KBC Asset Management analyseert beurscorrecties

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe,
Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

do. 3 feb 2022

13:28

Het is altijd een beetje gevaarlijk om te vroeg victorie te kraaien, maar het lijkt er op dat het ergste van de beurscorrectie van begin 2022 stilaan achter de rug is. En dan is het opvallend om alweer vast te stellen hoe heel wat “market watchers” verrast werden door de plotse marktbeweging. Beurscorrecties zijn immers van alle tijden, weet KBC Asset Management-analist Dirk Thiels.

22 correcties sinds 1967

Als we abstractie maken van de langdurige berenmarkten (zoals bijvoorbeeld tijdens de financiële crisis of recent nog in de eerste COVID-19-golf waarin de markten meer dan 20% onderuit gingen), dan tellen we sinds 1967 in totaal 22 correcties waarin de Amerikaanse S&P500-index tussen 10 en 20% van zijn waarde verloor. Dat is er ééntje om de 2,5 jaar. Door de band genomen corrigeerde de aandelenmarkt met zo'n 13%, op basis van de mediaanbeweging.

Tot zover de gelijkenissen. De weg naar het dieptepunt en weer terug naar boven is immers erg verschillend. Een “doorsnee” correctie telt 47 beursdagen en duurt dus ongeveer 2,5 maanden. Dat is de tijd die nodig is om de bodem te bereiken. Daarna doet de beurs er net iets langer over om weer aan te sluiten met het niveau dat voor de correctie op de tabellen stond. Tel daarvoor zo’n 55 beursdagen, wat ongeveer 2,75 maanden is. Alles bij elkaar duurt een gemiddelde correctie dus iets meer dan 5 maanden.

Correcties sterven almaar sneller

De lengte van de op- en neergaande bewegingen ligt echter ook enorm ver uit mekaar. Zo had de correctie die startte in oktober 1983 liefst 180 beursdagen nodig om 14% lager tot zijn laagste peil te zinken. In januari 2018 had de markt slechts 9 beursdagen nodig om 10% lager te duiken, alvorens de weg naar omhoog kon worden genomen.

Minstens even veel diversiteit is er in de herstelfase. De correctie van september 1978 had 45 beursdagen nodig om 14% te duiken, maar het duurde liefst 179 dagen om weer op het startniveau te komen. Bliksemsnel ging het dan weer in de herfst van 1999 toen de S&P500 op 22 dagen een beurscorrectie van 12% goedmaakte. Alsof het nooit gebeurd was.

Als we het dieptepunt van de S&P in de correctie van 2022 laten starten op 27 januari, dan kunnen we besluiten dat 2022 werd ingezet met één van de snelste correcties uit de geschiedenis : -10% op 17 beursdagen. En ondertussen werd de weg naar boven bijzonder fors ingezet: op niet minder dan drie beursdagen werd de helft van de beurscorrectie alweer weggewist.

Winst in 2022? Niet rechtlijnig in ieder geval

Het is duimen dat dit nog even kan doorgaan en dat 2022 alsnog een meer dan behoorlijk beursjaar kan worden, iets waar veel beleggers vorige week nog sterk aan twijfelden, meent analist Dirk Thiels.

KBC Asset Management blijft alvast bij een scenario waarin positieve rendementen op de aandelenmarkten verwacht worden voor 2022, al zal dat wel niet van dezelfde grootteorde zijn als de rendementen op de Europese en Amerikaanse beurzen van 15% à 30% uit 2020 en 2021. Dat is hoopgevend, al mag u niet vergeten dat aandelenmarkten nooit in een rechte lijn naar boven bewegen. Occasionele correcties zijn gezond en horen nu eenmaal bij het spel, besluit analist Dirk Thiels.

Naar overzicht