KBC Asset Management bevestigt olieprijsverwachting

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jens Meersman, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel,Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Sharad Kumar Surendran Palani, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

wo. 6 nov 2019

10:35

Naar maandelijkse gewoonte nam KBC Asset Management zijn olieprijsscenario onder de loep. Volgens sectoranalist David Duchi is er momenteel geen reden om de schattingen te wijzigen. Hij kijkt alvast uit naar de OPEC-vergadering van 5 december, waar de olie-exporterende landen naar alle waarschijnlijkheid zullen beslissen om de productiebeperkingen te verlengen.

Handelsoorlog bepaalt prijsschommelingen

De voorbije maand kroop de olieprijs langzaam hoger, door groeiende hoop op een dooi in de Amerikaans-Chinese handelsrelaties. Al enkele maanden kunnen de dagelijkse olieprijsschommelingen in grote mate toegeschreven worden aan nieuwberichten over de handelsoorlog. Zelfs de aanval op de Saoedische olie-installaties in september kon de aandacht maar kortstondig afleiden van de trager groeiende vraag naar olie.

De inschattingen van KBC Asset Management wat betreft de toekomstige olievraaggroei zijn al vrij pessimistisch en op basis van de recente macrodata lijkt een verdere neerwaartse bijstelling niet nodig. Na een zeer zwak 2019 zal de vraag naar olie volgend jaar naar verwachting iets hoger liggen, door een hogere dieselvraag vanuit de scheepvaart (n.a.v. de invoering van strengere uitstootnormen, ook wel IMO 2020 genoemd, nvdr.) waardoor meer ruwe olie moet worden verwerkt.

Verlenging productiebeperkingen

Aan de vraagzijde is het uitkijken naar de OPEC-vergadering van 5 december. Net als de meeste waarnemers gaat ook KBC AM ervan uit dat OPEC (en Rusland) zullen beslissen om de huidige productiebeperkingen (die lopen tot eind maart 2020) nog eens te verlengen tot eind 2020, om een groot overaanbod volgend jaar te vermijden. Vooral Saoedi-Arabië zal de olieprijs zeker op korte termijn willen blijven ondersteunen met het oog op de nakende gedeeltelijke beursgang van staatsoliemaatschappij Saudi Aramco.

De taak van OPEC zal enigszins worden verlicht, omdat de groei van de Amerikaanse schalieolieproductie de komende maanden iets zal afvlakken. De activiteit in de schalievelden vertraagt de laatste maanden, omdat producenten hun investeringsbudgetten verlagen onder druk van investeerders die meer focus op rendement eisen in plaats van ongebreidelde groei.

De visie van KBC Asset Management

Alles bij elkaar genomen ziet KBC AM geen reden om het olieprijsscenario te wijzigen; onze analisten verwachten dat een vat Brentolie de komende maanden en zelfs jaren rond 60 USD kan blijven schommelen.

Naar overzicht