover 16% in het vorige kwartaal. Overheden nemen het voortouw en zijn de eerste klanten die opnieuw investeren in de uitbouw van hun datanetwerk.

Daarnaast lieten (met het oog op de toekomst) strategische segmenten zoals cybersecurity (+10% op jaarbasis), web conferencing (Webex) en cloud providers (ondertussen goed voor 4 à 5% van de omzet) mooie groeicijfers optekenen. Cisco rapporteerde voor het eerst ook de inkomsten uit software afzonderlijk; die waren goed voor 3,6 miljard dollar op een totale kwartaalomzet van 12 miljard.

De visie van KBC Asset Management

Naarmate werknemers (deels) terugkeren naar kantoor, zullen bedrijven opnieuw beginnen investeren in het bedrijfsnetwerk. In het 'nieuwe normaal' wordt plaatsonafhankelijk werken nog belangrijker. Om de overgang tussen de werkplek, het thuiskantoor en verplaatsing zo naadloos mogelijk te maken, is het een upgrade van het netwerk vereist.

Merk ook op dat de verhuis van software naar de cloud en de uitrol van 5G uiteindelijk een upgrade van het datanetwerk impliceren. Tenslotte moet dit dataverkeer ook beveiligd worden; als marktleider in netwerkapparatuur is Cisco uitstekend geplaatst om data te verzamelen, analyseren en aanvallen te remediëren.

Cisco liet het afgelopen kwartaal de hoogste brutomarge sinds 2006 optekenen. Nog belangrijker dan groei (waar het schoentje vandaag knelt) is volgens analist Stijn Plessers de rentabiliteit van een bedrijf.

Hij leest deze kwartaalupdate dan ook vooral positief en verhoogt het koersdoel van 50 naar 52 dollar, met behoud van de 'Kopen' -aanbeveling.

Naar overzicht